รูเบิลรัสเซีย: Commerzbank มองว่าแรงหนุนต่อการซื้อขายจากน้ำมันกำลังเริ่มจางหาย

Tatha Ghose แห่ง Commerzbank รายงานว่า ดุลการค้าสินค้าของรัสเซียในเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้นเป็น 12.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นกว่า 50% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยได้แรงหนุนจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและราคา Urals ที่ปรับตัวดีขึ้นซึ่งช่วยสนับสนุนการส่งออก ข้อมูลการค้าของ IMF ยืนยันว่าการส่งออกและดุลเกินดุลปรับตัวเพิ่มขึ้นภายในเดือนเมษายน แต่เขาเตือนว่าการปรับตัวดีขึ้นดังกล่าวไม่ได้เปลี่ยนแนวโน้ม และอาจจางหายไปเมื่อราคาส่งออกเริ่มอ่อนตัวลง ด้วยความที่ USD/RUB เชื่อมโยงกับปัจจัยพื้นฐานค่อนข้างอ่อนแอ เขาคาดว่า Ruble จะยังคงอ่อนค่าต่อเนื่องตลอดปีข้างหน้า

การฟื้นตัวของการค้าที่ขับเคลื่อนโดยน้ำมันขาดความยั่งยืน

"ข้อมูลการค้าสินค้าของรัสเซียในเดือนมิถุนายนแสดงให้เห็นว่า การปรับขึ้นของราคาน้ำมันและการรับรู้ราคา Urals ที่ดีขึ้นนับตั้งแต่เดือนมีนาคม เริ่มส่งผลบวกต่อดุลการค้าตั้งแต่ราวเดือนเมษายน ตามข้อมูลทางการล่าสุด ดุลการค้าสินค้าเกินดุลแตะ 12.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนมิถุนายน (เพิ่มขึ้น 52.3% เมื่อเทียบรายปี)"

"เรายังคงเลือกใช้ Direction of Trade Statistics ของ IMF เพื่อแสดงแนวโน้มการค้าของรัสเซีย (แทนที่จะใช้สถิติท้องถิ่นของรัสเซีย ซึ่งความน่าเชื่อถือเริ่มถูกตั้งคำถาม — ส่วนหนึ่งเป็นผลจากนโยบายทางการที่ประกาศไว้ — นับตั้งแต่สงครามยูเครนเริ่มต้นขึ้น) ข้อมูลของ IMF มีความล่าช้า ซึ่งหมายความว่าข้อมูลล่าสุดที่มีอยู่เป็นของเดือนเมษายน ไม่ใช่เดือนมิถุนายน อย่างไรก็ดี ผลกระทบดังกล่าวสามารถสังเกตได้แล้วตั้งแต่เดือนเมษายน"

"ข้อมูลทางการล่าสุดบ่งชี้ว่า ดุลการค้าไม่ได้ปรับตัวดีขึ้นมากนักนับจากนั้น และอาจเริ่มแผ่วลงในเดือนกรกฎาคม เนื่องจากราคาส่งออกน้ำมันเริ่มมีค่าเฉลี่ยลดลง ที่สำคัญ กราฟของเราแสดงให้เห็นว่าดุลการค้าปรับตัวดีขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายปี แต่ไม่ได้เพิ่มขึ้นไปสู่ระดับที่สูงเกินกว่าที่รัสเซียเคยทำได้ในช่วงหลายปีก่อนหน้าอย่างแท้จริง"

"ในแง่นี้ พัฒนาการดังกล่าวไม่ได้เป็นการ ‘เปลี่ยนแนวโน้ม’ แม้ว่าการกำหนดราคา Urals ที่ดีขึ้นจะช่วยเศรษฐกิจรัสเซียได้ก็ตาม ‘technical fix’ ของ USD/RUB เริ่มขยับสูงขึ้นในช่วงเวลาใกล้เคียงกัน เนื่องจากสภาพแวดล้อมทางภูมิรัฐศาสตร์ทรุดตัวลง ขณะที่อัตราแลกเปลี่ยนมีความเชื่อมโยงกับปัจจัยพื้นฐานด้านการค้าเพียงเล็กน้อย เราคาดว่า Ruble จะยังคงอ่อนค่าต่อไปตลอดปีข้างหน้า"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)