石油：战争驱动的价格影响与通胀——UBS
瑞银经济学家Paul Donovan讨论了海湾战争如何推高油价，并使主要经济体的消费者价格通胀高于目标水平。他指出，能源在美国和欧盟消费者篮子中的直接权重相对较小，但其通过运输和生产产生的间接影响却十分显著。Donovan强调，要将与战争相关的价格影响从整体通胀中剥离出来，过程非常复杂。
战争对全球石油通胀的影响
“海湾战争推高了油价，并加剧了全球消费者价格通胀——但究竟推高了多少？”
“‘能源’（包括非石油能源）在美国消费者价格篮子中的占比略高于7%。在欧盟，这一比例接近11%。剔除食品和能源的核心通胀，并不意味着剔除了能源（以及食品）的所有影响。能源成本嵌入在机票和配送成本等项目中。”
“衡量一个经济体的石油消费也无济于事。如果某种商品在中国制造并在欧洲销售，那么欧洲实际上是在进口制造和运输过程中所消耗的石油——这还不包括其国内直接石油消费。”
“如果只关注原油价格，就会忽视成品油价格的上涨，因为海湾地区的炼油能力已受损。自2月以来，原油期货价格已上涨26%，但美国柴油价格几乎高出50%。中国车辆能源价格仅上涨5%，这意味着美国从中国进口商品中所隐含的石油成本，可能低于美国本土生产中所隐含的石油成本。”
“因此，要从消费者通胀中剥离战争带来的价格影响非常复杂。然而，对于主要经济体而言，战争带来的价格后果是当前通胀高于目标水平的主导原因。”
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