Neuseeland-Dollar setzt Gewinnserie im Vorfeld der Inflationsdaten fort

• NZD/USD steigt den fünften Handelstag in Folge auf knapp über 0,5700.
• RBNZ-Chefökonom Conway bezeichnet die Entscheidung am 28. Oktober als völlig offen.
• Die jährliche Inflationsrate wird bei 3,8 % erwartet und damit oberhalb des RBNZ-Zielbands von 1 % bis 3 %.

Stats NZ veröffentlicht am Mittwoch um 21:45 Uhr GMT den Verbraucherpreisindex (CPI) für das dritte Quartal. NZD/USD notiert knapp unter seinem 50-Tage-Durchschnitt, während die Zinsentscheidung der Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) am 28. Oktober ansteht. Nach fünf Tagesgewinnen in Folge handelt das Währungspaar knapp über 0,5700 und damit auf dem höchsten Stand seit dem 23. September. Die Swapmärkte preisen mit rund 80 % Wahrscheinlichkeit eine Anhebung des Leitzinses (Official Cash Rate, OCR) durch die RBNZ von 2,75 % auf 3,00 % ein. Die Veröffentlichung könnte die Zinserhöhung somit zur Gewissheit machen oder erneut Zweifel daran wecken.

Händler preisen Zinserhöhung mit 80 % Wahrscheinlichkeit ein, Chefökonom Conway hält Entscheidung für völlig offen

Der neuseeländische Dollar zählte am Mittwoch zu den stärkeren Hauptwährungen, während der US-Dollar gegenüber den meisten von ihnen nachgab. Die Kartenausgaben in Neuseeland stiegen im September im Vorjahresvergleich um 6,9 %, nach 3,5 % im August. Ein beschleunigtes Ausgabenwachstum im Inland gehört zu den Entwicklungen, die für eine weitere Zinserhöhung sprechen. Die RBNZ hob ihren Leitzins im Juli und erneut am 2. September an. Eine dritte Erhöhung auf 3,00 % würde den OCR bis auf weniger als einen Prozentpunkt an den Mittelwert der Fed-Zinsspanne von 3,75 % bis 4,00 % heranführen.

RBNZ-Chefökonom Conway sagte, die Zinsen dürften am ehesten weiter steigen, die Entscheidung im Oktober sei jedoch völlig offen. Laut dem Protokoll zur Zinserhöhung auf 2,75 % am 2. September gehörte er zu den beiden Ausschussmitgliedern, die die Inflationsrisiken als ausgewogen einschätzten. Die übrigen vier sahen dagegen überwiegend Aufwärtsrisiken. Einer der beiden Vertreter der ausgewogenen Risikoeinschätzung im Ausschuss hält steigende Zinsen nun also für das wahrscheinlichste Szenario.

Chefökonom Conway nannte auch die Rohölpreise und den Wechselkurs als Aufwärtsrisiken für die Inflation. Damit besteht ein direkter Bezug zwischen der Entscheidung und NZD/USD. Ein schwächerer Kiwi verteuert sämtliche Importe Neuseelands. Die Rally über fünf Handelstage hat somit eines der von Chefökonom Conway genannten Aufwärtsrisiken verringert.

Inflation im vergangenen Quartal lag zwei Zehntelprozentpunkte über der RBNZ-Prognose

Für das dritte Quartal wird ein Anstieg des Verbraucherpreisindex um 0,8 % gegenüber dem Vorquartal erwartet, nach zuvor 1,5 %. Die Jahresrate dürfte von 4,1 % auf 3,8 % sinken. Die RBNZ prognostiziert 0,8 % beziehungsweise 3,9 %, ihr Zielband liegt bei 1 % bis 3 %. Selbst wenn die Daten den Markterwartungen entsprechen, läge die jährliche Inflation damit noch 0,8 Prozentpunkte über der Obergrenze des Zielbands. Die RBNZ erwartet, dass die Inflation bis Mitte 2027 in das Zielband zurückkehrt und im weiteren Jahresverlauf dessen Mittelwert von 2 % erreicht.

Analysten rechnen am 28. Oktober mit einer Zinserhöhung, sofern die Daten nicht deutlich unter den Erwartungen liegen. Die Inflation im dritten Quartal könnte zwar unter der RBNZ-Prognose ausfallen, im zweiten Quartal lag sie jedoch mit 4,1 % über den prognostizierten 3,9 %. Für NZD/USD würde eine Jahresrate von mindestens 3,9 % bedeuten, dass die Zinserhöhung nahezu vollständig eingepreist wäre. Der knapp darüber liegende 50-Tage-Durchschnitt wäre dann die erste Bewährungsprobe. Einige Analysten halten den Kiwi gemessen an seinem kurzfristigen fairen Wert bereits für günstig bewertet.

Fed-Zinserhöhung bis Dezember mit rund 90 % Wahrscheinlichkeit eingepreist

Die am Donnerstag um 12:30 Uhr GMT anstehenden US-Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe werden bei 200.000 erwartet, nach zuvor 199.000. Die vorläufigen US-Einkaufsmanagerindizes (PMI) von S&P Global werden am Freitag um 13:45 Uhr GMT veröffentlicht. Für das verarbeitende Gewerbe werden 55,6 Punkte nach 55,9 erwartet, für den Dienstleistungssektor 57,9 nach 58,8.

Die Fed-Futures preisen für den 28. Oktober unveränderte Zinsen und bis Dezember eine Zinserhöhung mit rund 90 % Wahrscheinlichkeit ein. Das ist für den Kiwi relevant, weil beide Notenbanken denselben Zinsabstand von entgegengesetzten Seiten verändern. Eine RBNZ-Zinserhöhung um einen Viertelprozentpunkt im Oktober würde ihn um einen Viertelprozentpunkt verringern, eine entsprechende Fed-Zinserhöhung im Dezember würde ihn wieder auf das ursprüngliche Niveau zurückbringen. US-Daten, die eine Zinserhöhung im Dezember wahrscheinlicher machen, verringern damit die Bedeutung einer RBNZ-Zinserhöhung im Oktober für NZD/USD.

Kursmarken des neuseeländischen Dollars unter seinem 50-Tage-Durchschnitt

Widerstand: NZD/USD notiert seit Anfang September unter seinem exponentiellen gleitenden 50-Tage-Durchschnitt (EMA). Das Hoch vom Mittwoch blieb knapp darunter, etwas oberhalb von 0,5700. Bei 0,5750 endete die Erholung am 22. September, und das Hoch vom 18. September liegt knapp unter 0,5800.

Unterstützung: Das Tief vom Mittwoch knapp über 0,5650 lag weiterhin über dem Tief vom Dienstag. Bei 0,5600 begann am 15. Oktober die Aufwärtsbewegung über fünf Handelstage.

Ausrichtung: Long, solange 0,5650 auf Schlusskursbasis hält, mit Zielen bei 0,5750 und anschließend 0,5800. Der stochastische Relative-Stärke-Index (Stoch RSI) auf Tagesbasis ist auf rund 78 gestiegen und nähert sich dem überkauften Bereich. Schwächer als erwartet ausfallende CPI-Daten würden somit auf eine bereits weit gelaufene Aufwärtsbewegung treffen. Ein Tagesschlusskurs unter 0,5600 beendet die Long-Position.

NZD/USD-Tageschart