เงินเยนญี่ปุ่น: การขึ้นดอกเบี้ยของ BoJ น่าผิดหวัง ขณะที่อัตราผลตอบแทนเป็นแรงขับเคลื่อน JPY เทียบกับดอลลาร์สหรัฐ – OCBC

Christopher Wong จาก OCBC ระบุว่า เงินเยนญี่ปุ่น (JPY) อ่อนค่าลงหลังจาก BoJ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 bp สู่ 1.25% เนื่องจากการส่งสัญญาณที่จำกัดเกี่ยวกับการปรับนโยบายกลับสู่ภาวะปกติเพิ่มเติม ทำให้ความคาดหวังเชิงเข้มงวดของตลาดผิดหวัง Wong ชี้ว่า USD/JPY ยังคงถูกขับเคลื่อนโดยส่วนต่างผลตอบแทนระหว่าง UST–JGB และสภาพคล่องที่เบาบาง โดยมีแนวต้านบริเวณ 158–159 และแนวรับใกล้ 155–153 ขณะที่เงินเฟ้อ ค่าจ้าง และความเสี่ยงจากการแทรกแซงที่แข็งแกร่งขึ้นอาจจำกัดการอ่อนค่าของเงินเยน

ท่าทีระมัดระวังของ BoJ ลดแรงหนุนต่อเงินเยน

"JPY อ่อนค่าลงหลังจาก BoJ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25bp สู่ 1.25% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่า 3 ทศวรรษ การปรับขึ้นครั้งนี้เป็นสิ่งที่ตลาดคาดไว้อย่างกว้างขวาง แต่ผลโหวต 7–2 และการชี้นำที่ค่อนข้างจำกัดเกี่ยวกับจังหวะของการปรับนโยบายกลับสู่ภาวะปกติเพิ่มเติม ทำให้ความคาดหวังต่อสัญญาณเชิงเข้มงวดผิดหวัง"

"ในการแถลงข่าว ผู้ว่าการ Ueda ได้ส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงในแนวคิด โดยระบุว่าเมื่อเงินเฟ้อพื้นฐานเข้าใกล้ 2% นโยบายกำลังก้าวเข้าสู่ “ระยะใหม่” ที่จะให้ความสำคัญมากขึ้นกับการรักษาเงินเฟ้อให้อยู่ใกล้เป้าหมาย และควบคุมความเสี่ยงด้านขาขึ้น นอกจากนี้ เขายังไม่ได้ตัดความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่องหรือในขนาดที่มากขึ้น หากเงื่อนไขเอื้ออำนวย"

"แต่ก็มีสัญญาณเพียงเล็กน้อยว่า BoJ กำลังเร่งรีบ Ueda เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการหลีกเลี่ยงการคุมเข้มภาวะการเงินเร็วเกินไป และชี้ว่าการเจรจาค่าจ้างประจำปี shunto ในปีหน้าจะเป็นตัวชี้วัดสำคัญว่าพลวัตค่าจ้าง-ราคายังคงอยู่หรือไม่ ทั้งนี้ไม่ได้หมายความว่า BoJ จะต้องรอจนถึงฤดูใบไม้ผลิจึงจะขยับอีกครั้งเสมอไป แต่สะท้อนว่าการเร่งจังหวะการคุมเข้มให้เร็วขึ้นมากยังมีเกณฑ์ที่สูง"

"ในระยะสั้น JPY อาจยังคงผันผวน โดยส่วนต่างผลตอบแทน UST-JGB ยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญ ขณะที่สภาพคล่องที่เบาบาง (จากวันหยุดในญี่ปุ่นช่วงจันทร์–พุธ) อาจซ้ำเติมความเคลื่อนไหวของฟอเร็กซ์ เงินเฟ้อในประเทศและข้อมูลค่าจ้างที่แข็งแกร่งขึ้น ความเสี่ยงจากการแทรกแซง หรือสัญญาณของกระแสเงินทุนไหลกลับประเทศ อาจช่วยจำกัดการอ่อนค่าของ JPY"

"USD/JPY ปิดล่าสุดใกล้ระดับ 156.90 โมเมนตัมรายวันเป็นขาขึ้นเล็กน้อย ขณะที่ RSI ปรับตัวสูงขึ้น การรีบาวด์ยังคงอยู่แม้จะเกิดรูปแบบ hanging-man ในช่วงก่อนหน้า เนื่องจากแท่งเทียนล่าสุดในวันศุกร์ไม่ได้ให้การยืนยันเชิงลบ และกลับมีแรงกดดันด้านขาขึ้นกลับมาอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม กำไรบางส่วนถูกลดลงก่อนปิดตลาด ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวต้านระยะสั้นกำลังก่อตัวบริเวณ 156.70–157.00 (21 DMA)"

"หากทะลุเหนือระดับนี้ได้อย่างต่อเนื่อง อาจเปิดทางให้คู่เงินนี้กลับมาทดสอบระดับที่สูงขึ้นอีกครั้ง แนวต้านถัดไปอยู่ที่ 158 (50% fibo retracement จากจุดต่ำสุดถึงจุดสูงสุดของปี 2026), 158.40 (100 DMA) และ 159 (50 DMA) แนวรับอยู่ที่ 155 (23.6% fibo) และบริเวณ 153"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)