รูเปียห์อินโดนีเซียอ่อนค่าลง แม้อัตราเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมจะสูงขึ้น
- USD/IDR ปรับตัวขึ้น ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐฟื้นตัวจากมุมมองเชิงเข้มงวดของเฟดและการคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนที่เพิ่มสูงขึ้น
- อัตราเงินเฟ้อรายปีของอินโดนีเซียเพิ่มขึ้นสู่ 3.19% ในเดือนสิงหาคม สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้
- กิจกรรมภาคโรงงานของจีนขยายตัวเป็นเดือนที่เก้าติดต่อกัน ซึ่งอาจช่วยหนุนค่าเงินรูเปียห์อินโดนีเซีย
USD/IDR ขยับสูงขึ้นหลังจากบันทึกการปรับตัวลงเล็กน้อย โดยซื้อขายอยู่บริเวณ 17,770 ในช่วงชั่วโมงการซื้อขายเอเชียวันอังคาร คู่สกุลเงินนี้ยังทรงตัวได้ ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐ (USD) ฟื้นตัว โดยได้แรงหนุนจากมุมมองเชิงเข้มงวดต่อทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed)
นักเทรดได้เพิ่มน้ำหนักการคาดการณ์ต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนอย่างมาก หลังเจ้าหน้าที่ Fed ส่งสัญญาณว่ายังมีงานที่ต้องทำอีก หากเงินเฟ้อยังไม่กลับสู่เป้าหมาย 2% อย่างสม่ำเสมอ สะท้อนการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว เครื่องมือ CME FedWatch Tool ขณะนี้ให้น้ำหนักความน่าจะเป็นมากกว่า 66% ต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากราว 41% เมื่อเพียงหนึ่งสัปดาห์ก่อน นักลงทุนกำลังจับตาปฏิทินเศรษฐกิจที่แน่นขนัดอย่างใกล้ชิดเพื่อหาสัญญาณเพิ่มเติมด้านนโยบาย โดยข้อมูลภาคการผลิตและภาคบริการของสหรัฐที่กำลังจะประกาศจะปูทางไปสู่รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนสิงหาคมที่สำคัญในวันศุกร์
แนวโน้ม USD แข็งแกร่ง ขณะที่ท่าทีเชิงเข้มงวดของ Fed และข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่ยืดหยุ่นช่วยหนุนดอลลาร์
นักกลยุทธ์จาก OCBC Group Research อธิบายว่าการปรับประมาณการค่าเงินล่าสุดของพวกเขาเป็น “การรีเซ็ต ไม่ใช่การกลับทิศ” โดยระบุว่า “เราได้ปรับคาดการณ์หลังจากการเทขาย USD ก่อนหน้านี้ แต่ยังคงคาดว่า USD จะแข็งค่าปานกลางไปจนถึงต้นปี 2027” ตามมุมมองของทีม ประธาน Fed วอร์ชมี “น้ำเสียงเชิงเข้มงวดที่ช่วยเสริมความน่าเชื่อถือของ Fed” และเมื่อประกอบกับ “การเติบโตที่ยืดหยุ่นและเงินเฟ้อที่ยังเหนียวตัว” ก็น่าจะ “ทำให้นโยบายยังคงตึงตัวและสนับสนุน USD” ส่งผลให้ดอลลาร์มีแนวโน้มแข็งค่าขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปในช่วงหลายปีข้างหน้า
ขณะเดียวกัน ค่าเงินรูเปียห์อินโดนีเซีย (IDR) ยังคงเผชิญแรงกดดันหลังการประกาศตัวเลขเงินเฟ้อภายในประเทศ อัตราเงินเฟ้อรายปีของอินโดนีเซียเร่งตัวขึ้นสู่ 3.19% ในเดือนสิงหาคม จาก 2.88% ในเดือนกรกฎาคม สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้เล็กน้อยที่ 3.13% แต่ยังคงอยู่ในกรอบเป้าหมายของ Bank Indonesia ที่ 1.5%–3.5% เงินเฟ้อพื้นฐานแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2023 ที่ 2.92% สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 2.8% ขณะที่ราคาผู้บริโภครายเดือนฟื้นตัวขึ้น 0.21%
นอกจากนี้ กิจกรรมภาคการผลิตในจีนซึ่งเป็นคู่ค้ารายใหญ่ที่สุดของอินโดนีเซีย ขยายตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่เก้าติดต่อกัน โดยดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิตของ RatingDog (PMI) เพิ่มขึ้นสู่ 51.5 ในเดือนสิงหาคม สูงกว่าคาดการณ์ที่ 50.9 และช่วยหนุนมุมมองเชิงบวกต่อเศรษฐกิจในวงกว้าง
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับภาวะความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยง
ในโลกของศัพท์เฉพาะทางการเงิน คำที่ใช้กันอย่างแพร่หลายสองคำคือ “risk-on” และ “risk-off” ซึ่งหมายถึงระดับความเสี่ยงที่นักลงทุนยินดีรับในช่วงเวลานั้น ในภาวะตลาดแบบ “risk-on” นักลงทุนมีมุมมองเชิงบวกต่ออนาคตและเต็มใจซื้อสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น ส่วนในภาวะตลาดแบบ “risk-off” นักลงทุนจะเริ่ม ‘เล่นอย่างปลอดภัย’ เพราะกังวลต่ออนาคต จึงหันไปซื้อสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำกว่าและมีความแน่นอนในการสร้างผลตอบแทนมากกว่า แม้ผลตอบแทนนั้นจะค่อนข้างจำกัดก็ตาม
โดยทั่วไป ในช่วงที่ตลาดอยู่ในภาวะ “risk-on” ตลาดหุ้นจะปรับตัวขึ้น สินค้าโภคภัณฑ์ส่วนใหญ่ ยกเว้นทองคำ ก็จะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นเช่นกัน เนื่องจากได้ประโยชน์จากแนวโน้มการเติบโตเชิงบวก สกุลเงินของประเทศที่เป็นผู้ส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์รายใหญ่จะแข็งค่าขึ้นจากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้น และคริปโทเคอร์เรนซีก็ปรับตัวขึ้นด้วย ในภาวะตลาดแบบ “risk-off” พันธบัตรจะปรับตัวขึ้น โดยเฉพาะพันธบัตรรัฐบาลหลัก ทองคำจะโดดเด่น และสกุลเงินปลอดภัย เช่น เยนญี่ปุ่น ฟรังก์สวิส และดอลลาร์สหรัฐ ต่างได้รับประโยชน์
ดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD), ดอลลาร์แคนาดา (CAD), ดอลลาร์นิวซีแลนด์ (NZD) และสกุลเงินรองในตลาดฟอเร็กซ์ เช่น รูเบิล (RUB) และแรนด์แอฟริกาใต้ (ZAR) มักปรับตัวขึ้นในตลาดที่อยู่ในภาวะ “risk-on” เนื่องจากเศรษฐกิจของประเทศที่ใช้สกุลเงินเหล่านี้พึ่งพาการส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์อย่างมากในการขับเคลื่อนการเติบโต และสินค้าโภคภัณฑ์มักมีราคาสูงขึ้นในช่วงดังกล่าว เพราะนักลงทุนคาดการณ์ว่าจะมีความต้องการวัตถุดิบเพิ่มขึ้นในอนาคตจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ขยายตัวมากขึ้น
สกุลเงินหลักที่มักปรับตัวขึ้นในช่วงภาวะ “risk-off” ได้แก่ ดอลลาร์สหรัฐ (USD), เยนญี่ปุ่น (JPY) และฟรังก์สวิส (CHF) ดอลลาร์สหรัฐได้ประโยชน์เพราะเป็นสกุลเงินสำรองของโลก และในช่วงวิกฤต นักลงทุนมักเข้าซื้อหนี้รัฐบาลสหรัฐ ซึ่งถูกมองว่าปลอดภัยเพราะเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกมีโอกาสผิดนัดชำระหนี้ต่ำ ส่วนเงินเยนได้แรงหนุนจากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นต่อพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น เนื่องจากพันธบัตรสัดส่วนสูงถูกถือครองโดยนักลงทุนในประเทศซึ่งมีแนวโน้มไม่เทขาย แม้ในช่วงวิกฤตก็ตาม ขณะที่ฟรังก์สวิสได้รับประโยชน์จากกฎหมายธนาคารที่เข้มงวดของสวิตเซอร์แลนด์ซึ่งช่วยคุ้มครองเงินทุนของนักลงทุนได้มากขึ้น
