Lagarde-Rede: Fiskalpolitische Unsicherheit könnte das Vertrauen beeinträchtigen

Christine Lagarde, Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB), erläutert die Entscheidung der EZB, die Leitzinsen auf der geldpolitischen Sitzung im Oktober unverändert zu lassen, und beantwortet Fragen der Presse.

Die wichtigsten Aussagen

„Die eingehenden Daten deuten darauf hin, dass die Wirtschaft im dritten Quartal wächst.“

„Das Wachstum dürfte kurzfristig gestützt werden.“

„Erneute Energiepreisanstiege und die Finanzierungskosten belasten das Vertrauen und das Wachstum.“

„KI-Investitionen und Staatsausgaben dürften das Wachstum stützen, die Exporte dürften anziehen.“

„Die Tragfähigkeit der öffentlichen Finanzen ist der zentrale Anker.“

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„Die frühen Stufen der Preiskette deuten auf Aufwärtsdruck hin.“

„Der EZB-Lohntracker deutet für die verbleibenden Monate des Jahres 2026 auf ein Lohnwachstum von 2,5 % bis 2,8 % hin.“

„Die meisten Messgrößen der längerfristigen Inflationserwartungen liegen bei rund 2 %.“

„Die Energiepreise sind über die Annahmen des Basisszenarios hinaus gestiegen.“

„Die Energiepreise werden die Inflation mittelfristig weiter anheben.“

„Die Gesamtinflation wird in den kommenden Quartalen voraussichtlich deutlich über dem Zielwert bleiben. Danach dürfte ein Rückgang der Energiepreisinflation die Gesamtinflation senken.“

„Die Wachstumsrisiken sind abwärtsgerichtet.“

„Eine Verschlechterung der Marktstimmung könnte die Finanzierungsbedingungen verschärfen und die Nachfrage dämpfen.“

„Fiskalpolitische Unsicherheit könnte das Vertrauen beeinträchtigen.“

Häufig gestellte Fragen zur EZB

Die Europäische Zentralbank (EZB) mit Sitz in Frankfurt am Main ist die Zentralbank des Euroraums. Sie legt die Zinssätze fest und steuert die Geldpolitik für die Region. Das vorrangige Mandat der EZB besteht darin, Preisstabilität zu gewährleisten, also die Inflation bei rund 2 % zu halten. Ihr wichtigstes Instrument dafür ist die Anhebung oder Senkung der Zinssätze. Relativ hohe Zinsen führen in der Regel zu einem stärkeren Euro und umgekehrt. Der EZB-Rat trifft seine geldpolitischen Entscheidungen auf Sitzungen, die achtmal im Jahr stattfinden. Die Entscheidungen werden von den Präsidentinnen und Präsidenten der nationalen Zentralbanken des Euroraums und sechs ständigen Mitgliedern getroffen, darunter EZB-Präsidentin Christine Lagarde.

In Extremsituationen kann die Europäische Zentralbank ein geldpolitisches Instrument einsetzen, das als quantitative Lockerung (Quantitative Easing, QE) bezeichnet wird. Dabei schafft die EZB neues Geld in Euro und kauft damit Vermögenswerte – in der Regel Staats- oder Unternehmensanleihen – von Banken und anderen Finanzinstituten. QE führt in der Regel zu einem schwächeren Euro. QE ist das letzte Mittel, wenn eine bloße Zinssenkung das Ziel der Preisstabilität voraussichtlich nicht erreichen kann. Die EZB setzte dieses Instrument während der globalen Finanzkrise von 2009 bis 2011 ein, ebenso im Jahr 2015, als die Inflation hartnäckig niedrig blieb, sowie während der Corona-Pandemie.

Quantitative Straffung (Quantitative Tightening, QT) ist das Gegenteil von QE. Sie wird im Anschluss an QE eingesetzt, wenn sich die Wirtschaft erholt und die Inflation zu steigen beginnt. Während die Europäische Zentralbank (EZB) im Rahmen von QE Staats- und Unternehmensanleihen von Finanzinstituten kauft, um ihnen Liquidität bereitzustellen, stellt sie bei QT weitere Anleihekäufe ein und reinvestiert die Tilgungsbeträge aus fällig werdenden Anleihen in ihrem Bestand nicht mehr. Dies wirkt sich in der Regel positiv beziehungsweise bullisch auf den Euro aus.