Chỉ số USD chật vật khi làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ lấn át lập trường diều hâu của Fed

• Đồng đô la Mỹ suy yếu khi làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ kéo lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đi xuống.
• Kết quả kinh doanh đáng thất vọng của các công ty công nghệ làm dấy lên hoài nghi về hiệu quả sinh lời từ các khoản chi khổng lồ cho AI.
• Lạm phát dai dẳng khiến Fed duy trì lập trường diều hâu, tạo lực hỗ trợ nền tảng cho đồng đô la Mỹ.

Chỉ số đô la Mỹ (DXY) giảm ngày thứ ba liên tiếp vào thứ Sáu khi làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ khiến nhà đầu tư chuyển sang trái phiếu chính phủ, kéo lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ xuống và gây áp lực lên đồng bạc xanh. Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ vào tuần tới càng làm gia tăng tâm lý thận trọng.

Tại thời điểm viết bài, chỉ số đo lường sức mạnh của đồng đô la Mỹ so với sáu đồng tiền chủ chốt giao dịch quanh mức 101,65. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chuẩn ở gần mức 4,91%, giảm từ mức 5,36% hồi đầu tháng này, vốn là mức cao nhất kể từ năm 2002.

Kết quả kinh doanh của các công ty công nghệ lớn làm dấy lên trở lại những lo ngại về chi phí của làn sóng chi tiêu bùng nổ cho AI. Cổ phiếu Alphabet giảm 12,6% vào thứ Năm, trong khi Amazon lao dốc gần 7% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa sau khi kết quả kinh doanh của hai công ty gây thất vọng cho nhà đầu tư. Intel giảm hơn 25% sau khi đưa ra dự báo kinh doanh yếu hơn kỳ vọng.

Đồng đô la Mỹ đang chịu sức ép do Mỹ là trung tâm của làn sóng chi tiêu bùng nổ cho AI, vốn đã góp phần hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Báo cáo Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) công bố hôm thứ Năm cho thấy nền kinh tế tăng trưởng 3,4% theo tốc độ quy đổi năm trong quý III, tăng so với mức 2,2% của quý trước. Giới giao dịch lo ngại rằng hiệu quả sinh lời thấp hơn từ các khoản đầu tư vào AI có thể khiến doanh nghiệp cắt giảm chi tiêu, qua đó làm chậm tăng trưởng kinh tế.

Các chiến lược gia tại Brown Brothers Harriman cho rằng đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ đang diễn ra có khả năng tiếp tục gây áp lực lên đồng đô la Mỹ trong ngắn hạn, với nhận định “chỉ số USD (DXY) có khả năng kiểm định ngưỡng hỗ trợ 101,00”. Tuy nhiên, họ nhấn mạnh rằng “hoạt động kinh tế mạnh mẽ của Mỹ cùng áp lực giá cả gia tăng củng cố thiên hướng diều hâu của Fed, khiến chênh lệch lãi suất tiếp tục hỗ trợ USD”.

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) hôm thứ Tư đã bỏ phiếu với tỷ lệ 10-2 để giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75%-4,00%, trong khi Thống đốc Lisa Cook và Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack ủng hộ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản (bps). Chủ tịch Fed Kevin Warsh tái khẳng định cam kết đạt được sự ổn định giá cả. Ông lưu ý rằng “mặc dù các điều kiện tài chính nhìn chung đã thắt chặt hơn, tôi không sẵn lòng và cũng không thể gọi đó là trạng thái thắt chặt”.

Lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Dữ liệu công bố hôm thứ Năm cho thấy chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) toàn phần tháng 9 tăng 0,5% so với tháng trước và 3,6% so với cùng kỳ năm trước, trong khi chỉ số cốt lõi tăng lần lượt 0,3% và 3,1%.

Chi phí năng lượng tăng cao do căng thẳng tại Trung Đông có nguy cơ kéo dài tình trạng lạm phát cao. Cùng với những phát biểu của Warsh, yếu tố này khiến kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 12 vẫn vững chắc, với công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất vào khoảng 75%.