Euro: sottovalutazione e successione alla guida della BCE – ING

Francesco Pesole di ING ritiene che il recente calo di EUR/USD sia eccessivo rispetto ai differenziali dei tassi a breve termine, con la coppia sottovalutata di circa il 2,1–2,3% secondo i modelli della banca. Collega questa valutazione al restringimento dei differenziali sulle scadenze brevi, nonostante l’avversione al rischio sui mercati azionari, e prevede che EUR/USD torni sopra 1,120, mentre le discussioni sulla successione ai vertici della BCE dovrebbero avere un impatto sull’euro soltanto contenuto e di breve durata.

Euro ritenuto sottovalutato rispetto al dollaro

«Il calo di EUR/USD appare eccessivo rispetto al differenziale dei tassi a breve termine. Stimiamo una sottovalutazione di breve periodo intorno al 2,1-2,3%, superiore a quanto giustificato dal premio per il rischio francese. Ciò è dovuto soprattutto al fatto che i differenziali dei tassi sulle scadenze brevi si sono in realtà ridotti a seguito delle turbolenze sui mercati azionari, compensando il peggioramento della propensione al rischio».

«A meno che la propensione al rischio non subisca nuovi scossoni questa settimana, prevediamo che EUR/USD torni sopra 1,120».

«Nel complesso, l’impatto sull’euro potrebbe rivelarsi relativamente contenuto e di breve durata. Alla BCE vi sono 21 diritti di voto per le decisioni di politica monetaria e non vediamo alcun candidato intenzionato a provocare cambiamenti radicali in questa fase di elevata incertezza».

(Questo articolo è stato creato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e revisionato da un redattore. Scopri di più.)