Japanischer Yen legt zu: Verbraucherpreisinflation über Zielwert stützt weitere Zinserhöhungen der Bank of Japan

• USD/JPY fällt im frühen asiatischen Handel am Freitag deutlich auf rund 156,25.
• Die japanische Verbraucherpreisinflation steigt erstmals in diesem Jahr über das Ziel der BoJ.
• Äußerungen von Fed-Vertretern haben die Erwartungen an eine Zinserhöhung bei der geldpolitischen Sitzung im Oktober gedämpft.

Das Währungspaar USD/JPY bleibt im frühen asiatischen Handel am Freitag unter Verkaufsdruck und notiert nahe 156,25. Der japanische Yen (JPY) legt gegenüber dem US-Dollar (USD) zu, nachdem Japan hohe Inflationszahlen gemeldet hat. Die vorläufigen Daten zum US-Einkaufsmanagerindex (PMI) von S&P Global werden im weiteren Tagesverlauf am Freitag veröffentlicht.

Wie die am Freitag vom japanischen Statistikamt veröffentlichten Daten zeigen, stieg der landesweite Verbraucherpreisindex (VPI) im September um 2,1 % gegenüber dem Vorjahr, nach zuvor 1,9 %. Die Kerninflationsrate, die schwankungsanfällige Preise für frische Lebensmittel ausschließt, Brennstoffkosten jedoch berücksichtigt, lag im September ebenfalls bei 2,1 % gegenüber dem Vorjahr. Damit folgte sie auf einen Anstieg von 1,8 % im August (von 1,7 % nach oben revidiert) und entsprach den Markterwartungen.

Der Verbraucherpreisindex ohne frische Lebensmittel und Energie, den die BoJ als aussagekräftigeres Maß für den nachfragebedingten Preisdruck genau beobachtet, stieg im September um 2,4 % gegenüber dem Vorjahr. Im August hatte der Anstieg 2,0 % betragen (von 1,9 % nach oben revidiert).

Der Bericht zeigte, dass die japanische Inflation im September erstmals seit neun Monaten über dem Ziel der Bank of Japan (BoJ) lag. Dies stärkt die Argumente für eine baldige Zinserhöhung und verleiht dem JPY Auftrieb.

In den USA signalisierten Äußerungen von Vertretern der US-Notenbank Federal Reserve (Fed) unterdessen wenig Eile bei einer weiteren geldpolitischen Straffung. Fed-Chef Kevin Warsh äußerte sich vergangene Woche optimistisch zur Stärke der US-Wirtschaft, ließ aber offen, ob und wann weitere Zinserhöhungen nötig sein könnten. Laut dem CME FedWatch Tool rechnen Händler mit einer Wahrscheinlichkeit von 92,8 % mit einer Zinserhöhung der Fed bei der geldpolitischen Sitzung am 27. und 28. Oktober.

BoJ dürfte im Oktober pausieren: Standard Chartered verweist auf restriktiven Ton und JPY-Risiken

Die Analysten von Standard Chartered erwarten, dass die Bank of Japan bei ihrer Sitzung Ende Oktober die Zinsen unverändert lässt: „Wir gehen davon aus, dass die Bank of Japan (BoJ) den Leitzins bei ihrer Sitzung am 29. und 30. Oktober nach der Erhöhung um 25 Basispunkte im September unverändert bei 1,25 % belassen wird.“ Allerdings ergänzen sie: „Wir erwarten, dass die Währungshüter einen klar restriktiven Ton beibehalten.“ Zugleich verlagere sich die Debatte am Markt: „Infolgedessen geht es zunehmend nicht mehr darum, ob die BoJ die Zinsen erneut anheben wird, sondern wann die nächste Erhöhung erfolgt.“

Standard Chartered merkt an: „Auch wenn eine Zinserhöhung im Dezember inzwischen durchaus möglich ist, bleibt Januar 2027 unser Basisszenario für den nächsten Schritt.“ Dies unterstreicht die Erwartung eines sehr allmählichen Straffungskurses. Gleichzeitig argumentiert die Bank: „Die BoJ hat einen Anreiz, die geldpolitische Normalisierung fortzusetzen, um die Renditedifferenzen zu stützen und das Risiko einer erneuten JPY-Schwäche zu verringern, insbesondere wenn die Fed die Straffung wieder aufnimmt oder ihren restriktiven Kurs länger als erwartet beibehält.“

Warsh betont Investitionsschub und KI, vermeidet aber eine geldpolitische Vorfestlegung

Die Rede von Fed-Chef Warsh erreicht im FXS Speechtracker 5,6 von 10 Punkten und fällt damit etwas weniger restriktiv aus als der historische Durchschnitt von 6,1 von 10 Punkten. Dies spiegelt trotz positiver Aussagen zum strukturellen Wachstum und zu einem Investitionsschub einen vorsichtigen Ton wider. Die Bemerkung, man sei „von der globalen Finanzkrise übermäßig gezeichnet“, unterstreicht eine anhaltende Risikoaversion, die den Optimismus hinsichtlich Produktion, Beschäftigung und Inflation dämpft. Zugleich hält seine wiederholte Weigerung, den Sitzungen im Oktober und Dezember vorzugreifen, den Fokus der Dollar-Händler auf datenabhängigen Entscheidungen statt auf ausdrücklichen geldpolitischen Signalen. Warshs Betonung der KI als kurzfristiger nachfrageseitiger Treiber sowie der Risiken für die Finanzstabilität signalisiert mittelfristige geldpolitische Wachsamkeit, liefert aber nur wenige zusätzliche Anhaltspunkte für die unmittelbaren Zinserwartungen.

Der FXS Fed Sentiment Index blieb mit einer Veränderung von 0,00 Punkten auf einem weiterhin erhöhten Stand von 127,51. Damit liegt er trotz der etwas weniger restriktiven Bewertung der Rede im FXS Speechtracker weiterhin klar im restriktiven Bereich. Der unveränderte Indexstand deutet darauf hin, dass der Markt die Äußerungen weitgehend im Einklang mit den bestehenden Erwartungen an eine restriktive Geldpolitik sah. Neue Signale für eine Lockerung waren nicht stark genug, um die insgesamt restriktive Ausrichtung zu verändern.

Technische Analyse: Dichte Widerstandszone begrenzt Aufwärtspotenzial von USD/JPY

Im Tageschart setzt USD/JPY seine Korrekturphase fort, nachdem das Währungspaar zuletzt einen Höchststand über 160 erreicht hatte. Der Kurs liegt nun unter einer dichten Widerstandszone: Er notiert unter dem unteren, mittleren und oberen Bollinger-Band auf 20-Tage-Basis, während der einfache gleitende 100-Tage-Durchschnitt (SMA) den übergeordneten Trend nach oben begrenzt. Der Relative-Stärke-Index (RSI) ist mit einem Wert von 38,20 unter die neutrale Marke von 50 gerutscht. Dies deutet darauf hin, dass der Abwärtsdruck weiterhin überwiegt, obwohl das Währungspaar seinen überkauften Zustand bereits teilweise abgebaut hat.

Auf der Oberseite liegt der erste Widerstand am unteren 20-Tage-Bollinger-Band bei 156,75, gefolgt von der Bollinger-Mittellinie bei 157,85 als nächster Erholungshürde. Darüber bilden das obere Bollinger-Band bei 159,00 und der 100-Tage-SMA bei 159,35 eine breitere Angebotszone, die zurückerobert werden müsste, um die derzeit bärische Ausrichtung abzuschwächen. Da die vorliegenden Daten unterhalb von 156,38 keine nahe gelegenen technischen Unterstützungsniveaus ausweisen, müsste das Währungspaar bei weiteren Verlusten im Chart nach neuen Nachfragezonen suchen.

(Die technische Analyse dieses Artikels wurde mithilfe eines KI-Tools verfasst. Mehr erfahren.)