Real Brazil: Rủi ro từ khả năng tái đắc cử của Lula và lực hỗ trợ từ giao dịch chênh lệch lãi suất – BBH

Elias Haddad thuộc Brown Brothers Harriman (BBH) đánh giá các tài sản Brazil sau chiến thắng tái đắc cử bất ngờ của Tổng thống Lula. Haddad dự báo đồng real Brazil (BRL) sẽ chịu áp lực giảm trong ngắn hạn khi thị trường đảo ngược đà tăng trước đó nhờ kỳ vọng vào Bolsonaro và phản ứng trước tình trạng nợ công gia tăng. Tuy nhiên, Haddad nhấn mạnh rằng những ràng buộc từ cơ quan lập pháp, lợi thế chênh lệch lãi suất hấp dẫn và mức độ gắn kết của Brazil với thị trường hàng hóa có thể hạn chế đà suy yếu của BRL và tạo cơ hội mua vào sau đó.

Áp lực ngắn hạn, động lực hỗ trợ mang tính cơ cấu

"Chiến thắng tái đắc cử bất ngờ của Lula khiến các tài sản Brazil đối mặt với rủi ro trong ngắn hạn nhưng có thể tạo ra cơ hội mua vào."

"Luiz Inácio Lula da Silva đã giành được nhiệm kỳ tổng thống thứ tư trong bối cảnh các thị trường dự đoán đánh giá xác suất Flávio Bolsonaro chiến thắng ở mức 80%."

"Do đó, BRL có khả năng đảo ngược đà tăng hình thành sau kết quả khả quan của Bolsonaro ở vòng bầu cử đầu tiên hồi đầu tháng này."

"Việc Lula sẵn sàng chấp nhận mức nợ gia tăng cao hơn làm tăng thêm áp lực đối với BRL. Tổng nợ công của Brazil đã tăng từ 71,7% GDP khi Lula nhậm chức vào tháng 1/2023 lên 83,0% GDP vào tháng 8/2026, mức cao nhất kể từ năm 2021."

"Tuy nhiên, những ràng buộc từ cơ quan lập pháp được kỳ vọng sẽ kiềm chế đà suy yếu của BRL. Lula đối mặt với một Quốc hội theo đường lối bảo thủ và cần sự ủng hộ của phe trung dung để thông qua các dự luật, qua đó hạn chế khả năng mở rộng tài khóa mất kiểm soát."

"Điều quan trọng là lợi thế chênh lệch lãi suất hấp dẫn của Brazil và sự hiện diện chiến lược của nước này trong các thị trường hàng hóa gắn với năng lượng, AI và quốc phòng vẫn là những động lực hỗ trợ mang tính cơ cấu chủ chốt đối với BRL."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)