Brasilianischer Real: Ausverkauf nach der Wahl und Zweifel an der Fiskalpolitik – Commerzbank

Michael Pfister von der Commerzbank berichtet, dass Lulas überraschender Sieg einen heftigen Ausverkauf des brasilianischen Real auslöste. USD/BRL stieg kurzzeitig über 5,60 und schloss anschließend nahe 5,40. Die Märkte preisen offenbar das Risiko einer lockeren Fiskalpolitik und der zuvor erfolgten Ausweitung des Defizits neu ein. Für die kommenden Tage wird allerdings eine gewisse Korrektur erwartet. Die Commerzbank hält an ihrer USD/BRL-Prognose von 5,20 zum Jahresende fest, vorausgesetzt, es werden glaubwürdige fiskalpolitische Reformen umgesetzt.

Real fällt wegen Sorgen um Lulas Fiskalpolitik

„Wie mein Kollege Volkmar gestern bereits andeutete, kam Lulas überraschender Wahlsieg, mit dem er seine Rückkehr besiegelte, an den brasilianischen Märkten nicht gut an. Nach Handelsbeginn stieg USD-BRL auf über 5,60, nach 4,97 am Freitag. Dies entspricht einer Abwertung von über 11 %. Obwohl der Kurs im Handelsverlauf etwas korrigierte, lag er zum Handelsschluss immer noch bei 5,40.“

„Diese Abwertung kam wohl nicht unerwartet; schließlich stellte das Wahlergebnis für einige Marktteilnehmer das schlimmstmögliche Szenario dar. Flavio Bolsonaro, der Sohn des inhaftierten ehemaligen Präsidenten Jair Bolsonaro, hatte im ersten Wahlgang überraschend die Führung übernommen. Im Wahlkampf hatte er versprochen, die Fiskalpolitik wieder auf Kurs zu bringen.“

„Zwar hat auch Lula zuletzt einen Kurs in Richtung Haushaltskonsolidierung eingeschlagen, allerdings erst, nachdem er das Defizit durch eine Reihe von Versprechen hatte in die Höhe schnellen lassen. Nach der Wende dürften die Märkte daher das Risiko einer lockeren Fiskalpolitik erneut eingepreist haben.“

„Die anfängliche Bewegung bei USD-BRL fiel heftig aus. Daher könnten wir in den kommenden Tagen eine Korrektur sehen, sobald das Wahlergebnis verdaut ist. Mittelfristig dürfte jedoch entscheidend sein, ob Lula seine Fiskalpolitik glaubwürdig anpassen und Reformen umsetzen kann.“

„Die jüngere Vergangenheit gibt uns in dieser Hinsicht Anlass zu gewissen Zweifeln. Deshalb halten wir an unserer USD/BRL-Prognose von 5,20 zum Jahresende fest.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)