Oro: La perspectiva alcista se pone a prueba en los 4.000 dólares – TD Securities

Ryan McKay y Bart Melek, de TD Securities, señalan que la tesis alcista a largo plazo del oro está siendo puesta a prueba mientras los precios oscilan en torno al nivel clave de 4.000 dólares por onza. Los asesores de negociación de materias primas (CTA) mantienen posiciones cortas en todas las señales, con fuertes ventas por parte de los fondos sistemáticos y salidas de capital de los ETF, especialmente en China, que añaden presión. Sin embargo, la resistencia de los precios y la persistente demanda de los bancos centrales mantienen intactos los argumentos generales de apoyo al oro, con una probable cobertura de posiciones cortas por encima de los 4.092 dólares por onza.

Posiciones cortas de los CTA frente a una demanda resistente

«La tesis alcista a largo plazo del oro se pone a prueba cerca del nivel de 4.000 dólares por onza, con los CTA ahora posicionados en corto en todas las señales».

«Los CTA ya han realizado fuertes ventas de oro, y los fondos sistemáticos han abierto posiciones cortas en respuesta a todos los indicadores de impulso».

«Al mismo tiempo, las liquidaciones incipientes de posiciones en ETF, especialmente en China, han añadido presión a un mercado que se debilita».

«En este contexto, las cotizaciones al contado y de futuros han caído por debajo del nivel clave de 4.000 dólares por onza. Sin embargo, el mercado ha vuelto a mostrar una resistencia extraordinaria, con una recuperación de los precios en un plazo bastante breve».

«Pese a la reciente moderación de los flujos hacia los ETF, la tendencia sigue siendo favorable, mientras que la demanda de los bancos centrales ha sido un factor clave de impulso alcista, especialmente cuando los precios se sitúan en esta zona».

«Los CTA comenzarían a cubrir posiciones cortas por encima de los 4.092 dólares por onza».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)