ยูโร: ออปชันบ่งชี้ถึงประโยชน์จากความไม่แน่นอนต่อนโยบายสหรัฐฯ – Commerzbank
Michael Pfister แห่ง Commerzbank ทบทวนออปชัน EUR/USD โดยชี้ว่า risk reversals กลับมาเป็นบวกอีกครั้งหลังจากความเห็นของรัฐมนตรีคลังสหรัฐ เขาให้เหตุผลว่าช่วงก่อนหน้านี้ที่ EUR/USD risk reversals เป็นบวกอย่างต่อเนื่องน่าจะเป็นข้อยกเว้นมากกว่ากฎ และยูโรมักได้ประโยชน์ทุกครั้งที่ความกังขาต่อนโยบายสหรัฐกลับมาอีกครั้ง ซึ่งเป็นรูปแบบที่สะท้อนอยู่ในการกำหนดราคา risk reversal ในปัจจุบัน
Risk reversals ตอบสนองต่อสัญญาณนโยบายสหรัฐ
"หลังจากการเริ่มต้นสงครามในอิหร่าน risk reversals ในช่วงแรกกลับไปอยู่ที่ระดับก่อนวัน Liberation Day กล่าวอีกนัยหนึ่ง ในช่วงที่ความผันผวนเพิ่มสูงขึ้น ความต้องการป้องกันความเสี่ยงต่อการแข็งค่าของ USD เพิ่มเติมนั้นดูเหมือนจะมากกว่า สาเหตุส่วนหนึ่งน่าจะมาจากข้อเท็จจริงที่ว่ายูโรโซนได้รับผลกระทบจากการหยุดชะงักของอุปทานน้ำมันและก๊าซอย่างรุนแรงกว่ามาก"
"แต่ยิ่งความขัดแย้งยืดเยื้อนานขึ้น หรือเมื่อการสู้รบสิ้นสุดลง ตลาดก็เคลื่อนไปสู่ risk reversals ที่ติดลบเล็กน้อย (กล่าวคือ การป้องกันความเสี่ยงต่อการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐ) ท่ามกลางความผันผวนโดยนัยที่อยู่ในระดับต่ำมาก แม้พัฒนาการนี้ก็ยังสอดคล้องโดยพื้นฐานกับความสัมพันธ์ก่อนวัน Liberation Day ความผันผวนโดยนัยอยู่ในระดับต่ำมากจนผู้เข้าร่วมตลาดไม่ต้องการป้องกันความเสี่ยงมากไปกว่านี้"
"ขณะนี้ดูสมเหตุสมผลที่จะสมมติว่าช่วงตั้งแต่ต้นเดือนเมษายนของปีก่อนจนถึงสิ้นเดือนกุมภาพันธ์เป็นข้อยกเว้นมากกว่ากฎ เพราะท้ายที่สุดแล้ว เราได้เห็น EUR/USD risk reversals เป็นบวกอย่างต่อเนื่อง"
"ผมสงสัยว่าสถานการณ์ไม่ได้ชัดเจนตรงไปตรงมาขนาดนั้น แต่ขึ้นอยู่กับสัญญาณทางการเมืองจากสหรัฐ แม้ว่าจะยากที่จะสนับสนุนสมมติฐานนี้ด้วยข้อมูลก็ตาม แต่ช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาก็ให้เบาะแสบางอย่าง: หลังจากการประกาศของรัฐมนตรีคลังสหรัฐ risk reversals ก็ปรับขึ้นกลับเข้าสู่แดนบวก"
"แน่นอนว่าข้อมูลเพียงหกวันทำการยังน้อยเกินไปที่จะสรุปได้อย่างชัดเจน ดังนั้นจึงต้องติดตามแนวโน้มนี้ต่อไปในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า อย่างไรก็ตาม มีแนวโน้มว่าตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศยังไม่ลืมความไม่แน่นอนที่ตามมาหลังวัน Liberation Day กล่าวอีกนัยหนึ่ง เมื่อใดก็ตามที่มีความกังขาอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับนโยบายสหรัฐ ยูโรก็มีแนวโน้มจะได้ประโยชน์ และ risk reversals ก็สะท้อนสิ่งนั้นอย่างชัดเจน"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
