La rupia indonesia se debilita ante las preocupaciones fiscales y los dilemas del Banco de Indonesia

• La rupia indonesia se ve presionada por las preocupaciones fiscales ante el mayor coste de las importaciones de petróleo y el dilema del BI entre respaldar la moneda y apoyar el crecimiento.
• Las nuevas medidas de Indonesia buscan combatir la manipulación bursátil después de que MSCI advirtiera de una posible rebaja a la categoría de mercado independiente.
• Las expectativas de una pausa de la Fed en los tipos de interés y la menor demanda inmediata de activos refugio por motivos geopolíticos frenan nuevas subidas del dólar estadounidense.

El USD/IDR gana terreno por cuarto día consecutivo y cotiza en torno a 18.150 durante la sesión asiática del lunes. El par se aprecia mientras la rupia indonesia (IDR) se ve presionada por las persistentes preocupaciones fiscales ante el encarecimiento del petróleo, dada la condición de Indonesia como importador neto de crudo. También aumentó la preocupación de que el Banco de Indonesia (BI) pueda afrontar un difícil dilema entre defender la moneda y apoyar el crecimiento a corto plazo.

Indonesia introdujo el lunes nuevas medidas para combatir la manipulación bursátil, entre ellas la incorporación de miembros independientes a un comité que identifica las acciones con estructuras de propiedad concentrada, después de que MSCI señalara que el país podría sufrir una rebaja de categoría por la preocupación sobre la opacidad de las operaciones. Las medidas llegaron después de que MSCI anunciara a principios de este mes que podría rebajar la bolsa de Indonesia a la categoría de mercado «independiente», al considerar insuficientes los esfuerzos para frenar las prácticas de negociación coordinada en su mercado bursátil.

Indonesia reduce las exigencias de reservas para reforzar la liquidez

Los analistas de MUFG destacan que, junto con su última decisión de política monetaria, el Banco de Indonesia tomó medidas para inyectar más liquidez interna al anunciar una reducción gradual de los coeficientes de reservas obligatorias de los bancos. Señalan que «para los bancos convencionales, el coeficiente de reservas obligatorias bajará del 9 % al 8 % el 1 de noviembre y posteriormente al 7 % el 1 de diciembre», mientras que «para los bancos islámicos, el coeficiente de reservas obligatorias descenderá del 7,5 % al 6,5 % y, posteriormente, al 5,5 %». MUFG interpreta estas medidas como una flexibilización selectiva de las condiciones de financiación, concebida para complementar el conjunto más amplio de políticas del BI sin socavar sus objetivos de apoyo a la moneda.

Sin embargo, las subidas del par USD/IDR podrían verse limitadas, ya que el dólar estadounidense (USD) podría afrontar presiones ante las expectativas del mercado de que la Reserva Federal (Fed) mantenga los tipos de interés sin cambios en octubre antes de una posible nueva subida en diciembre. Según la herramienta FedWatch de CME, los mercados descuentan actualmente una probabilidad del 90,6 % de una pausa en los tipos en la reunión de política monetaria del 27 y 28 de octubre, junto con una probabilidad del 79,7 % de una subida en diciembre.

Además, el dólar se ve presionado por la disminución de la demanda de activos refugio, después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, descartara una acción militar inmediata contra Irán al afirmar que «hoy no habrá ningún ataque», según Al Jazeera. No obstante, persiste la inquietud en los mercados ante la posibilidad de que los ataques se reanuden después de las elecciones israelíes de esta semana y las elecciones legislativas de medio mandato en Estados Unidos de la próxima semana, mientras que las informaciones apuntan a que Irán está preparado para responder con ataques contra Israel y los Emiratos Árabes Unidos.

Los flujos hacia activos refugio se diversifican, ya que cada riesgo favorece a un refugio distinto

Los estrategas de OCBC observan que «la demanda de activos refugio se está intensificando, pero los beneficiarios varían en función del riesgo», lo que resume su planteamiento de «distintas perturbaciones, distintos refugios». Señalan que las preocupaciones sobre el crecimiento relacionadas con la inteligencia artificial están canalizando flujos hacia el yen japonés, las tensiones en Oriente Medio están respaldando al dólar canadiense y a la corona noruega (NOK), mientras que las tensiones fiscales en Francia están apoyando al franco suizo. Esto pone de relieve cómo la naturaleza de cada perturbación determina ahora el refugio al que acuden los inversores.