Euro gibt gegenüber britischem Pfund nach schwachen deutschen Einzelhandelsumsätzen nach, Händler warten auf BoE-Zinsentscheid

• EUR/GBP gibt am Dienstag im frühen europäischen Handel auf rund 0,8345 nach.
• Die BoE dürfte den Leitzins auf ihrer November-Sitzung am Donnerstag anheben.
• Die deutschen Einzelhandelsumsätze gingen im September gegenüber dem Vormonat überraschend um 2,0 % zurück.

Das Währungspaar EUR/GBP notiert am Dienstag im frühen europäischen Handel mit leichten Verlusten bei rund 0,8345. Das britische Pfund (GBP) legt gegenüber dem Euro (EUR) zu, da am Markt eine restriktive Zinspolitik der Bank of England (BoE) erwartet wird.

Laut einer Reuters-Umfrage unter Ökonomen dürfte die BoE ihren Leitzins auf ihrer November-Sitzung am Donnerstag von 3,75 % auf 4,0 % anheben. Dies wäre ihre erste Zinserhöhung seit August 2023, als die Inflation noch über dem Zielwert der BoE von 2 % lag.

Händler werden auf der Pressekonferenz von BoE-Gouverneur Andrew Bailey nach weiteren Hinweisen Ausschau halten. Äußerungen der BoE-Entscheidungsträger, die auf eine restriktive Geldpolitik hindeuten, könnten dem britischen Pfund (GBP) kurzfristig Auftrieb geben.

„Wir erwarten zwar keine klaren Hinweise des Ausschusses darauf, wie viele Zinserhöhungen geplant sind. Es ist jedoch möglich, dass das Sitzungsprotokoll oder Bailey ... signalisieren, dass der Leitzins das an den Finanzmärkten eingepreiste Niveau voraussichtlich nicht erreichen wird“, sagte Alexander Harvey, Ökonom für Großbritannien beim Beratungsunternehmen Oxford Economics.

Die schwächer als erwartet ausgefallenen deutschen Einzelhandelsumsätze könnten den EUR belasten. Sie sanken im September gegenüber dem Vormonat um 2,0 %, nach einem Anstieg von 1,2 % zuvor, und blieben damit hinter der Markterwartung eines Wachstums von 0,4 % zurück. Auf annualisierter Basis lagen die Einzelhandelsumsätze im September bei −2,3 %, verglichen mit einem Rückgang von 0,3 % im August.

BoE dürfte Straffungszyklus einleiten, doch ihr Ausblick könnte Pfund-Gewinne begrenzen

Die Strategen von Brown Brothers Harriman weisen darauf hin, dass die anstehende „Zinsentscheidung der Bank of England (BoE) und ihr geldpolitischer Bericht (MPR)“ am Donnerstag nach weitverbreiteter Erwartung den Beginn einer neuen Straffungsphase markieren dürften. So werde „allgemein erwartet, dass die BoE nach einem ganzjährigen Stillhalten die Straffung mit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf 4,00 % einleitet“. Sie betonen, dass „eine höhere Inflation und eine robustere Konjunktur in Großbritannien diesen Schritt stützen“. Bei der Abstimmung werde ein Ergebnis von „7 zu 2 erwartet, wobei die geldpolitisch lockerer eingestellten Mitglieder Alan Taylor und Swati Dhingra für unveränderte Zinsen stimmen dürften“.

BBH warnt jedoch, dass „der geldpolitische Ausblick der BoE und der aktualisierte MPR die Markterwartungen einer Straffung um 100 Basispunkte in den kommenden zwölf Monaten auf die Probe stellen werden“. Nach ihrer Einschätzung würden „anhaltende freie Kapazitäten über den gesamten Prognosehorizont hinweg dafür sprechen, Zinserhöhungen auszupreisen, und das Aufwärtspotenzial des GBP begrenzen“. Dies deutet darauf hin, dass selbst ein restriktiver Kurswechsel nicht zu einer anhaltenden Pfund-Stärke führen muss, wenn die Prognosen der Notenbank verhalten bleiben.

BoE-Mitglied Greene warnt vor stockender Abschwächung des Lohndrucks und hält Zinserhöhungsrisiken für das GBP aufrecht

Die Rede von BoE-Mitglied Greene erreicht im FXS Speechtracker einen Wert von 7,4 und entspricht damit genau ihrem historischen Durchschnitt. Die Betonung der stockenden Abschwächung des Lohndrucks und des erhöhten Risikos von Zweitrundeneffekten zeigt jedoch eine klar restriktive Tendenz. Greenes Fokus auf ein Lohnwachstum von eher 3,5 %, eine Abschwächung des Lohndrucks, die oberhalb des mit einer Inflation von 2 % vereinbaren Niveaus ins Stocken geraten ist, sowie eine überraschend widerstandsfähige Wirtschaft deuten auf wenig Bereitschaft zu raschen Zinssenkungen hin und stützen eine festere Tendenz des GBP.

Die Bemerkung, dass die Unterauslastung am Arbeitsmarkt ihren Höhepunkt erreicht haben könnte, bekräftigt die Einschätzung, dass der zugrunde liegende Inflationsdruck anhalten könnte. Dies untermauert Greenes Forderung, Zweitrundeneffekten frühzeitig entgegenzuwirken. Insgesamt stützt die Rede das Bild einer hartnäckigen Lohndynamik und einer robusten Nachfrage. Das begünstigt die Renditen im GBP-Raum und hält die Aufwärtsrisiken für die Währung aufrecht.

Technische Analyse: EUR/GBP bleibt trotz überverkaufter Lage bärisch

Im Tageschart steht EUR/GBP weiterhin klar unter bärischem Druck. Der Kurs liegt unter dem mittleren Bollinger-Band über 20 Perioden und dem gleitenden 100-Tage-Durchschnitt, sodass eine dichte Widerstandszone oberhalb des aktuellen Kurses Erholungen begrenzt. Der Relative-Stärke-Index (14) liegt mit rund 22,7 tief im überverkauften Bereich. Das deutet darauf hin, dass die Abwärtsdynamik zwar weiterhin stark ist, es aber zu Erholungsbewegungen durch die Eindeckung von Short-Positionen kommen könnte. Eine nachhaltige Erholung ist hingegen erst zu erwarten, wenn wichtige Widerstände überwunden werden.

Auf der Oberseite liegt der erste Widerstand am mittleren Bollinger-Band nahe 0,8405, gefolgt vom oberen Band bei rund 0,8500. Der gleitende 100-Tage-Durchschnitt bei 0,8535 stellt eine bedeutendere Hürde für jede Korrekturbewegung nach oben dar. Auf der Unterseite bietet das untere Bollinger-Band bei etwa 0,8310 unmittelbare Unterstützung. Ein klarer Durchbruch unter dieses Niveau würde den Weg für eine Fortsetzung des Abwärtstrends in Richtung neuer Tiefstände ebnen.

(Die technische Analyse dieses Artikels wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)