El euro cae por debajo de 1,1200 mientras el repunte de la inflación en EE. UU. refuerza las apuestas por una subida de tipos de la Fed

• El EUR/USD pierde terreno el martes, ya que la inflación estadounidense, superior a lo previsto, impulsa la demanda del dólar estadounidense.
• Los precios al consumidor en Estados Unidos subieron un 0,4 % en octubre, por encima del 0,3 % previsto, mientras que la inflación subyacente sigue siendo elevada.
• Los mercados asignan ahora una probabilidad del 99 % a una subida de tipos de la Reserva Federal en diciembre, lo que refuerza la divergencia de política monetaria con la eurozona.

El EUR/USD prolonga su caída el martes y cotiza en torno a 1,1190, con un descenso del 0,28 % en la jornada al momento de redactar este artículo. El par cae por debajo del nivel psicológico de 1,1200 tras la publicación de unos datos de inflación de Estados Unidos superiores a lo previsto, que refuerzan las expectativas de un mayor endurecimiento monetario por parte de la Reserva Federal (Fed) y respaldan al dólar estadounidense (USD).

El índice de precios al consumidor (IPC) de Estados Unidos, publicado el martes por la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), subió un 0,4 % mensual en octubre, por encima del 0,3 % esperado por el mercado, aunque se moderó frente al aumento del 0,6 % de septiembre. Por su parte, el IPC subyacente, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía, aumentó un 0,3 %, superando las previsiones del 0,2 % e igualando la lectura del mes anterior.

Las cifras de inflación superiores a lo previsto refuerzan la preocupación por la persistencia de las presiones sobre los precios en la economía estadounidense y los argumentos a favor de nuevas subidas de los tipos de interés. El índice del dólar estadounidense (DXY), que mide el valor del dólar frente a una cesta de seis divisas principales, avanza un 0,3 % el martes y cotiza en torno a 102,00 al momento de la publicación, lo que añade presión sobre el EUR/USD.

Según la herramienta FedWatch de CME, los mercados financieros asignan ahora una probabilidad del 99 % a una subida de tipos de 25 puntos básicos (pb) en la reunión de diciembre de la Fed, frente al 84 % de tan solo un día antes. Esta medida situaría el rango objetivo de los tipos de los fondos federales en el 4,00 %-4,25 %.

Estas expectativas coinciden con una encuesta de Reuters realizada entre el 6 y el 10 de noviembre, en la que los 101 economistas consultados prevén una subida de 25 puntos básicos en la reunión del 9 de diciembre. Sin embargo, persiste la incertidumbre sobre la trayectoria posterior de la política monetaria: 56 encuestados esperan que diciembre marque la última subida del actual ciclo de endurecimiento, mientras que 45 prevén al menos dos subidas adicionales.

El gobernador de la Fed Christopher Waller también reforzó el martes la perspectiva de un mayor endurecimiento monetario al indicar que apoyaría una subida de 25 puntos básicos en diciembre incluso si la inflación se moderase. Añadió que podría ser necesaria una respuesta más contundente de la política monetaria si la inflación subyacente mensual se mantuviese en torno al 0,3 % o por encima, lo que sugiere que también debería considerarse una subida de 50 puntos básicos.

Por su parte, el euro (EUR) recibe cierto respaldo de la mejora del sentimiento hacia la deuda soberana europea. El diferencial de rentabilidad entre los bonos del Estado franceses y alemanes a diez años se ha estrechado hasta aproximadamente 145 puntos básicos, frente a los cerca de 175 puntos básicos de su máximo de octubre. No obstante, la incertidumbre política y los persistentes retos presupuestarios de Francia siguen limitando el atractivo de la moneda europea.

En el ámbito de la política monetaria, el economista jefe del Banco Central Europeo (BCE), Philip Lane, indicó que sería prudente realizar otra subida de los tipos de interés en diciembre si las condiciones económicas se mantuviesen, en términos generales, sin cambios. También espera que la inflación de la eurozona cierre el año ligeramente por encima del 4 %, con unas presiones inflacionistas subyacentes que podrían intensificarse.

Pese a las señales relativamente restrictivas del BCE, las cifras de inflación estadounidense superiores a lo previsto y la casi certeza de otra subida de tipos de la Fed favorecen actualmente al dólar estadounidense. La creciente atención a la persistencia de las presiones sobre los precios en Estados Unidos podría seguir lastrando al EUR/USD mientras los inversores reevalúan las perspectivas de los tipos de interés a ambos lados del Atlántico.

Análisis técnico del EUR/USD

En el gráfico de cuatro horas, el EUR/USD cotiza en 1,1189 y mantiene un sesgo ligeramente bajista a corto plazo, al situarse por debajo de la media móvil simple (SMA) de 100 periodos en 1,1196 y de la SMA de 200 periodos en 1,1227. La incapacidad del par para recuperar estas medias, situadas por encima del precio, sugiere que los repuntes siguen limitados por ahora, mientras que el índice de fuerza relativa (RSI), cercano a 47, apunta a una pérdida de impulso más que a unas condiciones claras de sobreventa.

Al alza, la resistencia inicial se sitúa en la SMA de 100 periodos, en torno a 1,1196, seguida de la SMA de 200 periodos, cerca de 1,1227, con una barrera más firme en el reciente techo horizontal próximo a 1,1275. A la baja, el siguiente soporte relevante coincide con el nivel horizontal en torno a 1,1100, donde los compradores podrían tratar de defender el rango más amplio si se prolonga la presión vendedora.

(El análisis técnico de este artículo se elaboró con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)