Malaysischer Ringgit: Stabile Handelsspanne gegenüber dem US-Dollar bei restriktiver Tendenz der BNM – Commerzbank

Charlie Lay und Dr. Henry Hao von der Commerzbank heben Malaysias starke Handelsdaten für September hervor: Exporte und Importe übertrafen die Erwartungen deutlich, und der Handelsüberschuss weitete sich weiter aus. Zusammen mit der verhaltenen Gesamt- und Kerninflation stützt dies die restriktive geldpolitische Tendenz der Bank Negara Malaysia, lässt ihr aber Spielraum beim Zeitpunkt möglicher Maßnahmen. Die Autoren erwarten, dass der Tagesgeld-Leitzins (Overnight Policy Rate) kurzfristig bei 2,75 % bleibt. Anfang 2027 sei eine Zinserhöhung möglich, während sich USD/MYR in einer Spanne von 4,00–4,10 halten dürfte.

Handelsüberschuss stützt MYR

„Die stärker als erwartete Handelsentwicklung deutet auf Aufwärtsrisiken für die vorläufige Schätzung des BIP-Wachstums im dritten Quartal von 5,3 % gegenüber dem Vorjahr hin. Sie bestärkt die Erwartungen, dass das Gesamtjahreswachstum das obere Ende der revidierten Prognosespanne der Regierung von 4,8–5,3 % erreichen könnte. In den ersten drei Quartalen dieses Jahres wuchs die Wirtschaft um 5,6 %. Damit wäre im vierten Quartal ein Wachstum von etwa 2,5–4,5 % erforderlich, um das Gesamtjahresziel der Regierung zu erreichen.“

„Die Gesamtinflation lag in den ersten neun Monaten im Durchschnitt bei lediglich 1,8 % und damit weiterhin deutlich innerhalb der von der Regierung für 2026 prognostizierten Spanne von 1,5–2,5 %. Für 2027 wird ein moderater Anstieg der Inflation auf 1,8–2,8 % erwartet, bedingt durch höhere Energie-, Nahrungsmittel- und sonstige Vorleistungskosten. Kraftstoffsubventionen, Preiskontrollen und ein relativ stabiler MYR dürften jedoch dazu beitragen, die Weitergabe höherer globaler Rohstoffpreise an die Verbraucherpreise zu begrenzen.“

„Für die Geldpolitik bedeutet die Kombination aus robustem Wirtschaftswachstum und verhaltener Inflation, dass die BNM beim Zeitpunkt und bei der Richtung ihrer nächsten geldpolitischen Anpassung einen gewissen Spielraum hat. Die starken Exportdaten stützen eine zunehmend restriktive geldpolitische Tendenz, doch der niedrigere Inflationswert verringert die Dringlichkeit einer sofortigen Zinserhöhung. Die Bank Negara Malaysia (BNM) beließ den Tagesgeld-Leitzins (Overnight Policy Rate, OPR) im September bei 2,75 %, verzichtete jedoch auf ihre bisherige Beschreibung des geldpolitischen Kurses als ‚angemessen‘ und signalisierte damit größere Flexibilität bei Zinsanpassungen.“

„Notenbankchef Abdul Rasheed Ghaffour erklärte anschließend, dass die BNM Handlungsspielraum habe, sollte sich der Inflationsdruck verstärken. Wir erwarten, dass die BNM die Zinsen bei ihrer nächsten Sitzung am 5. November unverändert lässt. Eine Anhebung um 25 Basispunkte auf 3,00 % Anfang 2027 ist möglich, sofern das Wachstum robust bleibt und der Inflationsdruck zunimmt. Der MYR wird durch die Kombination aus starker Auslandsnachfrage und einem beträchtlichen Handelsüberschuss gestützt. USD/MYR bewegt sich seit Juli relativ stabil in einer Spanne von 4,00–4,10.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur überprüft. Mehr erfahren.)