新加坡元：数据疲软，区间震荡格局延续 – 德国商业银行

德国商业银行的Henry Hao博士和外汇分析师Charlie Lay指出，新加坡9月通胀和制造业数据走弱，表明尽管全球能源成本上升，潜在价格压力仍然受控。新加坡金融管理局收窄了2026年通胀预测区间，并仍预计2027年通胀率将在1.5%至2.5%之间。工业生产增速有所放缓，而2026年GDP增速可能超过5%，这支持新加坡元名义有效汇率（SGD NEER）维持温和升值路径不变，美元兑新加坡元（USD/SGD）维持区间稳定。

数据走弱支持新加坡元保持稳定

“新加坡9月整体通胀率从此前的2.3%降至2.2%，新加坡金融管理局核心通胀率则从此前的2.2%降至2.0%。整体通胀放缓的部分原因是交通价格涨幅从8.1%回落至7.4%，不过食品价格涨幅从2.3%小幅升至2.4%，医疗保健价格涨幅也从3.3%升至3.6%。这些走弱的数据表明，尽管全球能源价格高企，且中东地区供应受到扰动，潜在价格压力仍相对受控。”

“本月早些时候，新加坡金融管理局将2026年核心通胀预测区间从此前的1.5%至2.5%收窄至1.5%至2.0%，同时预计整体通胀率约为2%。今年迄今，整体和核心通胀率平均分别为1.8%和1.6%。新加坡金融管理局预计，2027年整体和核心通胀率均将在1.5%至2.5%之间。该局预计，短期内输入性通胀仍将保持坚挺，但明年外部成本压力将有所缓解。”

“第三季度工业生产平均增速约为8.8%，低于7月至8月11.5%的平均增速。第三季度GDP同比增长5.4%的预估值是基于7月至8月的数据得出的，因此，下个月公布的第三季度GDP最终数据可能会略微下修。”

“鉴于今年前三季度经济增长了6%，2026年GDP增速仍有可能超过5%。我们可能会看到，今年的官方增长预测区间从目前的4.5%至5.5%上调至5%至6%。”

“通胀走软与制造业增长放缓，将进一步支持新加坡金融管理局维持新加坡元名义有效汇率温和升值路径不变。美元兑新加坡元昨日持稳于1.2800附近。自9月中旬以来，该汇率一直在1.2750至1.2880区间内波动。”

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