Đồng rupiah Indonesia tiếp tục chịu áp lực khi tăng trưởng kinh tế trong nước chậm lại

• Đồng Rupiah Indonesia suy yếu khi dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 bị hạ, giá dầu ở mức cao và nhập khẩu gia tăng gây sức ép lên tâm lý thị trường về tình hình tài khóa.
• Ngân hàng Indonesia ngày càng dựa nhiều hơn vào hợp đồng kỳ hạn không giao nhận (NDF) để duy trì hoạt động can thiệp tiền tệ một cách hiệu quả.
• Đồng đô la Mỹ suy yếu trên diện rộng sau chiến thắng của Đảng Dân chủ trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, giúp hạn chế đà giảm tiếp theo của cặp USD/IDR.

USD/IDR tiếp tục tăng trong ngày thứ ba liên tiếp, giao dịch quanh mức 18.200 trong phiên châu Á ngày thứ Tư. Cặp tiền này đi lên khi đồng Rupiah Indonesia (IDR) chật vật trước sức ép từ những lo ngại ngày càng gia tăng trong nước.

Trước khi dữ liệu GDP quý III được công bố vào thứ Năm, Bộ trưởng Tài chính Suahasil Nazara đã hạ dự báo tăng trưởng năm 2026 của Indonesia xuống 5,4%–5,5%, từ mức 5,6%–6%, báo hiệu đà tăng trưởng tiếp tục chậm lại so với mức 5,29% so với cùng kỳ năm trước được ghi nhận trong quý II. Giá dầu cao, khối lượng nhập khẩu gia tăng và nguồn thu xuất khẩu biến động càng làm trầm trọng thêm những sức ép về tài khóa và khu vực đối ngoại.

Ngân hàng Indonesia (BI) khẳng định các hoạt động can thiệp tiền tệ đã phát huy hiệu quả. Thống đốc Destry tái khẳng định cam kết của ngân hàng trung ương về việc tích cực hiện diện trên thị trường bằng cách tăng cường sử dụng hợp đồng kỳ hạn không giao nhận (NDF) nhằm giảm chi phí liên quan đến các hoạt động can thiệp trực tiếp trên thị trường giao ngay.

Tuy nhiên, đà tăng tiếp theo của cặp USD/IDR vẫn bị hạn chế do đồng đô la Mỹ suy yếu trên diện rộng sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ hôm thứ Ba. Khi Đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát Hạ viện Mỹ từ Đảng Cộng hòa, các thành viên thị trường đang dự liệu những thay đổi có thể xảy ra trong bộ máy lãnh đạo Quốc hội cùng những bất định mới về chính sách tài khóa tương lai của Mỹ. Theo dữ liệu trực tiếp từ Decision Desk HQ, kết quả đã được xác định đối với 253 trong tổng số 435 ghế Hạ viện, trong đó Đảng Dân chủ nắm 152 ghế so với 101 ghế của Đảng Cộng hòa, trong cuộc đua giành 218 ghế cần thiết để chiếm thế đa số.

Trong khi đó, các thị trường tài chính toàn cầu đang theo dõi sát diễn biến địa chính trị và kỳ vọng lãi suất. Giới giao dịch đang đánh giá khả năng Mỹ nối lại các cuộc tấn công quân sự nhằm vào Iran trong bối cảnh đàm phán ngoại giao kéo dài, khi cả Washington và Tehran đều đang xem xét các đề xuất hòa giải sau những thông tin cho biết Mỹ đã không kích đảo Qeshm của Iran. Dù giá năng lượng hạ nhiệt có thể làm giảm kỳ vọng về việc thắt chặt tiền tệ kéo dài, dữ liệu từ công cụ CME FedWatch cho thấy thị trường vẫn đang định giá xác suất 79% Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất vào tháng 12.

Đồng đô la ổn định khi thị trường đánh giá lại tác động của chính sách kiềm chế tài khóa do Đảng Dân chủ dẫn dắt

Các nhà phân tích tại Rabobank lưu ý rằng giới đầu tư trước đó đã chuẩn bị cho khả năng Đảng Dân chủ kiểm soát Quốc hội sẽ đồng nghĩa với “ít biện pháp hỗ trợ tài khóa hơn và do đó lạm phát thấp hơn”, một sự kết hợp “hàm ý lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ thấp hơn, gây tác động tiêu cực đến USD”. Tuy nhiên, họ chỉ ra rằng phản ứng ban đầu đã bắt đầu phai nhạt, khi “chỉ số đô la DXY” đã “bắt đầu thu hẹp một phần mức giảm ban đầu” trong lúc thị trường đánh giá lại triển vọng chính sách.