ดอลลาร์สหรัฐ: ความสงบในตลาดพันธบัตรจำกัดการปรับขึ้นเพิ่มเติม – OCBC

นักกลยุทธ์ของ OCBC อย่าง Sim Moh Siong และ Christopher Wong ระบุว่า ดอลลาร์สหรัฐ (USD) ปรับตัวขึ้นจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่สูงขึ้น ราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้น และท่าทีเอนเอียงไปทางคุมเข้มนโยบายของเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) แต่ยังขาดปัจจัยสนับสนุนสำหรับการเคลื่อนไหวที่ชัดเจนทะลุกรอบล่าสุด Calmer bond markets and potentially contained US inflation could curb further hawkish repricing, leaving the USD supported but without a clear breakout path in the near term.

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ดอลลาร์ยังได้แรงหนุน แต่ถูกจำกัดกรอบไว้ในตอนนี้

"จะปรับตัวขึ้นต่อหรือไม่? นั่นยังคงเป็นคำถามสำคัญสำหรับ USD ดัชนี DXY ปรับตัวขึ้นมากกว่า 3% ในช่วงห้าสัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่ตลาดสะท้อนแนวโน้มเฟดที่คุมเข้มมากขึ้น และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ปรับสูงขึ้นได้เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับหนี้ภาครัฐของยุโรป"

"กรณีฐานของเรายังคงมองว่า USD น่าจะยังได้รับแรงหนุนอย่างดี อย่างไรก็ตาม เรายังไม่เห็นเงื่อนไขสำหรับการทะลุกรอบล่าสุดอย่างยั่งยืน ภาวะในตลาดพันธบัตรรัฐบาลเริ่มสงบลงอย่างเห็นได้ชัด โดยปัจจัยทางเทคนิคบางส่วนที่เคยเร่งให้อัตราผลตอบแทนพุ่งขึ้นก่อนหน้านี้ดูเหมือนจะเริ่มจางหายไป ซึ่งอาจลดแหล่งแรงหนุนสำคัญต่อการแข็งค่าของ USD เพิ่มเติม"

"แม้เงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด และสนับสนุนจุดยืนนโยบายที่เข้มงวด แต่ความจำเป็นในการคุมเข้มนโยบายอย่างรุนแรงมีความน่าสนใจน้อยลง หากเงินเฟ้อถูกขับเคลื่อนหลักโดยปัจจัยด้านอุปทาน เช่น ต้นทุนพลังงานและการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI มากกว่าความต้องการที่ร้อนแรงเกินไป"

"ดังนั้น รายงาน CPI วันนี้จึงมีความสำคัญอย่างยิ่ง หากข้อมูลยืนยันว่าแรงกดดันเงินเฟ้อพื้นฐานยังอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ ตลาดอาจปรับลดคาดการณ์ต่อการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมของเฟดลงอีก ซึ่งจะจำกัดอัพไซด์ของ USD"

"เรายังคงคาดว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมอีกเพียงหนึ่งครั้งภายในกลางปี 2027 เมื่อเทียบกับการคาดการณ์ของตลาดที่ยังสะท้อนการขึ้นดอกเบี้ยราวสามครั้ง เว้นแต่เงินเฟ้อจะออกมาสูงกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญ ช่องว่างดังกล่าวทำให้มีพื้นที่จำกัดสำหรับการปรับคาดการณ์เชิงคุมเข้มเพิ่มเติม และเป็นเหตุผลที่ไม่สนับสนุนการทะลุกรอบของ USD อย่างชัดเจนในระยะใกล้"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)

บทความถัดไป