หุ้น: วงจรผลประกอบการที่แข็งแกร่งช่วยชดเชยแรงกระแทกจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตร – Danske Bank

ทีมวิจัยของ Danske รายงานว่า หุ้นทั่วโลกปิดสัปดาห์ที่แล้วลดลงเพียง 0.5% แม้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรจะปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยหุ้นเทคโนโลยีและหุ้นวัฏจักรให้ผลการดำเนินงานดีกว่า ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา หุ้นปรับขึ้น 0.4% ขณะที่ความผันผวนส่วนใหญ่ยังคงจำกัดอยู่ในตลาดพันธบัตร ทีมวิจัยมองว่า การเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งเป็นปัจจัยที่อธิบายความยืดหยุ่นของตลาดหุ้นเมื่อเทียบกับแรงกระแทกจากอัตราดอกเบี้ย

หุ้นเทคโนโลยีนำตลาด ขณะที่ความผันผวนของพันธบัตรพุ่งสูงขึ้น

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

"ตลาดหุ้นปรับตัวสูงขึ้นอย่างชัดเจนในวันศุกร์ โดยมีแรงหนุนหลักจากรายงานการจ้างงานเดือนกันยายนที่ออกมาต่ำกว่าคาด (S&P 500 เพิ่มขึ้น 0.7%, Nasdaq 1.2% และ Stoxx 600 0.8%) ภาคส่วนส่วนใหญ่อยู่ในแดนบวก โดยหุ้นวัฏจักรและภาคส่วนที่อ่อนไหวต่ออัตราผลตอบแทน เช่น สินค้าอุปโภคบริโภคฟุ่มเฟือย เทคโนโลยี และอุตสาหกรรม เป็นผู้นำตลาด"

"ดังนั้น หุ้นทั่วโลกจึงปิดสัปดาห์ที่แล้วลดลงเพียงเล็กน้อย โดยลดลงรวม -0.5% แม้อัตราผลตอบแทนจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งเป็นช่วงที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีปรับขึ้นเป็นส่วนใหญ่ หุ้นกลับเพิ่มขึ้น 0.4% ด้วยซ้ำ นี่เป็นผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งกว่าปกติมาก เมื่อพิจารณาจากความเร็วของการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทน เช่นเดียวกันกับความผันผวนของตลาด แม้ว่าความผันผวนของพันธบัตร (MOVE) จะพุ่งขึ้น แต่ความผันผวนของตลาดหุ้นยังคงอยู่ในระดับต่ำมาก อย่างน้อยในระดับดัชนี"

"นอกจากนี้ ภาคเทคโนโลยีซึ่งโดยปกติอ่อนไหวต่ออัตราผลตอบแทน ยังเป็นภาคส่วนที่ให้ผลการดำเนินงานดีที่สุดอย่างชัดเจน ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ภาคเทคโนโลยีปรับขึ้นอีก 1.5% ขณะที่สินทรัพย์ปลอดภัยตามปกติอย่างกลุ่มเฮลธ์แคร์ หรือแม้แต่กลุ่มธนาคาร กลับร่วงลง -3%"

"ตลอดหนึ่งเดือนที่ผ่านมา อุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลกปรับตัวขึ้นถึง 10% ซึ่งห่างไกลจากภาพตามตำราว่าตลาดหุ้นและผลการดำเนินงานของแต่ละภาคส่วนควรจะเคลื่อนไหวอย่างไรเมื่อเผชิญแรงกระแทกจากอัตราดอกเบี้ย"

"เราได้อภิปรายเพิ่มเติมเกี่ยวกับความแตกต่างระหว่างการตอบสนองของตลาดหุ้นและตลาดพันธบัตรนี้ในบทบรรณาธิการเมื่อวานนี้ อย่างไรก็ตาม โดยสรุปแล้ว เรามองว่าเป็นเรื่องสมเหตุสมผลอย่างยิ่งที่ความผันผวนถูกจำกัดอยู่ในตลาดพันธบัตร เนื่องจากปัจจัยกระแทกที่เกี่ยวข้องกับตลาดหุ้นยังคงเป็นการเติบโตของกำไร ขณะนี้เราอยู่ในหนึ่งในวัฏจักรกำไรที่แข็งแกร่งที่สุดในประวัติศาสตร์ยุคใหม่ และนั่นหมายความว่าเราจำเป็นต้องมองตลาดหุ้นแตกต่างจากสินทรัพย์ประเภทอื่น รวมถึงแตกต่างจากประวัติศาสตร์ของตัวมันเอง"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการแล้ว ดูข้อมูลเพิ่มเติม)

บทความถัดไป