ยูโร: ความแตกต่างของความผันผวนบ่งชี้ถึงการแกว่งตัวในอนาคตเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ – Commerzbank

Volkmar Baur แห่ง Commerzbank ชี้ว่า ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงของ EUR/USD ในช่วง 3 เดือนลดลงมาใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 5 ปี เขาเชื่อมโยงความสงบของตลาดส่วนหนึ่งกับการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางที่มีความสัมพันธ์กันสูง ซึ่งได้รับแรงขับเคลื่อนบางส่วนจากราคาน้ำมัน แต่ระบุว่าสิ่งนี้ยังไม่สามารถอธิบายการเคลื่อนไหวดังกล่าวได้ทั้งหมด ที่สำคัญ ความผันผวนโดยนัยในขณะนี้สูงกว่าความผันผวนในอดีตมากกว่า 1 จุดเปอร์เซ็นต์ ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดคาดว่าความผันผวนของ EUR/USD จะเพิ่มขึ้น

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงต่ำ แต่ความผันผวนโดยนัยสูงกว่า

"และแม้จะเป็นเช่นนี้ ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงของอัตราแลกเปลี่ยน EUR/USD ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมาได้ลดลงเมื่อวานนี้มาอยู่ที่ 4.53% ซึ่งใกล้ระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 5 ปี ไม่เพียงเท่านั้น ตลอดช่วงเกือบ 20 ปีที่ผ่านมา (ข้อมูลของ Bloomberg ย้อนกลับไปถึงวันที่ 31 พฤษภาคม 2007) มีเพียง 3 ช่วงเท่านั้นที่ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงของ EUR/USD ในช่วง 3 เดือนต่ำกว่าระดับปัจจุบัน โดยต่ำกว่าระดับของเมื่อวานนี้เพียง 2.2% ของวันทำการทั้งหมด"

"และเมื่อเปรียบเทียบกับสกุลเงินอื่นในกลุ่ม G10 ก็พบว่า โดยส่วนใหญ่แล้ว ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเมื่อเทียบกับยูโรที่ต่ำกว่า มักเกิดขึ้นในสกุลเงินที่การคาดการณ์ต่อธนาคารกลางในปีนี้มีความสัมพันธ์กันสูงกว่าปีที่แล้ว"

"ดังนั้น ดูเหมือนว่ายังมีอีกปัจจัยหนึ่งที่กดให้ความผันผวนอยู่ในระดับต่ำในปีนี้ แม้ว่าการที่ตลาดให้ความสำคัญกับราคาน้ำมันจะมีบทบาทอยู่บ้าง แต่ก็ไม่สามารถอธิบายความผันผวนที่ต่ำมากในปัจจุบันได้ทั้งหมด"

"อย่างไรก็ตาม ยังมีประเด็นหนึ่งที่โดดเด่นอยู่ โดยปกติแล้ว ความผันผวนในอดีตช่วง 3 เดือน และความผันผวนที่คาดไว้สำหรับ 3 เดือนข้างหน้า (ตามที่สะท้อนจากราคาออปชัน) มักเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันเป็นส่วนใหญ่ ตลอดช่วงเกือบ 20 ปีที่ผ่านมา 80% ของการเคลื่อนไหวของความผันผวนโดยนัยสามารถอธิบายได้ด้วยความผันผวนในอดีต อย่างไรก็ดี ในขณะนี้เห็นได้ชัดว่ามีความแตกต่างกันอยู่ระดับหนึ่ง โดยความผันผวนในอดีตต่ำกว่าความผันผวนโดยนัยมากกว่า 1 จุดเปอร์เซ็นต์"

"เมื่อพิจารณาจากระดับโดยรวมที่ต่ำ ส่วนต่างระหว่างตัวชี้วัดความผันผวนทั้งสองนี้เคยมากกว่านี้เพียงประมาณ 4% ของวันทำการตลอดช่วงเกือบ 20 ปีที่ผ่านมา ดังนั้น แม้ว่าความผันผวนในอดีตจะอยู่ในระดับต่ำในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา แต่ตลาดคาดว่ามันจะปรับตัวสูงขึ้นในไม่ช้า"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)

บทความถัดไป