Đô la Mỹ: Tăng giá có chọn lọc và xu hướng biến động cuối năm – TD Securities

Nhóm phân tích vĩ mô của TD Securities, do Jayati Bharadwaj cùng các đồng nghiệp dẫn dắt, cho rằng đồng đô la Mỹ (USD) đang mất đi vị thế là lựa chọn trú ẩn mặc nhiên, khi chỉ tăng nhẹ bất chấp làn sóng bán tháo cổ phiếu toàn cầu bắt nguồn từ lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI). Họ dự báo chênh lệch hiệu suất giữa thị trường cổ phiếu Mỹ và phần còn lại của thế giới (RoW) sẽ tiếp tục là động lực chủ chốt.

Sức hút trú ẩn suy yếu và dư địa giảm hạn chế

"Chúng tôi tiếp tục xem chênh lệch hiệu suất giữa thị trường cổ phiếu Mỹ và phần còn lại của thế giới là động lực chính chi phối diễn biến chung của USD. Việc USD chỉ tăng nhẹ bất chấp tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường cổ phiếu tuần trước củng cố quan điểm của chúng tôi rằng USD không còn là đồng tiền trú ẩn mặc nhiên như trước đây. Mặc dù USD tăng giá sau báo cáo việc làm Mỹ hôm thứ Sáu, mức độ vượt dự báo của số liệu việc làm đủ để lý giải biên độ tăng của USD trong ngày đó (trước đây, chúng tôi ước tính chỉ số DXY sẽ tăng 0,1% trong ngày với mỗi 20.000 việc làm cao hơn dự báo đồng thuận). Nếu thị trường cổ phiếu Mỹ tiếp tục diễn biến kém hơn các thị trường khác do tác động từ lĩnh vực AI, chúng tôi dự báo USD sẽ kết thúc năm với mức giảm nhẹ, tương tự năm 2018."

"Dù chúng tôi dự báo USD sẽ giảm nhẹ từ nay đến cuối năm, biên độ giảm có thể sẽ hạn chế do EUR vẫn chịu sức ép từ tình trạng bấp bênh của nợ công Pháp. Đồng thời, chúng tôi cũng chưa thấy đủ cơ sở để USD bứt phá tăng đáng kể, bởi tổng vị thế USD vẫn nghiêng về mua, thị trường có lẽ đã phản ánh vào giá mức độ cứng rắn cao nhất của Fed, và USD vẫn còn dư địa giảm để bắt kịp diễn biến kém hơn tương đối của thị trường cổ phiếu Mỹ."

"Mặc dù USD tiếp tục có thứ hạng khá cao trong bảng đánh giá của chúng tôi, vị thế tổng thể của đồng tiền này đã suy giảm trong tháng qua."

"USD vẫn được hỗ trợ bởi bối cảnh cán cân đối ngoại thuận lợi, nền kinh tế Mỹ duy trì sức chống chịu và lợi thế hấp dẫn về chênh lệch lãi suất. Tuy nhiên, yếu tố cổ phiếu đã chuyển sang gây bất lợi cho USD."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)