Gold setzt Rally nach der Wahl dank schwächerem US-Dollar und sinkenden Anleiherenditen fort

• Gold setzt seine Rally über 4.100 US-Dollar hinaus fort, da die durch die US-Wahlen ausgelösten USD-Verkäufe unvermindert anhalten.
• Sinkende Ölpreise lindern Inflationssorgen und drücken die US-Anleiherenditen, was dem Rohstoff zusätzlichen Auftrieb gibt.
• Erwartungen einer restriktiveren Geldpolitik der Zentralbanken könnten das Aufwärtspotenzial von Gold begrenzen, während Händler mit Spannung auf den US-Arbeitsmarktbericht warten.

Gold (XAU/USD) legt nach der Rally des Vortags von über 3,5 % – dem größten Tagesgewinn seit Mitte August – erneut kräftig zu und steigt im asiatischen Handel am Donnerstag über die Marke von 4.100 US-Dollar auf ein Zweiwochenhoch. Der US-Dollar (USD) notiert nahe seinem im Nachgang der US-Wahlergebnisse erreichten Einmonatstief und gilt als wesentlicher Unterstützungsfaktor für den Rohstoff.

Der überwältigende Sieg der Demokraten bei den US-Zwischenwahlen hat einen bedeutenden Unsicherheitsfaktor beseitigt und die Erwartungen gedämpft, dass US-Präsident Donald Trump die Militärschläge gegen den Iran wieder aufnehmen wird. Der führende Demokrat im Senat, Chuck Schumer, kündigte am Mittwoch an, auf ein Ende des Iran-Kriegs hinzuwirken. Seine Partei könne ihre Kontrolle über die staatliche Finanzierung nutzen, um Druck für dieses Ziel auszuüben. Der Optimismus drückt die Rohölpreise auf ein Zweimonatstief und lindert damit die Inflationssorgen. Zudem setzt die Erwartung, dass eine haushaltspolitische Blockade in Washington die Staatsausgaben begrenzen könnte, die US-Anleiherenditen weiter unter Druck. Dies hält den USD auf niedrigem Niveau und verleiht dem Rohstoff Rückenwind.

Dollar reagiert trotz des deutlichen Sieges der Demokraten verhalten

Die Analysten von MUFG/BTMU stellen fest, dass das „Ausmaß des Sieges der Demokraten – der sämtliche zuvor veröffentlichten Prognosen übertroffen hat – sich nicht im Ausmaß der Bewegungen an den Finanzmärkten widerspiegelt“. Der Dollar und die Renditen von US-Staatsanleihen haben bislang nur moderat nachgegeben. Nach Ansicht der Analysten könnte sich eine Veränderung der politischen Rahmenbedingungen dennoch als entscheidend für die Währung erweisen: „Das würde den derzeit zu beobachtenden Rückgang des Dollars und der Renditen von US-Staatsanleihen zweifellos umkehren“, falls spätere Entwicklungen zu einer Neubewertung geldpolitischer oder geopolitischer Risiken führen sollten. Umgekehrt halten MUFG/BTMU „eine Fortsetzung der Dollarschwäche für deutlich wahrscheinlicher, wenn Trump den Iran nicht angreift und diese Ablehnung seiner Politik durch die Wähler als Anlass sieht, eine Einigung anzustreben“. Dies unterstreicht, wie sehr die politische Reaktion nach der Wahl darüber entscheiden könnte, ob sich der aktuelle Rückgang des Dollars vertieft oder umkehrt.

Trotz des politischen Wandels bleiben die Erwartungen einer weiteren geldpolitischen Straffung durch die US-Notenbank (Fed) weitgehend bestehen. Laut dem FedWatch-Tool der CME Group preisen Händler weiterhin eine Wahrscheinlichkeit von über 80 % dafür ein, dass die US-Notenbank die Zinsen im Dezember anheben wird. Bestärkt wurden diese Erwartungen durch den besser als erwartet ausgefallenen US-ADP-Bericht. Demnach stieg die Beschäftigung im Privatsektor im Oktober 2026 um 86.000 Stellen und entsprach damit dem nach unten revidierten Wert des Vormonats. Der Einkaufsmanagerindex für den Dienstleistungssektor des Institute for Supply Management (ISM) sank unterdessen im vergangenen Monat von 54,9 im September auf 54,5, blieb aber über der Marke von 50, die anhaltendes Wachstum signalisiert.

Darüber hinaus könnten Erwartungen von Zinserhöhungen anderer großer Zentralbanken das Aufwärtspotenzial des zinslosen Goldes begrenzen. So wird allgemein erwartet, dass die Bank of England (BoE) ihren Leitzins auf ihrer Sitzung im weiteren Tagesverlauf um 25 Basispunkte anheben wird. Unterdessen zeigte das Protokoll der September-Sitzung der Bank of Japan (BoJ), dass die Währungshüter über die Notwendigkeit weiterer und möglicherweise rascherer Zinserhöhungen diskutierten. Hinzu kommt, dass die Märkte eine höhere Wahrscheinlichkeit für Zinserhöhungen der Europäischen Zentralbank (EZB) und der Schweizerischen Nationalbank (SNB) im Dezember einpreisen. Daher ist eine gewisse Vorsicht angebracht, bevor sich Anleger für einen weiteren Kursanstieg des Edelmetalls positionieren.

Händler könnten auch die Veröffentlichung des viel beachteten monatlichen US-Arbeitsmarktberichts am Freitag abwarten, der als Nonfarm-Payrolls-Bericht (NFP) bekannt ist. Die wichtigen Daten dürften zusammen mit Reden einflussreicher FOMC-Mitglieder auf weitere Hinweise zum künftigen geldpolitischen Kurs der Fed geprüft werden und die kurzfristige USD-Nachfrage bestimmen. Darüber hinaus könnten weitere Entwicklungen rund um die Nahostkrise für Volatilität sorgen und dem Goldpreis Impulse geben.

XAU/USD-Vierstundenchart

Technische Analyse

Im Vierstundenchart bleibt XAU/USD positiv ausgerichtet, nachdem der Kurs am Donnerstag über das 23,6-%-Fibonacci-Retracement der Abwärtsbewegung von August bis Oktober und den einfachen gleitenden Durchschnitt über 200 Perioden (SMA) ausgebrochen ist. Der Relative-Stärke-Index (RSI) liegt unterdessen mit 75,77 im überkauften Bereich. Die Linie des Moving Average Convergence Divergence (MACD) steigt oberhalb ihrer Signallinie weiter an, während das Histogramm positiv ist und sich ausweitet. Dies deutet darauf hin, dass der bullische Druck anhält, auch wenn die Rally bereits weit fortgeschritten erscheint.

Im unmittelbaren Fokus steht daher weiterhin die Frage, ob die Bullen das 38,2-%-Fibonacci-Retracement bei 4.186 US-Dollar überwinden können, ohne angesichts der überkauften Lage einen Korrekturrücksetzer auszulösen. Die nächste Hürde liegt am 50,0-%-Niveau bei 4.283 US-Dollar, gefolgt von 4.380 US-Dollar. Die darüber liegende Fibonacci-Zone bis 4.518 und 4.695 US-Dollar begrenzt den mittelfristigen Erholungsspielraum. Auf der Unterseite könnten der 200-Perioden-SMA bei rund 4.124 US-Dollar und anschließend das 23,6-%-Niveau bei 4.065 US-Dollar die unmittelbaren Abwärtsrisiken abfedern. Ein Bruch unter die letztgenannte Marke würde die strukturelle Unterstützung nahe dem jüngsten zyklischen Tief bei etwa 3.871 US-Dollar in den Blick rücken.

(Die technische Analyse dieses Artikels wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)