L’euro si indebolisce contro la sterlina dopo i deboli dati sulle vendite al dettaglio in Germania; gli operatori attendono la decisione della BoE sui tassi

• EUR/GBP si indebolisce verso 0,8345 nelle prime ore della sessione europea di martedì.
• La BoE si appresta ad alzare il tasso di interesse giovedì, nella riunione di politica monetaria di novembre.
• Le vendite al dettaglio in Germania sono diminuite inaspettatamente del 2,0% su base mensile a settembre.

Il cross EUR/GBP registra lievi perdite intorno a 0,8345 nelle prime ore di contrattazione europee di martedì. La sterlina britannica (GBP) si rafforza rispetto all’euro (EUR), sostenuta dalle aspettative di un orientamento restrittivo sui tassi da parte della Banca d’Inghilterra (BoE).

Secondo gli economisti interpellati da Reuters, la BoE dovrebbe aumentare il tasso di riferimento dal 3,75% al 4,0% nella riunione di politica monetaria di novembre, in programma giovedì. Si tratterebbe del primo rialzo dall’agosto 2023, quando l’inflazione era ancora superiore all’obiettivo del 2% della BoE.

Gli operatori cercheranno ulteriori indicazioni nella conferenza stampa del governatore della BoE, Andrew Bailey. Eventuali commenti di tono restrittivo da parte dei responsabili della politica monetaria della BoE potrebbero sostenere la sterlina britannica (GBP) nel breve termine.

«Pur non aspettandoci indicazioni chiare dal Comitato sul numero di rialzi previsti, è possibile che i verbali della riunione o Bailey ... segnalino che difficilmente il tasso di riferimento raggiungerà il livello scontato dai mercati finanziari», ha dichiarato Alexander Harvey, economista specializzato nel Regno Unito presso la società di consulenza Oxford Economics.

I dati sulle vendite al dettaglio tedesche, inferiori alle attese, potrebbero pesare sull’EUR. A settembre le vendite sono diminuite del 2,0% su base mensile, rispetto al precedente aumento dell’1,2%, deludendo il consenso di mercato che prevedeva una crescita dello 0,4%. Su base annua, le vendite al dettaglio hanno registrato un -2,3% a settembre, rispetto al calo dello 0,3% di agosto.

La BoE dovrebbe avviare un ciclo restrittivo, ma le indicazioni prospettiche potrebbero limitare i guadagni della sterlina

Gli strateghi di Brown Brothers Harriman osservano che gli imminenti «decisione di politica monetaria della Banca d’Inghilterra (BoE) e Rapporto sulla politica monetaria (MPR)», in programma giovedì, dovrebbero, secondo le attese prevalenti, segnare l’inizio di una nuova fase restrittiva, con la BoE che «dovrebbe avviare la stretta con un rialzo di 25 punti base al 4,00%, dopo aver mantenuto i tassi invariati per tutto l’anno». Sottolineano che «un’inflazione più sostenuta e un’attività economica più solida nel Regno Unito giustificano la mossa», mentre si prevede un voto «di 7 a 2, con i membri più accomodanti Alan Taylor e Swati Dhingra a favore di tassi invariati».

Tuttavia, BBH avverte che «le indicazioni prospettiche della BoE e l’MPR aggiornato metteranno alla prova le aspettative del mercato di una stretta di 100 punti base nei prossimi dodici mesi». A loro avviso, «il persistere di capacità produttiva inutilizzata lungo tutto l’orizzonte di previsione rafforzerebbe le ragioni per ridimensionare i rialzi scontati dal mercato e limiterebbe il potenziale di apprezzamento della GBP». Ciò suggerisce che anche una svolta restrittiva della politica monetaria potrebbe non tradursi in un rafforzamento duraturo della sterlina, qualora le proiezioni della Banca restassero deboli.

Greene della BoE segnala lo stallo della disinflazione salariale, mantenendo aperta la prospettiva di rialzi dei tassi a sostegno della GBP

Il discorso di Greene, esponente della BoE, ottiene un punteggio di 7,4 su FXS Speechtracker, esattamente in linea con la sua media storica, ma l’enfasi sullo stallo della disinflazione salariale e sul maggiore rischio di effetti di secondo impatto denota un chiaro orientamento restrittivo. L’attenzione di Greene per una crescita delle retribuzioni più vicina al 3,5%, per una disinflazione salariale bloccata al di sopra dei livelli compatibili con un’inflazione al 2% e per un’economia che mostra una resilienza sorprendente suggerisce una scarsa propensione a rapidi tagli dei tassi e sostiene una prospettiva più favorevole alla GBP.

L’osservazione secondo cui il margine di risorse inutilizzate nel mercato del lavoro potrebbe aver raggiunto il picco rafforza l’idea che le pressioni inflazionistiche di fondo possano persistere, avvalorando l’invito di Greene a contrastare preventivamente gli effetti di secondo impatto. Nel complesso, il discorso conferma un quadro di persistenti pressioni salariali e domanda resiliente, che sostiene i rendimenti in GBP e mantiene intatto il potenziale di rialzo della valuta.

Analisi tecnica: EUR/GBP mantiene un’impostazione ribassista in condizioni di ipervenduto

Nel grafico giornaliero, EUR/GBP resta sotto una netta pressione ribassista, con il prezzo al di sotto della linea mediana delle bande di Bollinger a 20 periodi e della media mobile a 100 giorni, mentre una fitta concentrazione di resistenze sovrastanti limita i rialzi. L’indice di forza relativa (RSI) a 14 periodi, intorno a 22,7, si trova saldamente in territorio di ipervenduto. Ciò suggerisce che, pur restando forte la spinta ribassista, il cambio potrebbe registrare rimbalzi alimentati dalla ricopertura delle posizioni corte, anziché una ripresa duratura, a meno che non vengano riconquistate resistenze chiave.

Al rialzo, la prima resistenza si trova in corrispondenza della linea mediana delle bande di Bollinger, vicino a 0,8405, seguita dalla banda superiore intorno a 0,8500, mentre la media mobile a 100 giorni a 0,8535 rappresenta un ostacolo più significativo per eventuali rialzi correttivi. Al ribasso, la banda inferiore di Bollinger, a circa 0,8310, offre un supporto immediato; una rottura decisa al di sotto di questo livello aprirebbe la strada a una prosecuzione della tendenza ribassista verso nuovi minimi.

(L’analisi tecnica di questo articolo è stata redatta con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale. Scopri di più.)