Previsioni sull’indice del dollaro USA: mantiene i guadagni sopra 102,00, l’orientamento rialzista resta intatto

L’indice del dollaro USA si mantiene in territorio positivo intorno a 102,25 nelle prime ore della sessione europea di giovedì.
Il FOMC ha votato per mantenere invariato il tasso di riferimento sui federal funds nell’intervallo compreso tra il 3,75% e il 4,00%, come ampiamente previsto.
Warsh della Fed non ha fornito indicazioni chiare su una possibile mossa a dicembre.

L’indice del dollaro USA (DXY), che misura il valore del dollaro statunitense (USD) rispetto a un paniere di sei valute mondiali, si attesta attualmente vicino a 102,25 nelle prime ore di contrattazione europee di giovedì. Il DXY si rafforza dopo che la Federal Reserve (Fed) ha mantenuto invariati i tassi di interesse, come previsto, nella riunione di politica monetaria di ottobre. Gli operatori attendono il rapporto statunitense sull’inflazione di settembre misurata dall’indice dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE), in pubblicazione venerdì.

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Il Federal Open Market Committee (FOMC) ha votato con 10 voti favorevoli e 2 contrari per lasciare invariato il tasso di riferimento sui federal funds nell’intervallo compreso tra il 3,75% e il 4%. La governatrice Lisa Cook e la presidente della Fed di Cleveland, Beth Hammack, hanno espresso voto contrario, preferendo un rialzo dei tassi di 25 punti base.

I responsabili della politica monetaria hanno dichiarato di auspicare che i prossimi dati contribuiscano a orientare la loro prossima decisione. Secondo lo strumento FedWatch del CME, gli operatori scontano una probabilità dell’83,3% di un rialzo a dicembre.

Tuttavia, la conferenza stampa del presidente della Fed Kevin Warsh potrebbe limitare il rialzo del DXY. Durante la conferenza stampa, Warsh non ha fornito indicazioni sulle prospettive, ma ha riconosciuto che la banca centrale non ha ancora raggiunto la stabilità dei prezzi. «Ci stiamo lavorando», ha dichiarato Warsh.

«Il silenzio di Warsh su ulteriori rialzi dei tassi è stato interpretato come accomodante, o non abbastanza restrittivo», ha affermato Carol Kong, stratega valutaria di Commonwealth Bank of Australia. «Alcuni partecipanti al mercato potrebbero essersi aspettati che accompagnasse la decisione di mantenere i tassi invariati con qualche indicazione sulla riunione di dicembre, ma non lo ha fatto», ha aggiunto Carol.

Il dollaro resta sostenuto: la pausa della Fed lascia aperta l’ipotesi di un rialzo a dicembre

Gli analisti di MUFG/BTMU osservano che la Fed ha lasciato invariato il tasso sui federal funds al «3,75–4,00%», attuando una pausa ampiamente prevista dopo il rialzo di settembre, sebbene la decisione non sia stata unanime, con «due voti contrari a favore di un ulteriore aumento dei tassi». Sottolineano che il presidente della Fed Warsh «ha ribadito l’impegno della Fed a riportare l’inflazione al 2%» e ha evidenziato «la persistente solidità dell’economia statunitense», rafforzando le aspettative che la stretta monetaria possa non essere conclusa. MUFG/BTMU aggiunge che i mercati «continuano a scontare una probabilità di circa l’87% di un rialzo dei tassi a dicembre», mentre Warsh ha anche segnalato un cambiamento strutturale nel calendario di politica monetaria, indicando che la Fed «voterà soltanto in sette riunioni di politica monetaria nel 2027 e in sei nel 2028, rispetto alle otto attuali».

Warsh ribadisce il fermo impegno per l’obiettivo d’inflazione al 2%, mantenendo vivo l’interesse dei rialzisti sul dollaro

Il tono di Warsh in conferenza stampa è decisamente restrittivo: il punteggio di 7/10 dell’FXS Speechtracker, in linea con il livello di riferimento consolidato, evidenzia continuità anziché un cambio di regime. Sottolineando che «garantire la stabilità dei prezzi non è una questione di una data fissa sul calendario» e richiamando una «nuova medicina monetaria», oltre alla rimozione dello stimolo monetario di settembre, Warsh segnala un percorso dipendente dai dati ma risoluto, volto a debellare l’inflazione e a raggiungere l’obiettivo del 2% per l’indice PCE. La fiducia nel fatto che le aspettative d’inflazione «si stiano muovendo nella giusta direzione» e nell’efficacia della politica monetaria, nonostante un contesto globale incerto, rafforza un orientamento stabilmente restrittivo, favorevole al dollaro.

L’FXS Fed Sentiment Index è balzato di +14,39 punti a 141,89, addentrandosi ulteriormente in territorio restrittivo, ben al di sopra della soglia neutrale di 100, e confermando l’orientamento restrittivo del discorso. Questo livello elevato dell’indice, coerente con il punteggio invariato di 7/10 dell’FXS Speechtracker, suggerisce che i mercati dovrebbero continuare a scontare una ferma posizione antinflazionistica, con implicazioni per un aumento dei rendimenti statunitensi e un contesto favorevole al dollaro rispetto all’euro e allo yen.

Analisi tecnica: l’indice spot del dollaro mantiene prospettive favorevoli sopra la SMA a 100 giorni

Nel grafico giornaliero, l’indice spot del dollaro mantiene un orientamento rialzista di breve termine, restando al di sopra sia della media mobile semplice (SMA) a 100 giorni sia della linea centrale delle bande di Bollinger. Il prezzo si spinge nella metà superiore del canale di Bollinger, con la banda superiore che funge da resistenza immediata, mentre l’indice di forza relativa (RSI) a 14 periodi, intorno a 60, rimane in territorio favorevole senza segnalare ancora condizioni di ipercomprato.

Al rialzo, la prima resistenza si colloca in corrispondenza della banda superiore di Bollinger a 102,60, prima del massimo del 14 ottobre a 102,94. Una chiusura giornaliera nettamente al di sopra di questa barriera aprirebbe spazio verso il massimo del 27 marzo 2025 a 104,71.

Al ribasso, il primo supporto emerge in corrispondenza della banda centrale di Bollinger intorno a 102,05, seguito dalla banda inferiore di Bollinger vicino a 101,50 e dalla SMA a 100 giorni a 100,65. Un’ulteriore ondata di vendite al di sotto di questo livello potrebbe esporre il livello psicologico di 100,00.

(L’analisi tecnica di questo articolo è stata redatta con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale. Scopri di più.)

Domande frequenti sul dollaro USA

Che cos’è il dollaro USA?

Il dollaro USA (USD) è la valuta ufficiale degli Stati Uniti d’America e la valuta «di fatto» di un numero significativo di altri Paesi, dove circola insieme alle banconote locali. È la valuta più scambiata al mondo e rappresenta oltre l’88% del volume globale delle transazioni sul mercato dei cambi, pari a una media di 6.600 miliardi di dollari di scambi al giorno, secondo i dati del 2022. Dopo la Seconda guerra mondiale, il dollaro USA ha sostituito la sterlina britannica come valuta di riserva mondiale. Per gran parte della sua storia, il dollaro USA è stato garantito dall’oro, fino all’accordo di Bretton Woods del 1971, quando il sistema aureo è stato abbandonato.

In che modo le decisioni della Federal Reserve influiscono sul dollaro USA?

Il principale fattore che incide sul valore del dollaro USA è la politica monetaria, definita dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha un duplice mandato: conseguire la stabilità dei prezzi (controllare l’inflazione) e promuovere la piena occupazione. Il suo strumento principale per raggiungere questi due obiettivi è la regolazione dei tassi di interesse. Quando i prezzi aumentano troppo rapidamente e l’inflazione supera l’obiettivo del 2% della Fed, la banca centrale alza i tassi, sostenendo il valore dell’USD. Quando l’inflazione scende sotto il 2% o il tasso di disoccupazione è troppo elevato, la Fed può ridurre i tassi di interesse, esercitando pressioni sul biglietto verde.

Che cos’è l’allentamento quantitativo e come influisce sul dollaro USA?

In situazioni estreme, la Federal Reserve può anche stampare più dollari e attuare un allentamento quantitativo (QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta in misura sostanziale il flusso di credito in un sistema finanziario bloccato. È una misura di politica monetaria non convenzionale utilizzata quando il credito si è prosciugato perché le banche non sono disposte a prestarsi denaro a vicenda, per timore dell’insolvenza della controparte. È una soluzione di ultima istanza quando è improbabile che la semplice riduzione dei tassi di interesse produca il risultato necessario. È stato lo strumento privilegiato dalla Fed per contrastare la stretta creditizia verificatasi durante la grande crisi finanziaria del 2008. Consiste nella stampa di nuovi dollari da parte della Fed e nel loro impiego per acquistare titoli di Stato statunitensi, prevalentemente da istituzioni finanziarie. Il QE di solito determina un indebolimento del dollaro USA.

Che cos’è la stretta quantitativa e come influisce sul dollaro USA?

La stretta quantitativa (QT) è il processo inverso, attraverso il quale la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste in nuovi acquisti il capitale rimborsato alla scadenza delle obbligazioni che detiene. Di solito ha un effetto positivo sul dollaro USA.

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