ดอลลาร์สหรัฐ: การชะลอตัวของตลาดแรงงานส่งสัญญาณที่หลากหลายต่อดอลลาร์ - Commerzbank

Volkmar Baur และ Tatha Ghose จาก Commerzbank ชี้ให้เห็นว่า แม้ตลาดแรงงานสหรัฐจะอยู่ในภาวะ “จ้างน้อย ปลดน้อย” แต่ดอลลาร์ยังคงได้รับแรงหนุน โดยจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกและอัตราการว่างงานยังคงอยู่ในระดับต่ำมาก ขณะที่การเติบโตของค่าจ้างแสดงเพียงสัญญาณเบื้องต้นของการชะลอตัวเท่านั้น ผู้เขียนเน้นย้ำว่า การชะลอตัวอย่างต่อเนื่องของค่าจ้างและเงินเฟ้อจะต้องใช้เวลา ซึ่งจะทำให้การผ่อนคลายแรงกดดันต่อเฟดล่าช้าออกไป และยังคงช่วยพยุงดอลลาร์ต่อไป

พลวัตของตลาดแรงงานและ USD

"ในขณะเดียวกัน เมื่อพิจารณาการเคลื่อนไหวของตลาดใน EUR/USD จะเห็นได้ว่ารายงานการจ้างงานเมื่อวันศุกร์ที่แล้วส่งผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยนมากกว่าข้อมูลเงินเฟ้อในวันพุธ ยอมรับได้ว่าความประหลาดใจจากรายงานการจ้างงานนั้นสูงกว่าข้อมูลเงินเฟ้ออย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งโดยรวมแล้วออกมาตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่า ท่ามกลางการจับตาตัวเลขเงินเฟ้ออย่างใกล้ชิด เราไม่ควรละสายตาจากตลาดแรงงานโดยสิ้นเชิง"

"ตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกของสหรัฐเมื่อวานนี้ยังคงอยู่ในระดับต่ำมากอีกครั้ง โดยมีจำนวนผู้ยื่นขอครั้งแรก 209,000 ราย ขณะที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 4 สัปดาห์ยังคงต่ำกว่า 200,000 ราย ซึ่งเกิดขึ้นเพียงเป็นครั้งที่สี่ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา"

"แม้ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา จะมีการปรับตัวดีขึ้นเพียงเล็กน้อยในอัตราการลาออก การเลิกจ้าง และการจ้างงาน แต่อัตราทั้งสามยังคงอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับอัตราการว่างงาน ซึ่งหมายความว่า เมื่อเทียบกับช่วง 25 ปีที่ผ่านมา โดยปกติแล้วเราควรคาดหวังตลาดแรงงานที่มีความเคลื่อนไหวมากกว่านี้ภายใต้อัตราการว่างงานที่ต่ำเช่นนี้ โดยจะมีคนลาออกจากงานมากขึ้นเพื่อหางานที่ดีกว่า และมีบริษัทจำนวนมากขึ้นที่จ้างพนักงานใหม่"

"อาจคาดได้ว่าการขาดพลวัตเช่นนี้จะสะท้อนผ่านการเติบโตของค่าจ้างที่ต่ำลง อย่างไรก็ตาม ในขณะนี้ยังไม่เป็นเช่นนั้น (อย่างน้อยก็ยังไม่ใช่) เนื่องจากเมื่อเราดูแนวโน้มของค่าจ้างเฉลี่ยต่อชั่วโมง จะเห็นว่าเมื่อเทียบกับอัตราการว่างงานแล้ว ค่าจ้างยังคงสะท้อนภาพที่แข็งแกร่งมาก โดยล่าสุดเพิ่มขึ้น 3.2%"

"โดยสรุป ต้องกล่าวว่า แม้จะมีสัญญาณเริ่มต้นว่าภาวะซบเซาในตลาดแรงงานกำลังส่งผลต่อการเติบโตของค่าจ้าง แต่คงต้องใช้เวลาอีกหลายเดือนกว่าจะเห็นได้ว่าแนวโน้มนี้จะเกิดขึ้นอย่างชัดเจนหรือไม่ ค่าจ้างที่ลดลงย่อมส่งผลต่อเงินเฟ้อด้วย และช่วยบรรเทาแรงกดดันต่อเฟดในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม ดังที่กล่าวไปแล้ว มีแนวโน้มว่าสิ่งนี้จะต้องใช้เวลา และจนกว่าจะถึงตอนนั้น ดอลลาร์สหรัฐมีแนวโน้มที่จะยังคงได้รับแรงหนุน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)