เงินเยนอ่อนค่าลง ขณะที่การคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BoJ ลดลง โดยตลาดจับตารายงานการประชุม FOMC Minutes

USD/JPY ทรงตัวในแดนบวกใกล้ 158.35 ในช่วงเช้าของการซื้อขายเอเชียวันพุธ
กรรมการ BoJ ต้องการเวลาเพิ่มเติมเพื่อประเมินว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยล่าสุดส่งผลต่อภาวะการเงินภายในประเทศอย่างไร
คาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed เพิ่มเติมในเดือนนี้ลดลง หลังข้อมูลการจ้างงานสหรัฐเดือนกันยายนอ่อนแอกว่าคาด

คู่เงิน USD/JPY แข็งค่าขึ้นสู่บริเวณ 158.35 ในช่วงต้นการซื้อขายเอเชียวันพุธ การคาดการณ์ที่ลดลงต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) กดดันเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (USD) โดยเทรดเดอร์จะจับตารายงานการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) อย่างใกล้ชิดในช่วงต่อมาของวันพุธ

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

คาซูโอะ อุเอดะ ผู้ว่าการ BoJ กล่าวเมื่อวันอังคารว่า ธนาคารกลางจะ “ประเมินความเป็นไปได้และความเสี่ยงที่แนวโน้มเศรษฐกิจและราคาตามกรณีฐานจะเกิดขึ้นจริง” เมื่อต้องพิจารณาจังหวะและช่วงเวลาของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต มุมมองของตลาดที่ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะใช้ท่าทีระมัดระวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมนโยบายการเงินเดือนตุลาคม ได้กดดัน JPY

อายาโนะ ซาโตะ ผู้กำหนดนโยบายคนใหม่ของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) กล่าวว่า เธอสนับสนุนแนวคิดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นหลายระยะ ตามรายงานของ Reuters เมื่อวันอังคาร

การกำหนดราคาในตลาด overnight index swaps บ่งชี้ว่าตลาดมองโอกาสราว 12% ที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนนี้ ลดลงจากระดับสูงถึง 40% เมื่อต้นสัปดาห์ที่แล้ว ตามรายงานของ Bloomberg ขณะที่ความน่าจะเป็นในปัจจุบันพุ่งขึ้นสู่ราว 90% เมื่อนับรวมการประชุมเดือนธันวาคม

ในฝั่งสหรัฐ เทรดเดอร์ลดการคาดการณ์ต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ในเดือนนี้ หลังข้อมูลการจ้างงานสหรัฐออกมาอ่อนแอกว่าคาด การจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐ (NFP) เพิ่มขึ้น 29K ในเดือนกันยายน เทียบกับการเพิ่มขึ้น 133K ในเดือนสิงหาคม ตามข้อมูลจากสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐ (BLS) เมื่อวันศุกร์ ตัวเลขดังกล่าวต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 90K ขณะที่อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นสู่ 4.2% ในเดือนกันยายน จาก 4.1% ในเดือนสิงหาคม

แนวโน้มดอกเบี้ย BoJ ถูกมองว่าจะค่อยเป็นค่อยไป ขณะที่การคาดการณ์การคุมเข้มนโยบายของ Fed หนุนให้ USD/JPY อยู่ในระดับสูง

นักวิเคราะห์ของ Rabobank ระบุว่า หลังจาก “การขึ้นดอกเบี้ย 25 bps เมื่อเดือนที่แล้วตามคาด” การกำหนดราคาของตลาดในขณะนี้ “ชี้ให้เห็นถึงโอกาสที่จำกัดต่อการขยับนโยบายในการประชุมวันที่ 30 ตุลาคม โดยความคาดหวังมุ่งไปที่เดือนธันวาคมสำหรับการขยับนโยบายครั้งถัดไป” แม้คาซูโอะ อุเอดะ ผู้ว่าการ BoJ จะย้ำอีกครั้งในเช้าวันนี้ว่า ผู้กำหนดนโยบายตั้งใจที่จะ “เดินหน้าปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายต่อไป” และอธิบายว่าเศรษฐกิจญี่ปุ่นกำลังเติบโต “ในระดับปานกลาง” แต่ Rabobank มองว่า “สิ่งนี้ยิ่งตอกย้ำความคาดหวังของตลาดว่าการขึ้นดอกเบี้ยติดต่อกันของ BoJ ไม่น่าจะเกิดขึ้น” ตามที่พวกเขาระบุว่า “ถึงกระนั้น ตลาดก็ยังไม่ได้มองอย่างกว้างขวางว่าธนาคารอยู่ในจุดที่เหมาะสมสำหรับการขึ้นดอกเบี้ยติดต่อกัน” แม้ว่า “สิ่งนี้อาจบ่งชี้ว่าการเร่งจังหวะการขึ้นดอกเบี้ยเป็นไปได้ แต่ชัดเจนว่ายังขึ้นอยู่กับพัฒนาการของเศรษฐกิจในช่วงหลายเดือนข้างหน้า”

ในด้านปัจจัยภายนอก มุมมองหลักของ Rabobank คือ “ตลาดได้คาดการณ์การคุมเข้มนโยบายของ Fed ในปีหน้ามากเกินไป” พวกเขาเห็นว่า “หากความเสี่ยงของการขึ้นดอกเบี้ย Fed บางส่วนถูกตัดออกจากการกำหนดราคา USD/JPY มีศักยภาพที่จะปรับตัวลงสู่ปี 2027” แต่ในตอนนี้ “เรายังคงเป้าหมาย USD/JPY ระยะ 3 เดือนไว้ที่ 155.00” แม้ USD/JPY จะปรับตัวสูงขึ้นนับตั้งแต่การประชุมนโยบายเดือนกันยายน แต่ Rabobank ชี้ว่า “ตลาดกังวลว่าการกลับขึ้นไปใกล้ระดับ 160 อาจกระตุ้นให้เกิดการแทรกแซงเพิ่มเติมอีกครั้ง” ภายใต้บริบทนี้ พวกเขาประเมินว่าเป้าหมายเงินเฟ้อของ BoJ “ขณะนี้ดูเหมือนจะมาถึงจุดที่สามารถเปลี่ยนโฟกัสไปสู่การรักษาเสถียรภาพของแรงกดดันด้านราคาให้อยู่รอบระดับเป้าหมายได้แล้ว” ซึ่งช่วยหนุนความคาดหวังต่อเส้นทางการคุมเข้มนโยบายที่ค่อยเป็นค่อยไป มากกว่ารุนแรง

Schmid ของ Fed เตือนเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดย AI และยังคงให้ความสำคัญกับความน่าเชื่อถือของ Fed และแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น

Schmid ของ Fed ส่งสัญญาณเชิงสายเหยี่ยวอย่างชัดเจน โดยได้คะแนน FXS Speechtracker ที่ 8/10 สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 7.5/10 เล็กน้อย ซึ่งตอกย้ำจุดยืนที่เข้มงวดกว่าระดับฐานที่กำหนดไว้ การเน้นว่าเงินเฟ้อ “น่าหงุดหงิด” ว่า Fed “ยังมีทางต้องไปอีก” และว่า AI ขณะนี้เป็น “หนึ่งในแรงขับเคลื่อนเงินเฟ้อที่ใหญ่ที่สุด” สะท้อนความกังวลต่อแรงกดดันด้านราคาที่ยืดเยื้อและปัจจัยเชิงโครงสร้างใหม่ ๆ ขณะที่การยืนยันว่าความน่าเชื่อถือของ Fed กำลังเป็นเดิมพัน และว่า “Fed ยังมีงานต้องทำกับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น แม้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวจะสูงขึ้น” ส่งสัญญาณถึงความพร้อมที่จะคงหรือแม้แต่คุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม แม้อยู่ท่ามกลางบริบทของตลาดพันธบัตร

ดัชนี FXS Fed Sentiment เพิ่มขึ้น 0.34 จุด สู่ 137.91 ตอกย้ำว่าน้ำเสียงเชิงนโยบายโดยรวมยังคงอยู่ในโซนสายเหยี่ยวอย่างชัดเจน เหนือระดับเป็นกลางที่ 100 มาก การขยับขึ้นเล็กน้อยนี้ ซึ่งสอดคล้องกับคะแนนสุนทรพจน์ที่แข็งกร้าวกว่าระดับฐาน บ่งชี้ว่าการสื่อสารของ Fed ยังคงสนับสนุนแนวโน้มดอลลาร์ที่แข็งแกร่ง ขณะที่ตลาดกำลังกำหนดราคาต่อท่าทีคุมเข้มที่ยืดเยื้อ

บทวิเคราะห์ทางเทคนิค: USD/JPY ยังคงมีภาพเชิงลบต่ำกว่าเส้น SMA 100 วัน

ในกราฟรายวัน USD/JPY ยังคงถูกจำกัดการฟื้นตัวในระยะใกล้ โดยมีเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 100 วัน (SMA) และกรอบบนของ Bollinger Band เป็นแนวต้านด้านบนที่กดดันความพยายามรีบาวด์ ราคาเคลื่อนไหวเหนือกรอบกลางของ Bollinger Band ขณะที่ดัชนี Relative Strength Index ระยะ 14 วัน ที่ 56.27 บ่งชี้โมเมนตัมเชิงบวกในระดับปานกลาง แต่ยังไม่สามารถเอาชนะแนวโน้มเชิงโครงสร้างขาลงที่ยังครอบงำจากเส้นค่าเฉลี่ยระยะยาวได้

ด้านบน แนวต้านแรกอยู่ที่เส้น SMA 100 วัน บริเวณ 159.55 ตามด้วยกรอบบนของ Bollinger Band ใกล้ 159.80 ส่วนด้านล่าง แนวรับทันทีอยู่ที่กรอบกลางของ Bollinger Band ที่ 156.90 โดยมีแนวรับลึกถัดไปที่กรอบล่างของ Bollinger Band แถว 154.00 หากแรงขายกลับมากดดันอีกครั้งต่ำกว่าจุดหมุนล่าสุดที่ 158.38

(บทวิเคราะห์ทางเทคนิคของข่าวนี้เขียนขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือ AI ดูเพิ่มเติม)

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับเงินเยนญี่ปุ่น

ปัจจัยสำคัญใดบ้างที่ขับเคลื่อนเงินเยนญี่ปุ่น?

เงินเยนญี่ปุ่น (JPY) เป็นหนึ่งในสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก มูลค่าของเงินเยนถูกกำหนดโดยภาพรวมจากผลการดำเนินงานของเศรษฐกิจญี่ปุ่น แต่โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นและสหรัฐ ตลอดจนภาวะความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงของเทรดเดอร์ รวมถึงปัจจัยอื่น ๆ

การตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่นส่งผลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

หนึ่งในพันธกิจของธนาคารกลางญี่ปุ่นคือการควบคุมค่าเงิน ดังนั้นการดำเนินการของธนาคารจึงมีความสำคัญต่อเงินเยน BoJ ได้เข้าแทรกแซงตลาดเงินโดยตรงในบางครั้ง โดยทั่วไปเพื่อกดมูลค่าของเงินเยนให้ลดลง แม้จะไม่ได้ทำบ่อยนักเนื่องจากความกังวลทางการเมืองของคู่ค้าหลัก นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเป็นพิเศษของ BoJ ระหว่างปี 2013 ถึง 2024 ทำให้เงินเยนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ เนื่องจากความแตกต่างด้านนโยบายที่เพิ่มขึ้นระหว่างธนาคารกลางญี่ปุ่นกับธนาคารกลางหลักอื่น ๆ ในช่วงที่ผ่านมา การทยอยยกเลิกนโยบายผ่อนคลายเป็นพิเศษนี้ได้ช่วยพยุงเงินเยนอยู่บ้าง

ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นและสหรัฐส่งผลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

ตลอดทศวรรษที่ผ่านมา ท่าทีของ BoJ ที่ยึดมั่นในนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเป็นพิเศษได้นำไปสู่ความแตกต่างด้านนโยบายที่กว้างขึ้นกับธนาคารกลางอื่น ๆ โดยเฉพาะกับธนาคารกลางสหรัฐ สิ่งนี้สนับสนุนให้ส่วนต่างระหว่างพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีของสหรัฐและญี่ปุ่นกว้างขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับเงินเยนญี่ปุ่น การตัดสินใจของ BoJ ในปี 2024 ที่จะค่อย ๆ ละทิ้งนโยบายผ่อนคลายเป็นพิเศษ ประกอบกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ กำลังทำให้ส่วนต่างนี้แคบลง

ภาวะความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงในวงกว้างส่งผลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

เงินเยนญี่ปุ่นมักถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งหมายความว่าในช่วงเวลาที่ตลาดเผชิญความตึงเครียด นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะนำเงินไปลงทุนในสกุลเงินญี่ปุ่นมากขึ้น เนื่องจากเชื่อว่ามีความน่าเชื่อถือและมีเสถียรภาพ ช่วงเวลาที่ผันผวนมีแนวโน้มจะช่วยหนุนมูลค่าของเงินเยนเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ ที่ถูกมองว่ามีความเสี่ยงต่อการลงทุนมากกว่า

บทความถัดไป