Keputusan Kadar Faedah FOMC: Adakah Fed Akan Mencetuskan Gelombang Jualan Emas yang Lebih Besar?

Dolar A.S. kekal pada paras tertinggi dua minggu, manakala emas susut menghampiri $4000 menjelang keputusan kadar faedah Rizab Persekutuan lewat hari ini.

Rizab Persekutuan akan mengumumkan keputusan kadar faedahnya pada 18:00 GMT dan dijangka secara meluas mengekalkan kadar faedah pada 3.75%–4%. Pasaran mengambil kira kebarangkalian 90% bahawa kadar akan dikekalkan. Dengan hanya sedikit pelarasan dijangka dibuat pada kenyataan dasar, tumpuan akan terarah kepada pecahan undi dan sidang akhbar Pengerusi Fed, Kevin Warsh, untuk mendapatkan petunjuk tentang kebarangkalian kenaikan kadar pada Disember.

Mesyuarat ini berlangsung ketika inflasi CPI pada September meningkat kepada 3.7% tahun ke tahun, manakala PPI melebihi 6% pada asas tahunan. Bagaimanapun, inflasi teras, yang mengecualikan komponen dengan harga yang lebih tidak menentu seperti makanan dan bahan api, meningkat sedikit kepada 2.6%. Walaupun data ini mengukuhkan alasan untuk pengetatan selanjutnya, penggubal dasar telah memberi isyarat bahawa mereka tidak cenderung untuk menaikkan kadar sekali lagi pada Oktober selepas kenaikan 25 mata asas pada September.

Senario asas ialah kadar dikekalkan dengan pendirian yang cenderung kepada pengetatan. Tumpuan pasaran bukan pada sama ada Fed akan mengetatkan dasar sekali lagi, tetapi pada sejauh mana kadar boleh meningkat dalam beberapa bulan akan datang. Tanpa unjuran baharu atau plot titik, keputusan undian serta kata-kata dan nada Kevin Warsh boleh memacu reaksi pasaran.

Pecahan undi penting

Pecahan undi, iaitu berapa ramai daripada 12 ahli jawatankuasa, jika ada, yang membantah keputusan itu dan menyokong kenaikan kadar serta-merta, boleh memberikan petunjuk tentang kebarangkalian Fed menaikkan kadar pada Disember. Ketiadaan undi membantah boleh ditafsirkan oleh pasaran sebagai keputusan mengekalkan kadar dengan pendirian yang kurang cenderung kepada pengetatan. Sebaliknya, undi membantah yang menyokong kenaikan kadar boleh dilihat sebagai isyarat pengetatan yang lebih kuat, sekali gus meningkatkan kebarangkalian kenaikan kadar pada Disember dengan ketara.

Adakah Kevin Warsh akan memberi isyarat awal kenaikan kadar pada Disember?

Walaupun Kevin Warsh lazimnya mengelak daripada memberikan panduan hala tuju dasar, beliau dijangka menegaskan semula bahawa pengetatan tambahan adalah wajar. Pasaran mengambil kira kebarangkalian 84% bagi kenaikan kadar pada Disember serta dua lagi kenaikan kadar tahun depan, dengan kenaikan pertama diambil kira sepenuhnya dalam harga pasaran untuk April. Fed mungkin berusaha mengukuhkan jangkaan kenaikan kadar pada Disember, yang boleh mendorong dolar A.S. dan hasil bon Perbendaharaan A.S. lebih tinggi serta menekan emas.

Sekiranya Fed tidak memberikan isyarat bahawa kenaikan kadar akan berlaku dalam masa terdekat, keadaan itu boleh mencetuskan kenaikan aset berisiko dan emas berikutan kelegaan pasaran, serta menurunkan hasil bon Perbendaharaan A.S. dan dolar. Kenaikan dolar dan penurunan emas yang lebih sederhana mungkin menyusul jika Fed mengekalkan kadar dengan pendirian yang cenderung kepada pengetatan tanpa banyak kejutan.

Keputusan mengekalkan kadar dengan pendirian pengetatan yang tegas juga boleh menyebabkan emas berada di bawah tekanan. Logam berharga itu didagangkan lebih rendah menjelang mesyuarat Fed, melepaskan sebahagian daripada kenaikan 1% semalam apabila harga minyak yang lebih tinggi menyemarakkan kebimbangan terhadap inflasi.

Penganalisis telah menurunkan ramalan harga emas bagi 2026 untuk suku kedua berturut-turut berikutan hasil bon Perbendaharaan A.S. yang tinggi, dolar A.S. yang kukuh dan jangkaan bahawa kadar faedah akan kekal tinggi untuk tempoh yang lebih lama. Bagaimanapun, harga emas dijangka pulih pada 2027.

Emas – analisis teknikal

Emas didagangkan di bawah garis aliran menurunnya, dengan kedua-dua purata bergerak eksponen (EMA) 50 dan 200 menunjukkan prospek menurun. Harga baru-baru ini menembusi ke bawah paras $4,100, jatuh ke paras terendah $3,975, sebelum pulih sedikit ke atas $4,030 ketika penulisan ini. Bagaimanapun, prospek menurun masih kekal.

Penjual akan menyasarkan penembusan ke bawah paras terendah terkini sebelum menuju ke $3,940, iaitu paras terendah 2026. Di bawah paras ini, $3,800 akan menjadi tumpuan.

Sebarang pemulihan perlu terlebih dahulu melepasi semula $4,100, tempat garis aliran menurun bertemu dengan rintangan mendatar, sebelum perhatian beralih kepada $4,200, iaitu paras EMA 50 dan rintangan utama pada Oktober. Kenaikan melepasi paras ini membuka laluan ke EMA 200 pada $4,280, sekali gus mengukuhkan kedudukan harga dan menjadikan $4,500 sebagai tumpuan.

Dengan emas sudah didagangkan di bawah kedua-dua EMA 50 dan 200, pendirian Fed yang cenderung kepada pengetatan boleh mengukuhkan gambaran teknikal menurun melalui hasil sebenar yang lebih tinggi dan dolar yang lebih kukuh. Sebaliknya, jika Fed menggunakan nada yang kurang cenderung kepada pengetatan berbanding jangkaan pasaran, dolar yang lebih lemah boleh membantu emas pulih ke arah $4,100.