ธนาคารกลางยุโรป: การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนพร้อมแนวทางที่ระมัดระวัง – TD Securities
ทีมมหภาคของ TD Securities ซึ่งรวมถึง Pooja Kumra คาดว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก 25bp สู่ 2.50% ในเดือนกันยายน โดยมองว่าจะมีการชี้นำล่วงหน้าอย่างจำกัด และคณะกรรมการกำหนดนโยบายจะย้ำแนวทางการตัดสินใจแบบพิจารณาเป็นรายครั้งในการประชุมแต่ละครั้งและอิงตามข้อมูลเป็นหลัก ประมาณการใหม่ของเจ้าหน้าที่น่าจะสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยดังกล่าว โดยความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงเอนเอียงไปทางขาขึ้น แม้ว่าข้อมูลล่าสุดจะอ่อนตัวลงเล็กน้อย
TD พรีวิวการตัดสินใจเดือนกันยายนของ ECB
"เราและตลาดคาดว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bps ในเดือนกันยายน ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากอยู่ที่ 2.50% ความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงเปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลา และยังไม่มีแนวทางยุติที่ชัดเจน ขณะที่ราคาน้ำมันยังคงต่ำกว่าระดับที่เห็นก่อนการคาดการณ์ของ ECB ในเดือนมิถุนายน ราคาก๊าซธรรมชาติกลับเผชิญแรงกดดันรอบใหม่"
"แม้คาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ย แต่เราไม่คาดว่า ECB จะให้แนวทางที่มีนัยสำคัญเกี่ยวกับช่วงถัดไปของนโยบาย แต่เราคาดว่าคณะกรรมการกำหนดนโยบายจะย้ำแนวทางการตัดสินใจเป็นรายครั้งในการประชุมแต่ละครั้ง และยืนยันความมุ่งมั่นในการอิงตามข้อมูลเพื่อกำหนดการตัดสินใจด้านนโยบายในอนาคต"
"เมื่อพิจารณารวมกันแล้ว คาดว่าประมาณการเงินเฟ้อทั่วไปของ ECB จะถูกปรับลดลงเล็กน้อยสำหรับปี 2026 แต่เรามองว่ามีความเสี่ยงขาขึ้นเล็กน้อย (~0.1%) ในปี 2027/2028 จากความต่อเนื่องของแรงกระแทก รวมถึงการเคลื่อนไหวที่รุนแรงของก๊าซธรรมชาติ เพื่อให้เห็นภาพชัดเจน สำหรับไตรมาส 3 ปี 2026 ราคาก๊าซธรรมชาติเองสูงกว่าประมาณการของ ECB ในเดือนมิถุนายนเกือบ 30% แม้ว่าราคาน้ำมันจะต่ำกว่าที่ประเมินไว้ในประมาณการเดือนมิถุนายน 15% ในช่วงเวลาเดียวกัน"
"ภาวะชั่งน้ำหนักด้านนโยบายในที่นี้—เงินเฟ้อที่สูงขึ้นอย่างชัดเจนและยืดเยื้อ ขณะที่การเติบโตอ่อนแอลงเพียงเล็กน้อย—น่าจะเพียงพอที่จะสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ย มากกว่าการรอคอยเพิ่มเติม การประเมินความเสี่ยงควรยังคงเอนเอียงไปทางความเสี่ยงขาขึ้นต่อเงินเฟ้อ และมีมุมมองที่สมดุลต่อการเติบโต"
"เราคาดว่าคณะกรรมการกำหนดนโยบายจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bp ในเดือนกันยายน สอดคล้องกับการคาดการณ์ในวงกว้างของตลาด ขณะที่แถลงการณ์นโยบายน่าจะยังคงแทบไม่เปลี่ยนแปลง โดยย้ำแนวทางของ ECB ที่อิงตามข้อมูลและพิจารณาเป็นรายครั้งในการประชุมแต่ละครั้ง สถานการณ์ในตะวันออกกลางยังเปราะบางเกินกว่าจะส่งสัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับทิศทางข้างหน้าได้"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
