Cục Dự trữ Liên bang Mỹ: Nhiều khả năng giữ nguyên lãi suất trong tháng 10, dự kiến tăng lãi suất vào tháng 12 - ABN AMRO

Rogier Quaedvlieg của ABN AMRO dự báo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75–4,00% trong tuần này, bất chấp các số liệu lạm phát gần đây cao hơn dự kiến. Ông cho rằng lạm phát đang thu hẹp phạm vi lan rộng và thị trường lao động Mỹ đang hạ nhiệt, cho phép các nhà hoạch định chính sách có thêm thời gian chờ đợi. Ngân hàng này vẫn dự báo Fed sẽ tăng lãi suất lần cuối thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12, sau đó giữ nguyên lãi suất trong thời gian dài.

Fed được dự báo tạm dừng trước lần tăng lãi suất cuối cùng

“Chúng tôi dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3,75-4,00% vào thứ Tư. Khả năng giữ nguyên hay tăng lãi suất cân bằng hơn so với những gì thị trường đang định giá. Lạm phát đã cao hơn dự kiến trong tháng thứ hai liên tiếp, nhưng phạm vi lan rộng của lạm phát đang thu hẹp và thị trường lao động đang hạ nhiệt, tạo dư địa để Fed chờ đợi. Vì vậy, chúng tôi dự báo Fed sẽ tạm dừng vào tháng 10 trước khi tăng lãi suất lần cuối thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12.”

“Báo cáo này khó có thể giúp Fed tin tưởng rằng lạm phát đang quay về mức 2% một cách bền vững. Điều đáng lo ngại không hẳn là cú sốc năng lượng ban đầu, vốn nằm ngoài khả năng ngăn chặn của chính sách tiền tệ, mà là khả năng tác động của cú sốc này lan rộng. Chi phí đầu vào liên tục gia tăng làm tăng nguy cơ doanh nghiệp chuyển các chi phí này sang người tiêu dùng và cuối cùng khiến lạm phát cao hơn tác động đến tiền lương. Chính sách mang tính hạn chế giúp phòng ngừa những tác động vòng hai đó. Tuy vậy, vẫn có lý do để không phản ứng thái quá trước hai kỳ công bố số liệu lạm phát cao. Phạm vi lan rộng của lạm phát tiếp tục được cải thiện, cho thấy đà tăng tốc gần đây chưa phát triển thành một quá trình lạm phát trên diện rộng. Hơn nữa, một số yếu tố hiện đang đẩy lạm phát theo chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) lên cao có vẻ sẽ suy yếu, đặc biệt là mức đóng góp lớn bất thường từ phần mềm và, muộn hơn một chút, từ chip nhớ. Do đó, chúng tôi dự báo lạm phát cơ bản sẽ tiếp tục giảm vào năm tới, ngay cả khi các số liệu trong ngắn hạn vẫn ở mức đáng lo ngại.”

“Kết hợp với các số liệu PCE hạ nhiệt gần đây, dữ liệu lao động làm giảm đáng kể áp lực phải tăng lãi suất ngay lập tức. Fed có thể chờ thêm sáu tuần để đánh giá liệu đà tăng mạnh mới nhất của lạm phát phản ánh áp lực dai dẳng hay chỉ là một đợt tăng tạm thời nữa.”

“Sự kết hợp giữa rủi ro lạm phát dai dẳng trong ngắn hạn và thị trường lao động hạ nhiệt cho thấy cần kiên nhẫn thay vì chủ quan. Chúng tôi dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất vào tháng 10, tăng lần cuối thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12, rồi duy trì lãi suất không đổi trong thời gian dài.”

(Bài viết này được thực hiện với sự hỗ trợ của một công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)