Le offerte di lavoro JOLTS negli USA dovrebbero segnalare una forte domanda di lavoro, avvalorando le scommesse su un rialzo dei tassi della Fed

• Le offerte di lavoro negli Stati Uniti rilevate dall’indagine JOLTS dovrebbero essere scese a 7,28 milioni a maggio, rimanendo tuttavia al di sopra della media del 2025.
• I dati sui posti di lavoro vacanti saranno monitorati per verificare le aspettative del mercato di rialzi dei tassi da parte della Fed.
• EUR/USD resta sulla difensiva, a una distanza relativamente contenuta dai minimi degli ultimi 13 mesi.

Il Bureau of Labor Statistics statunitense pubblicherà martedì alle 14:00 GMT l’indagine sulle offerte di lavoro e sul turnover del personale (JOLTS) relativa a maggio. Il rapporto, che raccoglie le stime dei datori di lavoro statunitensi su posti vacanti, assunzioni e cessazioni dei rapporti di lavoro a livello nazionale, è seguito con attenzione dal mercato, poiché in genere precede una serie di indicatori occupazionali pubblicati nel corso della settimana, che culmina con il fondamentale rapporto sull’occupazione non agricola (Nonfarm Payrolls).

I dati JOLTS di maggio saranno probabilmente seguiti con particolare attenzione martedì, perché arrivano in un momento cruciale: i mercati stanno rivedendo le probabilità di rialzi dei tassi di interesse da parte della Fed statunitense, mentre l’inflazione continua a salire ben oltre l’obiettivo della banca centrale.

Il conflitto in Medio Oriente resta avvolto da un’elevata incertezza e le pressioni inflazionistiche non si sono attenuate nonostante il recente calo dei prezzi del greggio. La Fed ha ribadito il proprio impegno a contrastare l’inflazione, alimentando le speranze degli investitori di almeno un rialzo dei tassi quest’anno. In questo scenario, i dati sul mercato del lavoro di questa settimana potrebbero essere decisivi per valutare la tempistica della prossima mossa di politica monetaria e dare nuovo impulso alla volatilità del dollaro statunitense (USD).

Cosa aspettarsi dal prossimo rapporto JOLTS?

Secondo il consenso di mercato, i posti di lavoro vacanti dovrebbero attestarsi a 7,28 milioni a maggio. Si tratterebbe di un calo moderato rispetto ai 7,61 milioni di aprile, il dato più elevato da luglio 2024, ma comunque di un risultato positivo, poiché rimarrebbe nettamente superiore alla media del 2025 di 7,08 milioni di posti vacanti. Se confermati, questi dati potrebbero avvalorare la tesi di una stabilizzazione del mercato del lavoro statunitense e sostenere la narrativa dell’eccezionalismo economico degli Stati Uniti.

I dati JOLTS di aprile hanno superato le aspettative, con un aumento mensile dei posti vacanti del 4,6%, pari a 731.000 nuove posizioni aperte, rispetto ai 6,88 milioni di marzo, mentre dimissioni, licenziamenti e altre cessazioni sono rimasti pressoché invariati.

Inoltre, il rapporto statunitense sull’occupazione non agricola ha registrato 172.000 nuovi posti di lavoro a maggio, completando una performance notevole nei tre mesi fino a maggio. Questi dati hanno rafforzato la fiducia del mercato nella resilienza dell’economia statunitense alla guerra in Medio Oriente e hanno consentito ai responsabili della politica monetaria della Fed di accantonare le preoccupazioni sul mercato del lavoro e concentrarsi esclusivamente sull’inflazione superiore all’obiettivo nel definire la politica monetaria di breve termine. Questo nuovo scenario ha spinto gli investitori ad aumentare le scommesse su un certo inasprimento monetario nei prossimi mesi.

I dati dello strumento FedWatch di CME Group mostrano che i mercati dei futures scontano una probabilità del 30% di un rialzo dei tassi alla riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) del prossimo mese e una probabilità superiore al 60% di un inasprimento monetario a settembre, in aumento rispetto al  6% e al 20% rispettivamente di un mese fa. I dati occupazionali di questa settimana saranno analizzati per verificare tali aspettative.

 Quando sarà pubblicato il rapporto JOLTS e quale impatto potrebbe avere su EUR/USD?

I dati sui posti di lavoro vacanti saranno pubblicati martedì alle 15:00 GMT. EUR/USD scambia a una distanza relativamente contenuta dai minimi degli ultimi 13 mesi e si avvia a chiudere giugno con un ribasso del 2,17% e gli ultimi due mesi con una perdita di quasi il 3%.

Guillermo Alcalá, analista di FXStreet, ritiene che la coppia mantenga un orientamento ribassista, mentre l’economia statunitense continua a sovraperformare quella dell’Eurozona e la guerra in Iran continua a frenare la propensione al rischio: «L’euro è rimasto vulnerabile negli ultimi due mesi a causa delle preoccupazioni geopolitiche e della debole crescita economica nell’Eurozona. A meno che lo scenario non cambi significativamente, i rialzi dell’euro potrebbero offrire buone opportunità d’ingresso ai venditori. Il minimo degli ultimi 13 mesi a 1,1325 resta il livello di supporto chiave. Più in basso, i ribassisti potrebbero essere tentati di tornare sul minimo di fine maggio 2025 a 1,1210».

Al rialzo, Alcala individua nelle aree di resistenza a 1,1500 e 1,1620-1,1640 i principali ostacoli per i rialzisti: «Al momento della stesura, la coppia fatica a consolidarsi sopra 1,1400, in un rimbalzo dai citati minimi degli ultimi 13 mesi che, finora, sembra di natura correttiva. Per interrompere la struttura ribassista, i rialzisti dovrebbero superare l’area di 1,1500, corrispondente ai minimi dell’8 e dell’11 giugno, e preferibilmente anche la zona compresa tra 1,1620 e 1,1640, dove i massimi di fine maggio e inizio giugno incontrano la linea di tendenza discendente dai massimi da inizio anno».