ยูโร: ความกังวลเกี่ยวกับการลุกลามของวิกฤตหนี้กดดัน EUR เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ – Societe Generale

นักกลยุทธ์ของ Societe Generale ชี้ให้เห็นถึงการอ่อนค่าลงอีกครั้งของยูโร (EUR) เนื่องจากส่วนต่างผลตอบแทนในยุโรปที่ขยายตัวและความต้องการดอลลาร์สหรัฐ (USD) ได้กดดันให้ EUR/USD ลดลงต่ำกว่า 1.12 ซึ่งห่างไกลจากสมมติฐานทางเทคนิคของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ที่ระดับ 1.16 สำหรับช่วงปี 2026-28 โดยพวกเขาเน้นว่าการอ่อนค่าของสกุลเงินทำให้แนวโน้มเงินเฟ้อมีความซับซ้อนมากขึ้น และอาจจุดชนวนให้ ECB ถกเถียงเรื่องการส่งผ่านนโยบายที่ไม่สม่ำเสมอ ขณะที่สถานะเก็งกำไรในขณะนี้ได้เปลี่ยนมาเป็นสถานะขายในสัญญาฟิวเจอร์สยูโร

ส่วนต่างหนี้และความต้องการดอลลาร์กดดัน

"ความกังวลต่อการลุกลามของปัญหาไปทั่วตลาดหนี้ยุโรปได้กดดันให้ยูโรอ่อนค่าลงในวงกว้างเมื่อวันศุกร์ และภาพที่คล้ายกันก็ปรากฏขึ้นอีกครั้งในเช้าวันนี้ โดยอัตราผลตอบแทนที่ปรับตัวสูงขึ้นและการแคบลงของส่วนต่าง XCCY (ความต้องการดอลลาร์) ได้ฉุดให้ EUR/USD ลดลงต่ำกว่า 1.12 สู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025"

"การอ่อนค่าของสกุลเงินจะยิ่งทำให้ภาพรวมเงินเฟ้อของ ECB ซับซ้อนขึ้นเท่านั้น และการขยายตัวของส่วนต่างอาจกลายเป็นปัญหาที่น่าปวดหัว ซึ่งจะกระตุ้นให้เกิดการถกเถียงเกี่ยวกับการส่งผ่านนโยบายการเงินที่ไม่สม่ำเสมอ และเครื่องมือที่ไม่เป็นมาตรฐานเพื่อจำกัดความแตกต่างดังกล่าว"

"สกุลเงินนี้กำลังเบี่ยงเบนออกห่างจากสมมติฐานทางเทคนิคที่ระดับ 1.16 สำหรับช่วงปี 2026-28 มากขึ้น และบ่งชี้ถึงเงินเฟ้อที่สูงขึ้น หากปัจจัยอื่น ๆ เช่น การเติบโตและราคาพลังงานคงที่"

"อีกนานแค่ไหนก่อนที่ผู้กำหนดนโยบายของ ECB จะออกมาสนับสนุนสกุลเงินร่วมอย่างเปิดเผย และพยายามชะลอการอ่อนค่าลง?"

"ขณะที่ราคาน้ำมันและก๊าซธรรมชาติยังคงอยู่ในระดับสูง การส่งผ่านจากค่าเงินจะบีบคั้นภาคอุตสาหกรรมและบั่นทอนรายได้ที่แท้จริงซึ่งสามารถใช้จ่ายได้ของภาคครัวเรือน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)