Dollaro USA: i rischi politici restano elevati – Commerzbank

Thu Lan Nguyen di Commerzbank prevede che le prossime elezioni di metà mandato negli Stati Uniti avranno un impatto limitato sul mercato dei cambi, anche qualora modificassero gli equilibri di potere a Washington. Poiché Trump fa ampio ricorso agli ordini esecutivi in materia di politica commerciale ed estera, è improbabile che i rischi politici per il dollaro statunitense si attenuino dopo il voto. Queste politiche potrebbero minare il predominio globale del dollaro ed esporre gli investitori a nuove impennate dei costi di copertura.

Elezioni di metà mandato: atteso un impatto trascurabile sul mercato dei cambi

«Nonostante il probabile cambiamento degli equilibri di potere a Washington, vi sono effettivamente buone ragioni per aspettarsi che cambi relativamente poco per il mercato dei cambi, almeno nel breve e medio termine».

«In altri ambiti politici importanti per Trump, come la politica estera e commerciale, ultimamente il presidente ha comunque fatto ricorso soprattutto agli ordini esecutivi».

«È quindi improbabile che i rischi per il dollaro derivanti dall’imprevedibilità delle scelte politiche statunitensi scompaiano, anche in caso di vittoria dei Democratici alle elezioni di metà mandato».

«Abbiamo spesso sottolineato che la politica commerciale e quella estera sono proprio gli ambiti che probabilmente comportano i maggiori rischi per il dollaro. Questo perché sono verosimilmente quelli con il maggiore potenziale di minare il predominio del dollaro come principale valuta mondiale di riserva e di transazione».

«Gli investitori in USD dovrebbero quindi essere preparati alla possibilità che i costi di copertura tornino ad aumentare bruscamente in qualsiasi momento, anche dopo le elezioni di metà mandato».

«Un Congresso politicamente contrapposto al prossimo presidente aumenterebbe il rischio di stallo legislativo. Al contrario, se il presidente e il Congresso fossero politicamente allineati, aumenterebbero i margini per cambiamenti di più ampia portata nella politica fiscale ed economica».

«Non è tuttavia ancora possibile stabilire se tali cambiamenti si rivelerebbero, in ultima analisi, positivi o negativi per il dollaro statunitense».

(Questo articolo è stato realizzato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)