ฟรังก์สวิส: บทบาทสกุลเงินระดมทุนเผชิญความเสี่ยงจากสถานะสินทรัพย์ปลอดภัย - Societe Generale

Kit Juckes จาก Societe Generale ชี้ให้เห็นถึงบทบาทของฟรังก์สวิสในฐานะสกุลเงินที่ใช้ระดมทุน โดยมีแนวโน้มค่อย ๆ อ่อนค่า แต่จะมีการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วเป็นระยะในช่วงที่ตลาดเผชิญภาวะตึงเครียด ด้วยเงินเฟ้อของสวิตเซอร์แลนด์ที่อยู่ในระดับต่ำ ประกอบกับฐานะการคลังและดุลต่างประเทศที่มีเสถียรภาพ เขาจึงมองว่าธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) แทบไม่มีแรงกดดันให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม เขาเตือนว่าไม่ควรคาดหวังให้ CHF อ่อนค่าต่อเนื่อง เนื่องจากราคาน้ำมันที่ลดลงและดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงอาจหนุนให้ฟรังก์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าในที่สุด

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

เงินเฟ้อต่ำจำกัดการคุมเข้มนโยบายของ SNB ขณะที่ความเสี่ยงที่ CHF จะแข็งค่ายังคงอยู่

“สวิตเซอร์แลนด์ซึ่งมีฐานะการลงทุนระหว่างประเทศสุทธิเป็นบวกรวม 1.22 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ (109% ของ GDP) จะมีสกุลเงินที่เป็น ‘สกุลเงินที่ใช้ระดมทุน’ ได้อย่างไร? คำตอบเริ่มปรากฏให้เห็นอยู่บ้าง เมื่อฟรังก์สวิสเริ่มมีรูปแบบการอ่อนค่าลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปเมื่อเทียบกับทั้งยูโรและดอลลาร์ สลับกับการปรับตัวกลับอย่างรวดเร็วเมื่อสกุลเงินนี้ตอบสนองต่อเหตุการณ์รุนแรงต่าง ๆ”

“แม้ GDP ที่แท้จริงในปีนี้จะเติบโตเกือบ 2% แต่เงินเฟ้อมีแนวโน้มอยู่ต่ำกว่า 1% ตลอดช่วงอนาคตที่นักเศรษฐศาสตร์กล้าคาดการณ์ จึงยังไม่มีแรงกดดันให้ SNB ขึ้นอัตราดอกเบี้ยในขณะนี้”

“ดุลบัญชีเดินสะพัดยังคงเกินดุลค่อนข้างคงที่ที่ประมาณ 6% ของ GDP งบประมาณใกล้สมดุล และมีหิมะตกบนภูเขา”

“ใครก็ตามที่กำลังมองหาจุดเริ่มต้นของแนวโน้มขาลงอย่างต่อเนื่องของ CHF อาจต้องผิดหวัง อย่างไรก็ตาม หากข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสวิตเซอร์แลนด์ยังคงอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ดีเช่นเดียวกับที่เป็นมาในปีนี้ โดยเพิ่มขึ้นจาก 0.1% ในเดือนมกราคมเป็น 1.0% ในเดือนกันยายน ก็แทบไม่มีแรงกดดันให้คุมเข้มนโยบายการเงินในระยะใกล้”

“ความเสี่ยงที่สำคัญที่สุดคือ เมื่อราคาน้ำมันลดลงในที่สุด ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงอาจดึงให้ฟรังก์สวิสแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินบางสกุลที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า อย่างไรก็ตาม ช่วงเวลาที่จะเกิดการเคลื่อนไหวดังกล่าวยังมีความไม่แน่นอนสูง และในระยะแรก การสิ้นสุดของความขัดแย้งในภูมิภาคอ่าวจะเป็นเหตุการณ์ที่หนุนความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง ซึ่งไม่น่าจะเป็นผลดีต่อฟรังก์”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วย และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)

บทความถัดไป