EUR/USD: การคุมเข้มนโยบายของ ECB อย่างค่อยเป็นค่อยไปจะช่วยหนุนค่าเงินยูโร – TD Securities

ทีมวิจัยมหภาคของ TD Securities คาดว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะเดินหน้าวงจรการคุมเข้มนโยบายการเงินอย่างค่อยเป็นค่อยไปต่อไป โดยจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งสุดท้าย 25bp ในเดือนธันวาคม และทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากอยู่ที่ 2.75% ซึ่งพวกเขามองว่าอยู่ในระดับตึงตัวเล็กน้อย นอกจากนี้ยังคงคาดการณ์เชิงบวกต่อ EUR/USD ณ สิ้นปี โดยให้เหตุผลว่าการกำหนดราคาของตลาดในปัจจุบันประเมินการคุมเข้มในอนาคตสูงเกินไป และผู้กำหนดนโยบายอาจเริ่มส่งสัญญาณคัดค้านต่อความคาดหวังดังกล่าวในไม่ช้า

TD มองว่า ECB จะขึ้นดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายในเดือนธันวาคม

"เราคาดว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งสุดท้าย 25bp ในเดือนธันวาคม ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากอยู่ที่ 2.75% เนื่องจากการเติบโตที่ยังแข็งแกร่งและแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ ทำให้ผู้กำหนดนโยบายยังคงมุ่งเน้นการนำอัตราดอกเบี้ยกลับสู่ระดับตึงตัวเล็กน้อย"

"เรายังคงคาดการณ์เชิงบวกต่อ EURUSD ณ สิ้นปี และเมื่อไม่นานมานี้ได้แสดงมุมมองดังกล่าวผ่าน 3m risk reversal เพื่อเทรดสวนการแข็งค่าของ USD ในวงกว้าง"

"ขณะนี้ตลาด OIS กำลังกำหนดราคาโดยสะท้อนการคุมเข้มของ ECB ราว 31bp ภายในสิ้นปี 2026 และเกือบ 100bp สะสมภายในสิ้นปี 2027 ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยปลายทางขึ้นไปเกือบ 3.5% สูงกว่าระดับอัตราดอกเบี้ยเป็นกลางที่ 2.5% ซึ่งผู้กำหนดนโยบายหลายรายของ ECB อ้างถึงอย่างมาก"

"ทั้งเราและมุมมองโดยรวมของตลาดไม่ได้คาดว่า ECB หรือธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ จะรับรองการกำหนดราคาของตลาดในปัจจุบันอย่างเต็มขอบเขต"

"ในมุมมองของเรา ข้อมูลเศรษฐกิจพื้นฐานและตัวชี้วัดเงินเฟ้อยังคงสอดคล้องโดยรวมกับวงจรการคุมเข้มแบบค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อนำนโยบายไปสู่ระดับตึงตัวเล็กน้อย"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการแล้ว ดูเพิ่มเติม)