L’euro scende sotto 1,1200: l’inflazione USA più elevata alimenta le scommesse su un rialzo dei tassi della Fed

• EUR/USD perde terreno martedì, mentre l’inflazione statunitense superiore alle attese sostiene la domanda di dollari USA.
• I prezzi al consumo negli Stati Uniti sono aumentati dello 0,4% a ottobre, superando le previsioni dello 0,3%, mentre l’inflazione di fondo rimane elevata.
• I mercati attribuiscono ora una probabilità del 99% a un rialzo dei tassi della Fed a dicembre, accentuando la divergenza di politica monetaria con l’Eurozona.

EUR/USD prosegue il calo martedì e, al momento della stesura, si attesta intorno a 1,1190, in ribasso dello 0,28% nella giornata. La coppia scende sotto la soglia psicologica di 1,1200 dopo la pubblicazione di dati sull’inflazione negli Stati Uniti superiori alle attese, che rafforzano le aspettative di un ulteriore inasprimento monetario da parte della Fed e sostengono il dollaro statunitense (USD).

L’indice dei prezzi al consumo (CPI) statunitense, pubblicato martedì dal Bureau of Labor Statistics (BLS), è aumentato dello 0,4% su base mensile a ottobre, superando le aspettative del mercato dello 0,3%, pur rallentando rispetto all’incremento dello 0,6% di settembre. Nel frattempo, il CPI di fondo, che esclude le componenti volatili di alimentari ed energia, è salito dello 0,3%, oltre le previsioni dello 0,2% e in linea con il dato del mese precedente.

I dati sull’inflazione superiori alle attese alimentano i timori per la persistenza delle pressioni sui prezzi nell’economia statunitense, rafforzando le ragioni a favore di ulteriori rialzi dei tassi di interesse. L’indice del dollaro statunitense (DXY), che misura il valore del biglietto verde rispetto a un paniere di sei valute principali, guadagna lo 0,3% martedì e si attesta intorno a 102,00 al momento della pubblicazione, esercitando ulteriori pressioni su EUR/USD.

Secondo lo strumento FedWatch del CME, i mercati finanziari attribuiscono ora una probabilità del 99% a un rialzo dei tassi di 25 punti base nella riunione della Fed di dicembre, rispetto all’84% di appena un giorno prima. Una simile mossa porterebbe l’intervallo obiettivo del tasso sui federal funds al 4,00%-4,25%.

Queste aspettative sono in linea con un sondaggio Reuters condotto tra il 6 e il 10 novembre, nel quale tutti i 101 economisti interpellati prevedono un aumento di 25 punti base nella riunione del 9 dicembre. Rimane tuttavia incerto il successivo percorso della politica monetaria: 56 intervistati si aspettano che quello di dicembre sia l’ultimo rialzo dell’attuale ciclo di inasprimento, mentre 45 prevedono almeno altri due aumenti.

Anche il governatore della Fed Christopher Waller ha rafforzato martedì la prospettiva di un ulteriore inasprimento, dichiarando che sosterrebbe un aumento di 25 punti base a dicembre anche se l’inflazione rallentasse. Ha aggiunto che potrebbe essere necessaria una risposta di politica monetaria più incisiva qualora l’inflazione di fondo mensile rimanesse intorno allo 0,3% o su livelli superiori, suggerendo di prendere in considerazione anche un aumento di 50 punti base.

Nel frattempo, l’euro (EUR) trova un certo sostegno nel miglioramento del clima di fiducia verso il debito sovrano europeo. Il differenziale di rendimento tra i titoli di Stato francesi e tedeschi a 10 anni si è ridotto a circa 145 punti base, rispetto ai circa 175 punti base del picco di ottobre. Tuttavia, l’incertezza politica e le persistenti difficoltà di bilancio in Francia continuano a limitare l’attrattiva della valuta europea.

Sul fronte della politica monetaria, il capo economista della Banca centrale europea (BCE), Philip Lane, ha indicato che un altro aumento dei tassi di interesse a dicembre sarebbe prudente qualora le condizioni economiche rimanessero sostanzialmente invariate. Prevede inoltre che l’inflazione dell’Eurozona chiuda l’anno leggermente sopra il 4%, con un possibile rafforzamento delle pressioni inflazionistiche di fondo.

Nonostante i segnali relativamente restrittivi della BCE, i dati più forti sull’inflazione statunitense e la quasi certezza di un altro rialzo dei tassi della Fed stanno attualmente favorendo il dollaro USA. La crescente attenzione alla persistenza delle pressioni sui prezzi negli Stati Uniti potrebbe continuare a pesare su EUR/USD, mentre gli investitori rivalutano le prospettive dei tassi di interesse su entrambe le sponde dell’Atlantico.

Analisi tecnica di EUR/USD

Nel grafico a quattro ore, EUR/USD viene scambiato a 1,1189 e mantiene un’impostazione lievemente ribassista nel breve termine, restando al di sotto della media mobile semplice (SMA) a 100 periodi, a 1,1196, e della SMA a 200 periodi, a 1,1227. L’incapacità della coppia di riportarsi sopra queste medie suggerisce che, per il momento, i rialzi rimangono limitati, mentre l’indice di forza relativa (RSI) vicino a 47 segnala un indebolimento dello slancio più che vere e proprie condizioni di ipervenduto.

Al rialzo, la prima resistenza si colloca in corrispondenza della SMA a 100 periodi, intorno a 1,1196, seguita dalla SMA a 200 periodi, vicino a 1,1227, con un ostacolo più solido rappresentato dalla recente resistenza orizzontale in prossimità di 1,1275. Al ribasso, il prossimo supporto significativo coincide con il livello orizzontale intorno a 1,1100, dove gli acquirenti potrebbero cercare di difendere l’intervallo di oscillazione più ampio qualora le pressioni di vendita proseguissero.

(L’analisi tecnica di questo articolo è stata redatta con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale. Scopri di più.)