ตลาดเกิดใหม่: แรงซื้อเฉพาะตัวในตลาดหุ้นยังคงอยู่ – BNY
Geoff Yu จาก BNY ชี้ว่า หุ้น EM EMEA ให้ผลการดำเนินงานดีกว่า โดยมีแรงซื้อแข็งแกร่งในโปแลนด์ แอฟริกาใต้ และตุรกี ตั้งแต่ก่อนการประชุมเฟดในเดือนกรกฎาคม แม้ว่าสกุลเงินและพันธบัตรในภูมิภาคจะอ่อนแอลงก็ตาม เขาเน้นย้ำว่าการกระจายการลงทุนในหุ้นสหรัฐฯ ไม่ใช่การลงทุนตามเบต้า EM และกระแสเงินทุนในหุ้น EM ยังคงขับเคลื่อนโดยปัจจัยเฉพาะรายประเทศและรายภาคส่วน มากกว่าจะเป็นธีมการด้อยค่าของสหรัฐฯ แบบเดียวกันทั้งหมด
กระแสเงินทุนในภูมิภาคขับเคลื่อนด้วยปัจจัยเฉพาะ
"EM EMEA เป็นภูมิภาคที่หุ้นให้ผลการดำเนินงานโดดเด่นที่สุด ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งครอบคลุมช่วงการประกาศโครงการซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลัง ข้อมูลกระแสเงินทุนของเราบ่งชี้ว่าโปแลนด์ แอฟริกาใต้ และตุรกี ติดอยู่ในห้าอันดับแรกของตลาดหุ้นที่มีแรงซื้อดีที่สุด ข้อมูลของเราชี้ว่านี่ไม่ใช่เพียงเรื่องของสัปดาห์เดียว เนื่องจากภูมิภาคนี้มีแรงซื้ออย่างแข็งแกร่งมาตั้งแต่ก่อนการประชุมเฟดเดือนกรกฎาคมเล็กน้อย"
"ตลาด EM EMEA มีความหลากหลาย ซึ่งหมายความว่าสิ่งสำคัญคือไม่ควรตีความข้อมูลภายใต้เรื่องเล่าร่วมเดียวกัน หากอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของ USD ที่อยู่ในระดับต่ำ หรือความอ่อนแอโดยรวมของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงทั่วโลกเป็นปัจจัยขับเคลื่อน โปแลนด์ แอฟริกาใต้ และตุรกีก็มีปัจจัยหนุนด้าน duration อยู่บ้าง รวมถึงอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลด้วย"
"การกระจายการลงทุนในหุ้นสหรัฐฯ ไม่ใช่การลงทุนใน EM ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น การถือครองหุ้นสหรัฐฯ ข้ามพรมแดนปรับตัวดีขึ้นแล้ว ยังมีพื้นที่สำหรับกระแสเงินทุนเพิ่มเติมได้เพียงเล็กน้อยและต้องเป็นไปอย่างคัดเลือกอย่างมาก"
"เราไม่เห็นธีม 'สหรัฐฯ' แบบเดียวกันในกระแสเงินทุนหุ้น EM หากตลาดผลักดันประเด็น 'การด้อยค่า' EM Americas ควรเป็นผู้ได้รับประโยชน์หลัก เนื่องจากมีการเปิดรับสินค้าโภคภัณฑ์มากกว่ามาก นี่คือสิ่งที่เกิดขึ้นในไตรมาส 1 ในตลาดอย่างบราซิลและเปรู โดยเปรูได้รับประโยชน์อย่างมีนัยสำคัญจากการพุ่งขึ้นของราคาโลหะเงิน"
"เรายังคงมุ่งเป้าไปที่ผลการดำเนินงานที่ดีกว่าใน duration ของ EM ที่ให้ผลตอบแทน carry สูง เพื่อใช้เป็นการป้องกันความเสี่ยงจากดอลลาร์ ขณะที่หุ้น EM จะต้องพึ่งพาปัจจัยเฉพาะตัวและการเปลี่ยนแปลงในวงกว้างของความต้องการจัดสรรสินทรัพย์"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
