US-Dollar: Rally verliert an Schwung, Fed-Äußerungen im Blick – BBH

Elias Haddad von Brown Brothers Harriman (BBH) stellt fest, dass der Dollar-Index von seinen nach der Veröffentlichung der Oktober-Verbraucherpreisdaten erreichten Höchstständen zurückgefallen ist. Gemessen an den Zinsdifferenzen gilt die USD-Rally als überzogen. Er betont, dass stagnierende US-Reallöhne die Erwartungen an eine Zinserhöhung der Fed um 50 Basispunkte im Dezember begrenzen könnten.

USD-Rally gilt kurzfristig als überzogen

„Der Dollar-Index (DXY) hat von seinem höchsten Stand seit Anfang April 2025 nachgegeben, als Präsident Donald Trump seine Zölle zum ‚Liberation Day‘ vorstellte. Die USD-Rally wurde durch eine deutliche Neubewertung der Erwartungen an den US-Leitzins nach den unerwartet hohen US-Verbraucherpreisdaten für Oktober angetrieben und durch restriktive Äußerungen aus der Fed verstärkt.“

„Dennoch könnte die USD-Rally zu weit und zu schnell gegangen sein. Der USD ist über das durch die Zinsdifferenzen implizierte Niveau hinausgeschossen, was den Spielraum für weitere kurzfristige Gewinne begrenzt. Zudem dürften stagnierende US-Reallöhne und der daraus resultierende Gegenwind für die Konsumausgaben die Einpreisung einer kräftigen US-Leitzinserhöhung um 50 Basispunkte im Dezember begrenzen.“

„Die heute anstehenden US-Konjunkturdaten von nachrangiger Bedeutung (wöchentliche Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe und Verkäufe bestehender Häuser im Oktober) dürften kaum Impulse liefern, sodass die Redebeiträge von Fed-Vertretern im Fokus bleiben.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)