Ujian Besar Pertama di Tengah Krisis Keyakinan terhadap AI: Mampukah Meta Mengimbangi Perbelanjaan dan Penjanaan Pendapatan?

Laporan pendapatan Meta, yang dijadualkan dikeluarkan selepas pasaran ditutup pada hari Rabu, akan menjadi ujian penting terhadap sentimen Wall Street terhadap AI menjelang pengumuman pendapatan Google, Microsoft dan Amazon minggu depan.

Bagi pelabur, faktor penentu dalam laporan ini ialah perbelanjaan, bukannya hasil: sama ada unjuran perbelanjaan modal setahun penuh kekal tidak berubah dan sama ada pelaburan AI terbukti mampu menjana pertumbuhan hasil yang mampan. Kenaikan pasaran yang dipacu AI dan telah menyokong ekuiti sejak beberapa tahun kebelakangan ini sebahagian besarnya didorong oleh pendapatan kukuh kumpulan teknologi utama. Namun, kebimbangan kini semakin meluas, khususnya sepanjang tempoh pilihan raya menjelang pilihan raya pertengahan penggal AS bulan depan. Sepanjang minggu lalu, keyakinan pelabur terhadap syarikat yang memacu ledakan AI terjejas teruk berikutan kebimbangan bahawa hasil yang dijana oleh teknologi itu mungkin tidak mencapai jangkaan.

Meta sebelum ini mengunjurkan hasil suku ketiga antara $61 bilion hingga $64 bilion, mewakili pertumbuhan 19% hingga 25% berbanding $51.2 bilion setahun sebelumnya. Titik tengah julat itu membayangkan pertumbuhan kira-kira 22%, jauh lebih perlahan berbanding 28% pada suku kedua. Ramalan konsensus penganalisis meletakkan hasil pada kira-kira $63.3 bilion hingga $63.9 bilion, meningkat 23%–25% berbanding tahun sebelumnya.

Walaupun hasil suku ketiga Meta dijangka melebihi $63 bilion, pelabur menjangkakan pertumbuhan yang lebih perlahan. Menurut anggaran konsensus pasaran yang dihimpunkan, margin operasi syarikat induk Facebook itu juga dijangka mengecil kepada sedikit di bawah 30% apabila kos pelaburan AInya mula memberi kesan, manakala keuntungan operasi terlaras diunjurkan menurun kepada kira-kira $18.8 bilion.
Pada suku kedua, Meta menjana aliran tunai operasi sebanyak $31.9 bilion, manakala perbelanjaan modal mencecah $31.1 bilion, menjadikan aliran tunai bebas hanya $784 juta, jauh lebih rendah berbanding $8.549 bilion yang dicatatkan setahun sebelumnya. Prestasi suku ketiga mungkin lebih lemah: anggaran konsensus penganalisis menunjukkan bahawa aliran tunai bebas akan bertukar negatif kepada −$9.14 bilion, dengan perbelanjaan modal suku tahunan mencecah $40.97 bilion. Unjuran perbelanjaan modal setahun penuh kekal tinggi pada $130 bilion hingga $145 bilion. Dengan kira-kira $50.9 bilion telah dibelanjakan pada separuh pertama tahun ini, ini membayangkan perbelanjaan modal separuh kedua sebanyak $79 bilion hingga $94 bilion. Jurang pembiayaan itu ditampung melalui hutang. Pada suku kedua, Meta menerbitkan hutang jangka panjang bernilai $24.9 bilion, menjadikan jumlah hutang jangka panjang tertunggaknya sebanyak $83.7 bilion. Ketua pegawai kewangan Meta menyatakan dengan jelas bahawa bahagian yang lebih besar daripada pembiayaan infrastruktur pada masa hadapan akan diperoleh melalui hutang.

Tinjauan Pasaran:
Pasaran akan memantau dengan teliti pertumbuhan bilangan paparan iklan dan perubahan harga purata bagi setiap iklan dalam laporan pendapatan ini untuk menilai sama ada AI terus meningkatkan kecekapan pengiklanan. Muse, ejen AI yang dilancarkan pada September, merupakan pemangkin utama pemulihan harga saham baru-baru ini, membantu saham Meta meningkat kira-kira 27% pada September sahaja. Pasaran mula mengubah persepsinya terhadap syarikat itu daripada syarikat yang menghabiskan tunai untuk AI kepada syarikat yang menjana pendapatan daripada AI.