ยูโรเผชิญแรงกดดันใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 ขณะเจ้าหน้าที่เฟดสายเข้มงวดหนุนดอลลาร์ต่อเนื่อง

EUR/USD ทรงตัวใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 ท่ามกลางการแข็งค่าต่อเนื่องของดอลลาร์สหรัฐ
ยอดผู้ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานของสหรัฐที่สูงกว่าคาดกดดันดอลลาร์สหรัฐ แต่การคาดการณ์ว่าเฟดจะดำเนินนโยบายการเงินเข้มงวดช่วยจำกัดการอ่อนค่า
การคาดการณ์ว่า ECB จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยช่วยหนุนได้เพียงเล็กน้อย ขณะที่ความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตของยูโรโซนยังคงอยู่

EUR/USD เคลื่อนไหวทรงตัวในช่วงการซื้อขายฝั่งอเมริกาวันพฤหัสบดี ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐ (USD) อ่อนค่าลงบางส่วนหลังแตะระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่ต้นปี ณ เวลาที่เขียนรายงาน คู่เงินนี้ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 1.1087 ฟื้นจากระดับต่ำสุดระหว่างวันที่ 1.1066 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซื้อขายอยู่ใกล้ระดับ 102.95 หลังจากแตะ 103.08 ในช่วงก่อนหน้าของวัน ดอลลาร์สหรัฐสูญเสียแรงหนุนบางส่วนหลังจำนวนผู้ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกของสหรัฐเพิ่มขึ้นเป็น 200,000 ราย จาก 191,000 รายในสัปดาห์ก่อนหน้า สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 195,000 ราย ส่วนค่าเฉลี่ย 4 สัปดาห์ทรงตัวที่ 195,250 ราย

ดอลลาร์สหรัฐยังคงได้รับแรงหนุนจากเจ้าหน้าที่เฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) ที่ออกมาเรียกร้องมากขึ้นให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ Beth Hammack ประธานเฟดสาขาคลีฟแลนด์กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่า นโยบายจำเป็นต้องอยู่ในระดับที่จำกัดกิจกรรมทางเศรษฐกิจ และเธอเริ่มเห็นต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นส่งผ่านไปยังราคาสินค้าและบริการอื่น ๆ เธอกล่าวว่าการปรับขึ้นดอกเบี้ยครั้งละน้อยส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจน้อยกว่า แต่การปรับขึ้นครั้งใหญ่อาจจำเป็นหากเฟดดำเนินนโยบายตามสถานการณ์ไม่ทัน

ก่อนหน้านี้ในสัปดาห์เดียวกัน Lorie Logan ประธานเฟดสาขาดัลลัส และ Anna Paulson ประธานเฟดสาขาฟิลาเดลเฟีย ต่างสนับสนุนการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นเช่นกัน Christopher Waller ผู้ว่าการเฟดกล่าวก่อนการเปิดเผยรายงานเงินเฟ้อเมื่อวันอังคารว่า หากเงินเฟ้อพื้นฐานรายเดือนอยู่ที่ประมาณ 0.3% ก็อาจทำให้เฟดพิจารณาขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.50 จุดเปอร์เซ็นต์ในเดือนธันวาคม

เงินเฟ้อพื้นฐานออกมาที่ 0.3% และขณะนี้เทรดเดอร์สะท้อนโอกาสขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมไว้ในราคาเต็มที่แล้ว โดยยังให้น้ำหนักมากที่สุดกับการขึ้นดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ (bps) และมีโอกาสเล็กน้อยที่จะปรับขึ้นมากกว่านั้นที่ 50 bps นอกจากนี้ ตลาดยังคาดว่าเฟดจะเดินหน้าขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อเนื่องไปจนถึงปี 2027

ความเสี่ยงเงินเฟ้อจากราคาพลังงานยังคงเป็นประเด็นที่ตลาดจับตา หลังประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐกล่าวบน Truth Social ว่าสหรัฐไม่จำเป็นต้องทำข้อตกลงกับอิหร่าน ขณะนี้เทรดเดอร์หันไปจับตาดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐที่จะเผยแพร่ในวันศุกร์ เพื่อประเมินสัญญาณเงินเฟ้อครั้งถัดไป

แนวโน้มยูโรอ่อนแอลง ขณะที่ท่าทีระมัดระวังของ ECB สวนทางกับการคุมเข้มนโยบายของเฟด

ผลสำรวจของ Reuters ที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดีแสดงให้เห็นว่า นักเศรษฐศาสตร์ทั้ง 71 คนที่ร่วมตอบแบบสำรวจคาดว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก 25 bps สู่ระดับ 2.75% ในเดือนธันวาคม ในจำนวนนี้ 46 คนมองว่าการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมจะเป็นครั้งสุดท้ายของวัฏจักรนี้ ขณะที่อีก 25 คนคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอีกครั้ง ซึ่งน่าจะเกิดขึ้นในไตรมาสแรกของปี 2027 มากที่สุด

นักกลยุทธ์ของ Rabobank ระบุว่า “เฟดไม่ใช่ธนาคารกลางเพียงแห่งเดียวในกลุ่ม G10 ที่ตลาดคาดการณ์อย่างกว้างขวางว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม” โดย ECB “เป็นหนึ่งในธนาคารกลางที่มีแนวโน้มจะคุมเข้มนโยบายเช่นกัน” อย่างไรก็ตาม พวกเขาเตือนว่า “แต่ ECB อาจแสดงท่าทีลังเลที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อหลังเดือนธันวาคม” โดยชี้ถึงสัญญาณจาก “การแถลงข่าวครั้งล่าสุดของ ECB” ซึ่ง “บ่งชี้ว่าคณะกรรมการกำหนดนโยบายมีความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจ”

ตามมุมมองหลักของ Rabobank “ตลาดยังคงสะท้อนการคาดการณ์ว่า ECB จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2027 มากเกินไป” และเสริมว่า “อีกปัจจัยหนึ่งที่อาจกดดันยูโรในช่วงหลายเดือนข้างหน้าคือความไม่แน่นอนว่าการมีประธานาธิบดีฝรั่งเศสจากฝ่ายขวาจัดจะส่งผลอย่างไรต่อความร่วมมือในสหภาพยุโรปนับจากนี้”

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับเฟด

ธนาคารกลางสหรัฐทำหน้าที่อะไร และส่งผลต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างไร?

เฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) เป็นผู้กำหนดนโยบายการเงินของสหรัฐ โดยมีพันธกิจ 2 ประการ ได้แก่ การรักษาเสถียรภาพด้านราคาและส่งเสริมการจ้างงานเต็มที่ เครื่องมือหลักที่เฟดใช้เพื่อบรรลุเป้าหมายเหล่านี้คือการปรับอัตราดอกเบี้ย เมื่อราคาสินค้าและบริการเพิ่มขึ้นเร็วเกินไป และเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทำให้ต้นทุนการกู้ยืมทั่วทั้งระบบเศรษฐกิจสูงขึ้น ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐ (USD) แข็งค่าขึ้น เนื่องจากสหรัฐกลายเป็นจุดหมายที่น่าสนใจยิ่งขึ้นสำหรับนักลงทุนต่างชาติในการนำเงินมาลงทุน เมื่อเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า 2% หรืออัตราการว่างงานสูงเกินไป เฟดอาจลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นการกู้ยืม ซึ่งจะกดดันดอลลาร์สหรัฐ

เฟดจัดการประชุมนโยบายการเงินบ่อยเพียงใด?

เฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) จัดการประชุมนโยบายปีละ 8 ครั้ง โดยคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) จะประเมินภาวะเศรษฐกิจและตัดสินใจด้านนโยบายการเงิน การประชุม FOMC มีเจ้าหน้าที่เฟดเข้าร่วม 12 คน ได้แก่ คณะผู้ว่าการทั้ง 7 คน ประธานเฟดสาขานิวยอร์ก และประธานเฟดสาขาภูมิภาคอีก 4 คนจากทั้งหมด 11 สาขาที่เหลือ ซึ่งหมุนเวียนกันดำรงตำแหน่งคราวละ 1 ปี

มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) คืออะไร และส่งผลต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างไร?

ในสถานการณ์รุนแรง เฟดอาจหันมาใช้นโยบายที่เรียกว่ามาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ซึ่งเป็นกระบวนการที่เฟดเพิ่มการไหลเวียนของสินเชื่ออย่างมากในระบบการเงินที่ติดขัด มาตรการนี้เป็นนโยบายนอกเหนือจากเครื่องมือปกติที่ใช้ในช่วงวิกฤตหรือเมื่อเงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำมาก และเป็นเครื่องมือที่เฟดเลือกใช้ในช่วงวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ปี 2008 โดยเฟดจะพิมพ์เงินดอลลาร์เพิ่มขึ้นและนำไปซื้อพันธบัตรคุณภาพสูงจากสถาบันการเงิน โดยทั่วไป QE จะทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง

มาตรการคุมเข้มเชิงปริมาณ (QT) คืออะไร และส่งผลต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างไร?

มาตรการคุมเข้มเชิงปริมาณ (QT) เป็นกระบวนการตรงข้ามกับ QE โดยเฟดจะหยุดซื้อพันธบัตรจากสถาบันการเงิน และไม่นำเงินต้นที่ได้รับคืนจากพันธบัตรที่ถือครองจนครบกำหนดไปลงทุนซื้อพันธบัตรใหม่ โดยทั่วไปมาตรการนี้ส่งผลบวกต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

บทความถัดไป