ยูโรปรับตัวขึ้น ขณะที่การคาดการณ์ที่ลดลงเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดกดดันดอลลาร์สหรัฐ
- EUR/USD พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบสองเดือน หลังข้อมูลสหรัฐฯ ที่อ่อนแอลงกดดันดอลลาร์สหรัฐ
- ตลาดให้น้ำหนัก 70% ว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในเดือนหน้า
- ตลาดคาดว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่สองของปีในเดือนกันยายน
EUR/USD ปรับตัวขึ้นในวันศุกร์ ลบล้างการขาดทุนทั้งหมดที่เกิดขึ้นก่อนหน้านี้ในสัปดาห์นี้ เนื่องจากการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ (USD) ในวงกว้างช่วยหนุนยูโร (EUR) ขณะเขียนบทความนี้ คู่เงินดังกล่าวเคลื่อนไหวอยู่บริเวณ 1.1580 ใกล้ระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 17 มิถุนายน
ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง หลังข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ชุดล่าสุดทำให้ความคาดหวังต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve (Fed) ในระยะใกล้ลดลง ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งติดตามการเคลื่อนไหวของดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก 6 สกุล ซื้อขายอยู่แถว 99.50 ลดลง 0.47% ในวันดังกล่าว
ยอดค้าปลีกของสหรัฐฯ ลดลง 0.6% ในเดือนกรกฎาคม ต่ำกว่าที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.1% และพลิกกลับจากการเพิ่มขึ้น 0.2% ในเดือนก่อนหน้า ข้อมูลเบื้องต้นจาก University of Michigan (UoM) แสดงให้เห็นว่าดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคลดลงสู่ 51.0 ในเดือนสิงหาคม จาก 55.2 ขณะที่ดัชนีคาดการณ์ผู้บริโภคลดลงสู่ 50.6 จาก 55.4
ข้อมูลดังกล่าวออกมาต่อเนื่องจากรายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ในสัปดาห์นี้ ซึ่งชี้ให้เห็นว่าแรงกดดันด้านราคาผ่อนคลายลงเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน สะท้อนว่าผลกระทบด้านเงินเฟ้อจากแรงกระแทกด้านพลังงานล่าสุดกำลังจางลง
ตามข้อมูลจาก CME FedWatch Tool ขณะนี้ตลาดมองว่ามีโอกาสราว 70% ที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงอย่างมากจากความคาดหวังก่อนหน้านี้ที่มองว่าจะมีการปรับขึ้น
อย่างไรก็ดี ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงเอนเอียงไปทางขาขึ้น เนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการกลับมาเปิดเส้นทางเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซยังคงทำให้ราคาน้ำมันอยู่ในระดับสูง การสำรวจของมิชิแกนระบุว่าคาดการณ์เงินเฟ้อระยะ 1 ปีขยับขึ้นสู่ 4.3% จาก 4.2% ขณะที่ตัวเลขระยะ 5 ปีทรงตัวที่ 3.3%
ฝั่งยูโรนั้น ตลาดคาดการณ์อย่างกว้างขวางว่า ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ซึ่งจะนับเป็นการขึ้นดอกเบี้ยครั้งที่สองในปีนี้
นักเศรษฐศาสตร์ของ Commerzbank คาดว่าการดำเนินการของ ECB ในเดือนกันยายนจะทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากขึ้นไปอยู่ที่ 2.5% โดยระบุว่าในระดับนี้ “จะเป็นระดับที่สมาชิกสภาบริหารมองว่าเป็นขีดบนของอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลาง ซึ่งเป็นระดับที่ไม่กระตุ้นและไม่ชะลอเศรษฐกิจ และนำไปสู่เงินเฟ้อในระยะกลาง”
เมื่อมองไปไกลกว่านั้น Commerzbank ให้เหตุผลว่า “ในช่วงปลายปี 2027 ECB มีแนวโน้มที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอีกครั้ง” เนื่องจาก “เงินเฟ้อน่าจะค่อย ๆ ชะลอลงตลอดช่วงปีข้างหน้า และเข้าใกล้เป้าหมายเงินเฟ้อ”
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับ ECB
ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในเมืองแฟรงก์เฟิร์ต ประเทศเยอรมนี เป็นธนาคารกลางของยูโรโซน ECB เป็นผู้กำหนดอัตราดอกเบี้ยและบริหารนโยบายการเงินของภูมิภาค พันธกิจหลักของ ECB คือการรักษาเสถียรภาพด้านราคา ซึ่งหมายถึงการรักษาเงินเฟ้อให้อยู่ที่ราว 2% เครื่องมือหลักในการบรรลุเป้าหมายนี้คือการปรับขึ้นหรือลดอัตราดอกเบี้ย โดยทั่วไป อัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างสูงมักส่งผลให้ยูโรแข็งค่าขึ้น และในทางกลับกัน คณะกรรมการกำหนดนโยบายของ ECB จะตัดสินใจด้านนโยบายการเงินในการประชุมที่จัดขึ้นปีละแปดครั้ง โดยการตัดสินใจจะทำโดยผู้ว่าการธนาคารกลางแห่งชาติของประเทศในยูโรโซน และสมาชิกถาวร 6 คน รวมถึงประธาน ECB คือ Christine Lagarde
ในสถานการณ์รุนแรง ธนาคารกลางยุโรปสามารถใช้นโยบายที่เรียกว่า Quantitative Easing หรือ QE ได้ QE คือกระบวนการที่ ECB พิมพ์เงินยูโรและนำไปซื้อสินทรัพย์ ซึ่งโดยทั่วไปคือพันธบัตรรัฐบาลหรือพันธบัตรเอกชน จากธนาคารและสถาบันการเงินอื่น ๆ โดยปกติแล้ว QE มักส่งผลให้ยูโรอ่อนค่าลง QE เป็นมาตรการทางเลือกสุดท้ายเมื่อการลดอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวไม่น่าจะเพียงพอในการบรรลุเป้าหมายด้านเสถียรภาพราคา ECB เคยใช้มาตรการนี้ในช่วงวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ปี 2009-11 ในปี 2015 เมื่อเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับต่ำอย่างต่อเนื่อง รวมถึงในช่วงการระบาดของโควิด
Quantitative tightening (QT) เป็นกระบวนการตรงกันข้ามกับ QE โดยจะถูกนำมาใช้หลังจาก QE เมื่อเศรษฐกิจเริ่มฟื้นตัวและเงินเฟ้อเริ่มปรับสูงขึ้น ในขณะที่ภายใต้ QE ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะซื้อพันธบัตรรัฐบาลและพันธบัตรเอกชนจากสถาบันการเงินเพื่ออัดฉีดสภาพคล่อง แต่ภายใต้ QT นั้น ECB จะหยุดซื้อพันธบัตรเพิ่มเติม และหยุดนำเงินต้นจากพันธบัตรที่ครบกำหนดซึ่งถือครองอยู่ไปลงทุนใหม่ โดยทั่วไปแล้วถือเป็นปัจจัยบวก (หรือเป็นขาขึ้น) สำหรับยูโร
