금: 실질금리 하락에도 하방 압력 지속 – 코메르츠방크

코메르츠방크의 Thu Lan Nguyen과 Carsten Fritsch 애널리스트는 미국 금리 전망이 낮아지고 실질금리가 하락했음에도 금값이 트로이온스당 4,000달러 아래로 다시 떨어졌다고 지적했다. 이들은 프랑스 채권시장의 긴장과 다가오는 연준 회의가 아직 안전자산 수요로 이어지지 않았다며, 연준이 예상 밖의 결정을 내리더라도 금값 반응은 제한적일 수 있다고 경고했다.

연준 회의와 수익률 동향

"금값은 트로이온스당 4,000달러 아래로 다시 떨어지며 뚜렷한 약세를 이어가고 있다. 최근 미국 금리 전망의 변화를 고려하면 다소 의외다. 유가 급등과 이에 따른 인플레이션 기대 상승에도 불구하고 미국 금리 전망은 오히려 다소 낮아졌다."

"그 결과 시장 기대에 내재된 실질금리는 단기 구간에서 하락하기까지 했으며, 장기 구간에서는 안정적인 수준을 유지했다. 이는 일반적으로 금값을 지지하는 요인이다. 언뜻 보면 프랑스 채권시장의 지속적인 긴장도 금에 유리한 요인으로 보인다. 그러나 상황은 9월 말과는 다른 양상이다."

"이제 관심은 오늘 시작해 내일 저녁 워시 연준 의장의 기자회견으로 마무리되는 연준 회의로 쏠린다. 연준의 금리 인상에 대한 시장 기대는 최근 눈에 띄게 낮아졌다. 이번 주 금리 인상 가능성은 매우 낮은 것으로 여겨지며, 연방기금금리 선물에도 12월 금리 인상 가능성이 더 이상 완전히 반영돼 있지 않다."

"금리 전망이 하향 조정되면서 이번 연준 회의에서 시장 예상을 웃도는 비둘기파적 결과가 나오기는 더 어려워진 반면, 예상을 웃도는 매파적 결과가 나오기는 더 쉬워졌다. 다만 최근 금값 하락은 금리 전망 조정으로 촉발된 것이 아니다. 따라서 예상에서 벗어나는 정도가 제한적이라면, 연준 회의가 금값의 큰 반응을 이끌어낼지는 결코 확실하지 않다."

(이 기사는 인공지능 도구의 도움으로 작성됐으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)