Japanischer Yen unter Druck: Steigende Chancen auf eine Fed-Zinserhöhung treiben USD/JPY nach oben

• USD/JPY legt zu, während die Wirkung hoher US-Verbraucherpreisindexdaten durch eine geringere Nachfrage nach sicheren Häfen angesichts nachlassender Spannungen zwischen den USA und Iran ausgeglichen werden könnte.
• Die Währungshüter der BoJ drängten auf raschere Zinserhöhungen, nachdem die zugrunde liegende Inflation das 2-%-Ziel der Notenbank erreicht hatte.
• Mehrere BoJ-Mitglieder warnten vor einer überstürzten Straffung und verwiesen auf den schwachen Binnenkonsum sowie die Unsicherheit über die KI-Nachfrage.

USD/JPY setzt seine Gewinne den zweiten Tag in Folge fort und notiert am Mittwoch im asiatischen Handel bei rund 158,90. Das Währungspaar legte zu, da der US-Dollar (USD) nach dem jüngsten Inflationsbericht kräftige Unterstützung erhielt. Der Bericht festigte die Markterwartungen einer Zinserhöhung der US-Notenbank Federal Reserve im Dezember. Laut dem CME FedWatch Tool preisen die Märkte inzwischen eine Wahrscheinlichkeit von rund 91 % für eine Zinserhöhung im kommenden Monat ein.

Der US-Verbraucherpreisindex stieg im Oktober gegenüber dem Vormonat um 0,4 % und übertraf damit die Prognose von 0,3 %, obwohl sich der Anstieg gegenüber dem Septemberwert von 0,6 % abschwächte. Der Kernverbraucherpreisindex, der Lebensmittel- und Energiepreise ausklammert, legte unterdessen um 0,3 % zu. Damit entsprach der Anstieg dem Tempo vom September und lag über der Schätzung von 0,2 %. Das Bureau of Labor Statistics veröffentlichte aufgrund des Regierungsstillstands im vergangenen Jahr keine Vorjahresvergleichswerte für Oktober.

Trotz dieser für den US-Dollar positiven Inflationsdaten könnte die US-Währung durch eine nachlassende Nachfrage nach sicheren Häfen unter Druck geraten, da die Hoffnung auf eine diplomatische Lösung des Konflikts zwischen den USA und Iran wächst. US-Präsident Donald Trump signalisierte, dass weitere Militärschläge gegen Iran möglicherweise nicht mehr nötig seien. US-Außenminister Marco Rubio erklärte unterdessen bei einem G7-Treffen, größere Kampfhandlungen seien nicht länger erforderlich. Gleichzeitig erwägen die Demokraten im Kongress, die bevorstehende Frist für die Finanzierung der Regierung zu nutzen, um die Trump-Regierung zu einer friedlichen Lösung zu bewegen.

Goolsbee warnt vor „echtem Inflationsproblem“, verschärft den restriktiven Ton der Fed und stützt den Dollar

Fed-Vertreter Goolsbee schlug einen deutlich restriktiveren Ton an. Seine Bewertung von 8/10 im FXS Speechtracker lag klar über dem historischen Durchschnitt von 6,8/10 und unterstrich die zunehmende Sorge über den hartnäckigen Preisdruck. Seine Einschätzung, die jüngsten Verbraucherpreisindexdaten seien „beinahe beunruhigend“, während die Dienstleistungsinflation „nicht zurückgeht“, sowie seine Warnung vor „einem echten Inflationsproblem“, mit dem sich die Fed „wird befassen müssen“, deuten auf eine niedrigere Schwelle für weitere Straffungen oder eine längere Phase restriktiver Geldpolitik hin. Diese Kombination stützt üblicherweise den Dollar und belastet risikosensitive Währungen. Die wiederholten Verweise auf überhitzte Preise und das Risiko einer Verfestigung der Inflationserwartungen bekräftigen die Botschaft, dass sich eine geldpolitische Lockerung voraussichtlich verzögern wird, sofern neue Daten keinen klaren Disinflationstrend erkennen lassen.

Aufseiten des japanischen Yen (JPY) sprachen sich die Währungshüter der Bank of Japan (BoJ) laut der Zusammenfassung der Meinungsäußerungen auf ihrer Oktober-Sitzung für raschere Zinserhöhungen aus, nachdem die zugrunde liegende Inflation das 2-%-Ziel der Notenbank erreicht hatte. Ein Mitglied forderte die BoJ ausdrücklich auf, die nächste Zinserhöhung vorzunehmen, „ohne übermäßig vorsichtig zu werden“, und stärkte damit die Erwartungen einer Zinserhöhung auf der Dezember-Sitzung. Die Zusammenfassung verdeutlichte jedoch auch die anhaltenden Meinungsverschiedenheiten unter den Währungshütern: Mehrere Mitglieder warnten angesichts des schleppenden Binnenkonsums und der ungewissen Nachhaltigkeit der KI-getriebenen Nachfrage vor einem zu schnellen Vorgehen.

USD/JPY rückt stärker in den Fokus, da sich der Renditeabstand nicht über den jüngsten Höchstständen halten kann

Die Analysten von Societe Generale betonen, dass die Unterstützung durch den Renditeabstand etwas nachgelassen habe, und stellen fest: „Die Renditespanne zwischen zehnjährigen US-Staatsanleihen und japanischen Staatsanleihen verengt sich auf 216 Basispunkte (-5 Basispunkte) und kann sich nicht oberhalb von 220 Basispunkten etablieren.“ Ihrer Einschätzung nach könnte dieser Dynamikverlust beim Renditeabstand die verhaltenere Entwicklung von USD/JPY erklären, während sich das Währungspaar vor wichtigen US-Daten nahe den jüngsten Kursniveaus konsolidiert.