จีน: ความไม่สมดุลทางการค้าและอุปสงค์ที่อ่อนแอ – Rabobank
นักกลยุทธ์ของ Rabobank ชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นต่อโมเดลการค้าของจีน ขณะที่ข้อจำกัดที่นำโดยสหรัฐฯ มุ่งเป้าไปที่ความเชื่อมโยงกับอิหร่านและเวเนซุเอลา พวกเขาระบุว่าจีนมีดุลการค้าเกินดุลขนาดใหญ่และอุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนแอ โดยสัญญาณจากดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ที่ออกมาคละกันบ่งชี้ได้ทั้งภาวะส่วนเกินเพื่อการส่งออกที่รุนแรงขึ้น หรือความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นต่อเป้าหมายการเติบโตอย่างเป็นทางการ อุปสรรคที่ขับเคลื่อนโดยนโยบายกำลังคุกคามความสามารถของจีนในการใช้การส่งออกเป็นทางออกจากภาวะชะลอตัวมากขึ้นเรื่อย ๆ
ส่วนเกินการส่งออกและแรงต้านจากนโยบาย
"เมื่อรวมกับการที่สหรัฐฯ เดินหน้าปิดกั้นการไหลเข้าของพลังงานต้นทุนต่ำของจีนจากอิหร่านและเวเนซุเอลาอย่างเป็นระบบ การกำหนดอุปสรรคต่อการเข้าสู่ตลาดสำหรับสินค้าจีนเริ่มดูคล้ายกับการบั่นทอนเศรษฐกิจจีนทีละเล็กทีละน้อย Bessent กล่าวเมื่อวานนี้ว่า ดุลการค้าเกินดุลของจีนมีมูลค่าเทียบเท่า 1% ของ GDP โลก พร้อมระบุว่าจีนกำลังพยายามใช้การส่งออกเพื่อแก้ปัญหาอุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนแอ ตัวเลข PMI อย่างเป็นทางการที่เผยแพร่เมื่อวานนี้แสดงให้เห็นว่าภาคการผลิตของจีนปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย แต่ภาคนอกการผลิตกลับอ่อนแอลงต่อเนื่อง และทั้งสองภาคยังคงอยู่ต่ำกว่าระดับแบ่งระหว่างการหดตัวและการขยายตัว"
"ตัวเลขนอกภาครัฐที่เผยแพร่ในวันนี้แสดงให้เห็นว่าภาคการผลิตกำลังขยายตัว และขยายตัวในอัตราที่เร็วกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์ในการสำรวจคาดการณ์ไว้ หากนี่สะท้อนสิ่งที่กำลังเกิดขึ้นจริง ปัญหาอุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนแอของจีนและส่วนเกินเพื่อการส่งออกขนาดใหญ่ที่ต้องพึ่งพาอุปสงค์จากที่อื่นมารองรับ ก็ยิ่งทวีความรุนแรงขึ้นเท่านั้น แต่หากไม่ได้สะท้อนความเป็นจริง แม้แต่เครื่องยนต์การส่งออกเองก็กำลังเผชิญแรงกดดันรอบด้าน และเป้าหมายการเติบโตอย่างเป็นทางการก็ตกอยู่ภายใต้คำถามอย่างจริงจัง"
"แม้ไม่มีแรงกดดันจากสหรัฐฯ ก็ดูเหมือนว่าหลายฝ่ายเริ่มตระหนักแล้วว่า ความได้เปรียบเชิงเปรียบเทียบตามแนวคิดของ Ricardo ไม่ได้เป็นกลยุทธ์ที่เพิ่มอรรถประโยชน์สูงสุดจริง ๆ เมื่อไม่ใช่ทุกฝ่ายที่เล่นตามกติกา Ursula von der Leyen กล่าวเมื่อไม่นานมานี้ว่า หากการเจรจาการค้าไม่สามารถลดการขาดดุลการค้าของสหภาพยุโรปกับจีนซึ่งอยู่ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ได้อย่างมีนัยสำคัญ ฝ่ายแรกจำเป็นต้องแก้ปัญหาผ่านเครื่องมือด้านกฎระเบียบ ซึ่งรวมถึงมาตรการต่อต้านการบีบบังคับทางการค้าที่ถูกขนานนามว่า ‘trade bazooka’ ไม่มีนักการค้าเสรีในหลุมเพลาะ"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)
