英国：能源冲击影响通胀走势——荷兰国际集团
荷兰国际集团（ING）的James Smith指出，英国通胀压力仍集中在能源领域，食品和服务通胀则出人意料地温和。9月整体通胀率为3.5%，预计冬季将升至接近4%的峰值，但能源密集型类别及核心服务通胀指标显示，伊朗战争引发的能源冲击几乎没有出现第二轮效应扩散的迹象。
能源推动通胀，但传导效应有限
“伊朗战争爆发七个月以来，仍无迹象表明英国的通胀冲击正从能源领域向外扩散。迄今为止，第二轮效应尚未出现。”
“诚然，9月整体通胀率为3.5%，略高于市场普遍预期，但符合我们的预测。不过，尤其引人注目的是食品价格环比下降，为这段食品通胀异常温和的时期再添佐证。进入冬季，食品通胀无疑会回升，尤其是考虑到近期天然气价格上涨。但所有模型都表明，我们本应已看到能源冲击对食品价格产生一定影响，而迄今尚未出现这种情况。”
“部分受此影响，我们计算的‘能源密集型’通胀今年实际上有所下降，几乎没有回升迹象。即便剔除去年水费和汽车税上涨的影响后，情况依然如此，否则这些因素会扭曲整体状况。该指标追踪的是英国国家统计局划分为能源密集度‘非常高’或‘高’的通胀类别，涵盖食品到咖啡馆等多个领域。”
“服务通胀看起来也相当平稳。整体服务业CPI通胀率从3.4%跃升至3.7%，但这一升幅受到机票价格的放大，而机票价格向来波动剧烈。剔除这些波动较大的类别以及与通胀挂钩的类别后，英国央行青睐的‘核心服务’通胀指标仍相对温和，尽管过去几个月略有上升。这与私营部门工资增速平稳的状况一致，在调整构成效应后，工资增速为3.4%。”
（本文借助人工智能工具撰写，并经编辑审核。了解更多。）
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