ฟรังก์สวิส: อ่อนค่าก่อนกลับมาแข็งค่าอีกครั้ง – Commerzbank
Michael Pfister นักวิเคราะห์ฟอเร็กซ์ของ Commerzbank มองว่าฟรังก์สวิส (CHF) จะยังคงเผชิญแรงกดดันไปตลอดปี 2026 เนื่องจากตลาดค่อย ๆ ปรับลดการคาดการณ์ต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) เขาชี้ให้เห็นถึงเงินเฟ้อของสวิตเซอร์แลนด์ที่อยู่ในระดับต่ำ ความสามารถที่จำกัดของ SNB ในการแทรกแซงตลาด และส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างขึ้นเมื่อเทียบกับธนาคารกลางยุโรป (ECB) แต่คาดว่าฟรังก์จะฟื้นตัวในปี 2027 โดย EUR/CHF จะทรงตัวใกล้ระดับ 0.94 ในไตรมาส 3
การคาดการณ์ต่อ SNB จำกัดการฟื้นตัวของ CHF ในระยะใกล้
"ไม่กี่สัปดาห์ก่อน มีรายงานออกมาว่า SNB อาจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงจนถึงสิ้นปี 2027 แม้จะมีรายงานเหล่านี้ ตลาดยังคงคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกภายในกลางปี 2027 ซึ่งดูไม่น่าเป็นไปได้ เมื่อพิจารณาจากแนวโน้มเงินเฟ้อในปัจจุบัน"
"เราเชื่ออย่างยิ่งว่าเงินเฟ้อของสวิตเซอร์แลนด์มีแนวโน้มจะยังอยู่ในระดับต่ำในช่วงหลายเดือนข้างหน้า ดังนั้น ตลาดจะต้องค่อย ๆ ปรับความคาดหวังของตน แม้จะมีรายงานเกี่ยวกับประมาณการภายในของ SNB แต่ตลาดก็ยังคงคาดว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกจะเกิดขึ้นในช่วงกลางปีหน้า"
"แต่ SNB น่าจะค่อนข้างพอใจที่ได้เห็นการคาดการณ์เหล่านี้ค่อย ๆ ถูกตัดออกจากการประเมินของตลาด หาก ECB ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็นครั้งที่สองในเดือนกันยายนตามที่เราคาดไว้ ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยก็จะยิ่งกว้างขึ้น ซึ่งจะสร้างแรงกดดันขาลงต่อฟรังก์เพิ่มเติม"
"ดังนั้น ฟรังก์สวิสจึงมีแนวโน้มจะยังคงเผชิญความยากลำบากต่อไปจนถึงสิ้นปี ก่อนจะฟื้นตัวในปีหน้า"
"อย่างไรก็ตาม ในระยะกลาง SNB ไม่น่าจะสามารถป้องกันไม่ให้ฟรังก์กลับมาแข็งค่าได้อีก เมื่อการคาดการณ์ที่เหลืออยู่เกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยถูกตัดออกจากการประเมินของตลาดแล้ว ข้อจำกัดของ SNB ในการทำให้ฟรังก์อ่อนค่าจะปรากฏชัดอีกครั้ง กล่าวคือ SNB ไม่ต้องการแทรกแซงอย่างจริงจังมากขึ้น และความสามารถในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยก็มีจำกัด"
"ดังนั้น เรายังคงคาดว่า EUR/CHF จะทรงตัวที่ระดับ 0.94 ภายในสิ้นไตรมาส 3"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการแล้ว ดูเพิ่มเติม)
