Britisches Pfund: Zinserhöhung im November vor Veröffentlichung der Einzelhandelsumsätze bereits eingepreist

• GBP/USD verharrt unter 1,3400, während die britische Inflation mit 3,5 % den höchsten Stand in diesem Jahr erreicht.
• Die Wahrscheinlichkeit einer zweiten Zinserhöhung der BoE bis Dezember sinkt von 58 % auf rund 48 %.
• Für die am Freitag anstehenden britischen Einzelhandelsumsätze wird nach einem Anstieg um 0,5 % ein Rückgang um 0,1 % erwartet.

Die britischen Inflationsdaten übertrafen am Mittwoch sowohl bei der Gesamtrate als auch bei der Kernrate und im Monatsvergleich die Prognosen, doch das Pfund bewegte sich kaum. GBP/USD hält sich knapp unter 1,3400 und hat seit dem 15. September nicht mehr oberhalb dieser Marke geschlossen. Händler hatten eine Zinserhöhung der Bank of England (BoE) am 5. November bereits vor der Veröffentlichung nahezu vollständig eingepreist. Die Daten konnten daher nur noch beeinflussen, in welchem Umfang diese Zinserhöhung noch zusätzliche Käufe auslösen würde.

Hohe Inflation erhöht die bereits mit 93 % eingepreiste Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um drei Prozentpunkte

Die am Verbraucherpreisindex (CPI) gemessene Inflation stieg im September von 3,1 % auf 3,5 %, gegenüber einer Prognose von 3,4 %. Die Kernrate erhöhte sich von 2,6 % auf 2,8 %. Im Monatsvergleich stiegen die Preise um 0,4 %, erwartet worden waren 0,3 %. Den größten Aufwärtsbeitrag leistete der Verkehrssektor. Diesel war so teuer wie seit Juli 2022 nicht mehr, während Brent infolge des Krieges zwischen den USA und dem Iran bei knapp 109,00 US-Dollar je Barrel notierte. Die Erzeugerpreise auf der Absatzstufe stiegen im Monatsvergleich um 0,8 % und lagen damit einen Zehntelprozentpunkt über der Prognose. Die Kosten, die in den kommenden Monaten in die Ladenpreise einfließen, steigen somit weiter.

Nach der Veröffentlichung bezifferten Händler die Wahrscheinlichkeit, dass die BoE den britischen Leitzins am 5. November von derzeit 3,75 % anhebt, auf rund 96 %, nach etwa 93 % zuvor. Das Pfund erhält durch eine Zinserhöhung dann Auftrieb, wenn Händler sie einpreisen. Diese war jedoch bereits zu 93 % berücksichtigt. Zugleich sank nach der Veröffentlichung die Wahrscheinlichkeit einer zweiten Zinserhöhung bis Dezember von 58 % auf rund 48 %. Trotz der höher ausgefallenen Inflation rechnete der Markt damit für dieses Jahr also mit weniger britischen Zinserhöhungen, nicht mit mehr.

Dienstleistungsinflation steigt im ersten Bericht seit Baileys Einschätzung begrenzter Übertragungseffekte

BoE-Gouverneur Bailey hatte am 16. Oktober erklärt, er sehe bislang kaum Anzeichen dafür, dass sich der Energiepreisschock auf die Löhne und die übrigen Preise übertrage. Ökonomen bezeichnen dies als Zweitrundeneffekte. Die Dienstleistungsinflation, die von der BoE in diesem Zusammenhang am genauesten beobachtete Kennzahl, stieg im Bericht vom Mittwoch von 3,4 % auf 3,7 %. Die Teuerungsrate im Bereich Freizeit und Kultur erhöhte sich von 1,6 % auf 2,3 %.

Ein Übergreifen auf den Dienstleistungssektor ist der Faktor, der aus einer Zinserhöhung mehrere macht. Mehrere Zinserhöhungen sind der Teil des geldpolitischen Ausblicks der BoE, der im Pfund noch nicht eingepreist ist. Die Inflationszahlen für Oktober werden erst nach dem Zinsentscheid am 5. November veröffentlicht. Damit ist der Bericht vom Mittwoch der letzte, der dem geldpolitischen Ausschuss (MPC) vor seiner Abstimmung vorliegt.

Das britische Statistikamt Office for National Statistics (ONS) bezifferte die Nettokreditaufnahme des öffentlichen Sektors im September zudem auf 24,52 Milliarden Pfund. Dabei stiegen die Ausgaben einschließlich der Schuldzinsen schneller als die Einnahmen. Diese Belastung fließt in den ersten Haushalt von Finanzminister Healey am 28. Oktober ein. Die Rendite zehnjähriger britischer Staatsanleihen lag Ende September knapp unter 5,4 %, nachdem sie im Monatsverlauf ein 19-Jahres-Hoch erreicht hatte. Ein Haushalt mit höherer Kreditaufnahme könnte das Pfund daher noch vor der Abstimmung der BoE über den Anleihemarkt beeinflussen.

Haushaltsvorlage fällt auf den Tag des Fed-Entscheids, eine Woche vor der BoE-Abstimmung

Für das GfK-Verbrauchervertrauen, das am Donnerstag um 23:01 Uhr GMT veröffentlicht wird, werden -15 Punkte nach zuvor -13 erwartet. Am Freitag um 06:00 Uhr GMT folgen die Einzelhandelsumsätze. Prognostiziert wird ein monatlicher Rückgang um 0,1 % nach einem Anstieg um 0,5 %, während sich das Jahreswachstum von 2,4 % auf 1 % verlangsamen dürfte. Für die Umsätze ohne Kraftstoffe wird ein jährliches Wachstum von 1,5 % und damit ein stärkerer Zuwachs als beim Gesamtumsatz erwartet. Die Prognosen deuten somit darauf hin, dass die Briten angesichts der höchsten Dieselpreise seit 2022 weniger Kraftstoff kaufen als vor einem Jahr.

Die vorläufigen britischen Einkaufsmanagerindizes (PMI) von S&P Global, die am Freitag um 08:30 Uhr GMT erscheinen, werden sowohl für das verarbeitende Gewerbe als auch für den Dienstleistungssektor bei 51,8 erwartet. Für die entsprechenden US-Indizes um 13:45 Uhr GMT liegen die Prognosen bei 55,6 beziehungsweise 57,9. Der Verbraucherstimmungsindex der University of Michigan wird um 14:00 Uhr GMT unverändert bei 46,3 erwartet. Schwache britische Daten würden zunächst die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember belasten, da der November-Schritt bereits eingepreist ist.

Finanzminister Healey legt den Haushalt am 28. Oktober vor, am selben Tag wie der Zinsentscheid der Fed. An den Prognosemärkten liegt die Wahrscheinlichkeit unveränderter Zinsen bei 3,75 % bis 4,00 % bei knapp 86 %. Die BoE folgt am 5. November. Eine Zinserhöhung im November ist im Pfund bereits eingepreist, während die Entscheidung für Dezember noch offen ist.

Die Kursmarken des Pfunds rund um seinen 200-Tage-Durchschnitt

Widerstand: Die Marke von 1,3400 begrenzte am Dienstag und Mittwoch die Tageshochs. Seit dem 15. September hat GBP/USD nicht mehr oberhalb dieses Niveaus geschlossen. Bei 1,3500 begann der Kursrückgang vom 16. September.

Unterstützung: Der exponentielle gleitende 200-Tage-Durchschnitt (EMA) liegt knapp unter 1,3400 und damit unmittelbar unter dem aktuellen Kurs. Am Dienstag wurde das Währungspaar erstmals seit Mitte September wieder darüber gehandelt. Als nächste Unterstützung folgt das Mittwochstief knapp oberhalb von 1,3350, danach die Marke von 1,3300, an der der Rücksetzer am Montag endete.

Ausrichtung: Short-Position bei Tagesschlusskursen unter 1,3400, mit Zielen bei 1,3350 und anschließend 1,3300. Der tägliche stochastische Relative-Stärke-Index (Stoch RSI) ist nach dem Anstieg vom Tief am 14. Oktober mit einem Wert nahe 85 in den überkauften Bereich vorgedrungen. Ein Tagesschluss über 1,3450 beendet die Short-Position.

GBP/USD-Tageschart