Euro: l’attenzione alla Fed lo mantiene sotto pressione rispetto al dollaro USA – Commerzbank

Volkmar Baur di Commerzbank osserva che EUR/USD è sceso al livello più basso da maggio 2025, ma i recenti dati dell’Eurozona e l’indagine della BCE sul credito bancario potrebbero passare in secondo piano rispetto all’imminente decisione della Fed. Con i mercati che si attendono un rialzo dei tassi a dicembre e altri due il prossimo anno, si prevede che il dollaro rimanga forte finché tali aspettative non saranno messe in discussione.

La forza del dollaro è legata alle aspettative sulla Fed

«Dopo che alla fine della scorsa settimana avevamo espresso una certa sorpresa per il fatto che l’euro non si fosse indebolito in modo più significativo rispetto al dollaro statunitense, nella seduta di ieri EUR/USD è sceso per tutta la giornata, chiudendo infine a 1,1120, il livello più basso da maggio 2025. Tuttavia, dietro il movimento di ieri non c’erano i consueti fattori delle ultime settimane, ossia il differenziale dei tassi d’interesse tra Francia e Germania e i prezzi del petrolio. Almeno non direttamente.»

«L’euro ha però subito pressioni decisamente maggiori alle 10:00, quando la BCE ha pubblicato la sua indagine sul credito bancario. In particolare, le imprese hanno segnalato un netto calo della domanda di nuovi prestiti, citando, tra gli altri fattori, un ridimensionamento dei piani di investimento. Anche le famiglie sono rimaste caute nell’accendere mutui a seguito dell’aumento dei tassi d’interesse. Nel complesso, questo non lascia ben sperare per l’economia dell’area euro.»

«Questo, tuttavia, non modifica le aspettative. È probabile che questa sera i tassi rimangano invariati e, se Kevin Warsh manterrà la sua consueta linea, come sembra probabile, la conferenza stampa dovrebbe offrire pochi indizi su dicembre, se non nessuno. Per il dollaro, però, potrebbe bastare. Il mercato si attende un rialzo dei tassi a dicembre e altri due il prossimo anno. Finché non verrà detto nulla che ridimensioni queste aspettative, è probabile che il dollaro statunitense rimanga forte.»

«Oggi, tuttavia, è probabile che tutto questo passi in secondo piano per EUR/USD, poiché l’attenzione si sposta sulla Fed. La decisione sui tassi sarà annunciata alle 18:00 GMT, seguita 30 minuti dopo dalla conferenza stampa di Kevin Warsh. Mentre in Europa si è già tornati all’ora solare, negli Stati Uniti il passaggio avverrà solo questo fine settimana: ciò significa che al momento siamo avanti di sole cinque ore rispetto alla costa orientale statunitense.»

(Questo articolo è stato realizzato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)