เฟด: มีแนวโน้มคงดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม คาดขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม - ABN AMRO

Rogier Quaedvlieg จาก ABN AMRO คาดว่าเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75–4.00% ในสัปดาห์นี้ แม้ตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุดจะสูงกว่าคาด เขามองว่าการที่แรงกดดันเงินเฟ้อกระจายตัวในวงแคบลงและตลาดแรงงานสหรัฐที่ชะลอตัวเปิดโอกาสให้ผู้กำหนดนโยบายรอดูสถานการณ์ได้ ธนาคารยังคงคาดการณ์ว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 25 เบสิสพอยต์เป็นครั้งสุดท้ายในเดือนธันวาคม จากนั้นจะคงอัตราดอกเบี้ยต่อไปเป็นเวลานาน

คาดเฟดพักการขึ้นดอกเบี้ย ก่อนปรับขึ้นครั้งสุดท้าย

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

"เราคาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.75-4.00% ในวันพุธนี้ การตัดสินใจระหว่างคงดอกเบี้ยกับขึ้นดอกเบี้ยมีความสูสีกันมากกว่าที่ราคาตลาดสะท้อนอยู่ เงินเฟ้อสูงกว่าคาดเป็นเดือนที่สอง แต่การที่แรงกดดันเงินเฟ้อกระจายตัวในวงแคบลงและตลาดแรงงานที่ชะลอตัวเปิดโอกาสให้เฟดรอดูสถานการณ์ได้ ดังนั้น เราจึงคาดว่าเฟดจะพักการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม ก่อนปรับขึ้นอีก 25 เบสิสพอยต์เป็นครั้งสุดท้ายในเดือนธันวาคม"

"รายงานฉบับนี้ไม่น่าจะทำให้เฟดมั่นใจได้ว่าเงินเฟ้อกำลังกลับสู่ระดับ 2% อย่างยั่งยืน ประเด็นที่น่ากังวลไม่ใช่แรงกระแทกจากราคาพลังงานในระยะแรก ซึ่งนโยบายการเงินไม่สามารถป้องกันได้ แต่เป็นความเป็นไปได้ที่ผลกระทบดังกล่าวจะลุกลาม การเพิ่มขึ้นของต้นทุนปัจจัยการผลิตอย่างต่อเนื่องเพิ่มความเสี่ยงที่บริษัทต่าง ๆ จะผลักภาระต้นทุนเหล่านี้ไปยังผู้บริโภค และท้ายที่สุด เงินเฟ้อที่สูงขึ้นจะส่งผ่านไปสู่ค่าจ้าง นโยบายการเงินแบบเข้มงวดช่วยป้องกันผลกระทบระลอกสองเหล่านี้ อย่างไรก็ดี ยังมีเหตุผลที่จะไม่ตอบสนองมากเกินไปต่อตัวเลขเงินเฟ้อที่ร้อนแรงสองครั้ง ขอบเขตการกระจายตัวของแรงกดดันเงินเฟ้อยังคงปรับตัวดีขึ้น บ่งชี้ว่าการเร่งตัวขึ้นในช่วงที่ผ่านมายังไม่ได้พัฒนาไปเป็นกระบวนการเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นในวงกว้าง นอกจากนี้ ปัจจัยบางประการที่กำลังหนุนเงินเฟ้อจากดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) มีแนวโน้มที่จะอ่อนแรงลง โดยเฉพาะแรงหนุนจากซอฟต์แวร์ที่สูงผิดปกติ และแรงหนุนจากชิปหน่วยความจำที่จะลดลงในเวลาถัดไปอีกระยะหนึ่ง ดังนั้น เราจึงคาดว่าเงินเฟ้อพื้นฐานจะกลับมาลดลงในปีหน้า แม้ตัวเลขในระยะใกล้อาจยังอยู่ในระดับที่น่ากังวล"

"เมื่อพิจารณาร่วมกับตัวเลข PCE ล่าสุดที่ชะลอลง ข้อมูลตลาดแรงงานช่วยลดแรงกดดันส่วนใหญ่ที่ให้เฟดต้องขึ้นดอกเบี้ยทันที เฟดสามารถรอได้อีกหกสัปดาห์เพื่อประเมินว่าเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้นล่าสุดสะท้อนแรงกดดันที่ต่อเนื่อง หรือเป็นเพียงการเพิ่มขึ้นชั่วคราวอีกครั้ง"

"ความเสี่ยงเงินเฟ้อระยะใกล้ที่ยังคงอยู่ ประกอบกับตลาดแรงงานที่ชะลอตัว เป็นเหตุผลให้เฟดควรอดทนรอดูสถานการณ์ แต่ไม่ควรชะล่าใจ เราคาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม ปรับขึ้นอีก 25 เบสิสพอยต์เป็นครั้งสุดท้ายในเดือนธันวาคม จากนั้นคงอัตราดอกเบี้ยต่อไปเป็นเวลานาน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วยในการเขียน และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)

บทความถัดไป